Донецький Національний Техничний Університет
Чала Світлана Володимірівна
Тема дисертаціі: "Управління позиковим капіталом в умовах підприємства"
Спеціальність "Менеджмент организації"
Автореферат магістерської випускної роботи
e-mail:schalaya@mail.ru
Донецьк-2002
Загальна характеристика роботи
Обмен жизнедеятельностью человеческого общества включает заимствование знаний, умения, опыта, различных её результатов. Заимствование всё в большей мере составляет основу экономических связей, но с определёнными присущими им особенностями. Если перечисленные формы заимствования совершаются в жизни людей повседневно, начиная с умения ходить, говорить, читать, трудиться, то есть не приобретая общественно-экономических признаков, то заимствование в экономике своей сущностью служить связеобразующим фактором, собирающим, концентрирующим её ресурсы и открывающим доступ к богатству подобно собственности, но не затрагивающим её размеры. При этом как бы оттеснил и подменил её содержание, предоставил возможность получателю займа использовать заёмные ресурсы и распоряжаться ими, осуществлять функции, свойственные собственности как экономической категории. Эта возможность функционирования капитала накопленного (то есть собственного) или заимствованного стирается в процессе его применения (использование) в производстве или в обращении. И обе формы капитала становятся по своей действенности в экономическом процессе, в его результатах равнозначными. Больше того: заёмный капитал быстрее прирастает, а следовательно, в большей мере концентрируется в данном объекте инвестиций (производство, строительство), ускорил экономический рост. И эта его особенность разрастается в историческом развитии экономики, но, к сожалению, ещё не получила должной оценки в теории и практике управления народным хозяйством, поскольку полностью ещё не раскрыта её значимость и влияние на рост экономики. Тем более, что процесс этого влияния в период проводимых реформ сдерживается сокращением доходов, а следовательно, накоплений производственных форм и сбережений населения. И всё же по своей значимости он противостоит отношениям собственности, соизмеряясь с их масштабами и превосходя их своей собирательной ролью в концентрации денежных средств для их вложений в производство и социальные объекты. Отмечая превосходство исторически сложилось по мере возрастания потребностей в капитальных вложениях и предопределяет возможности их осуществления в большей мере, чем отношения собственности. Всё больше именно эти два направления экономических отношений - собственности и параллельно заимствований - определяют развитие производства, его обновления за счёт вложений и требуют соответствующего содействия и контроля государственных структур. Особенно, когда дело касается производства сложной и дорогостоящей, но в то же время эффективной в эксплуатации технике. Под содействием подразумевается не только необходимые законодательные акты, но и финансовая поддержка сбыта этой техники производителями и своевременной оплаты заказчиками. А для этого необходимы кредитные ресурсы, собираемые посредствам заимствования, аккумуляции сбережений. В подобных сделках преобладает та же основа аккумуляции денежных средств - заимствования, долг, оформленный в виде кредита, векселя. И ценные бумаги предполагающие одно и то же следствие - будущее погашение долга, включая проценты, долга, подменяющего в совершении акта купли-продажи чью-то собственность. Этот же принцип (заимствования) лежит в основе всех отношений, предполагающих следующие расчёты, начиная с заработной платы за предварительно выполненный (авансированный) труд и включая предварительное приобретение проездного билета на транспорт, а также операции по лизингу и т. д. В настоящее время отношения заимствования и прежде всего кредита всё шире охватывает экономические и социальные связи, оттесняя отношения собственности. При этом не всегда фиксируется эта суть в действующих отношениях, а они переплетаются. Заимствования заполняет пустоты со стороны собственности. Именно таким путём набирая силы капитализм, используя кредит для концентрации капиталов, но при этом решающим условием является вложение в производство. В этом проявляются глубины изменения в недрах современной капиталистической экономики. Масштабы капиталистической собственности удваиваются не только изнутри её отношений, но и посредствам заимствованной (кредитной), обеспечивающих многократное увеличение капиталов. Процесс заимствования сопровождается небывалым размахом, вовлекаемых за пределы производства. Они становятся господствующими не только над отношениями собственности (не столько собственных, сколько заёмщик распоряжается доставшимися ему средствами), но и над всей системой экономических отношений. Заимствование как элемент экономических связей проявляется так же в других формах, включая реализацию акций, представляющих материальные средства производственных предприятий. Акция как ценная бумага свидетельствует о вкладе её приобретателя в капитал данного акционерного общества с правом получения дохода опять же по истечению определённого производственного периода, если вклад совершён в производство или в среду финансовой деятельности. Словом, и акционерная связь начинается, в сущности, с заимствования, с вытекающими из этого экономического явления следствиями. Капитал акционерного общества образуется из взносов его участников, которые не всегда достигают цели в виде дивидендов. Так же, как и другие заимствования, акционерная форма не гарантирует результата, особенно достижение общественного интереса Здесь многое зависит от всей системы экономических отношений, от того, как она выстроена, как действует и преимущественно каким интересам подчинена. А это определяется характером экономической власти. Данная сторона экономики обсуждалась не только в марксистской литературе. Проблема освещалась преимущественно в политическом плане: кому принадлежит и должна принадлежать значительная власть. Даже Гелбрейт рассматривал власть в экономике как фактор организационного, технического влияния отмечая: "Источник власти перемещается ныне от одного фактора производства к другому точно так же, как два столетия назад он начал перемещаться в развитых странах от земли капиталу. Этот процесс проходил в течение последних пятидесяти лет и продолжается в настоящем времени". Учёный пришёл к выводу: "… Обладание капталом само по себе не даёт ныне никакой гарантии того, что необходимые специальные знания могут быть получены и должным образом организованы. Опыт прошлого даёт основания предполагать, что источник власти в промышленном предприятии перемещается ещё раз - на этот раз от капитала к организованным знаниям. И можно предполагать, что это найдёт отражение в перераспределении власти в обществе". Последнее замечание очень существенно. Ибо когда речь идёт о национальных, общественных интересах, их соблюдении не только на предприятии, но и в масштабах всего хозяйства страны и связывая эту проблему с ролью государства, его ответственностью, нельзя не учитывать, что эту роль осуществляют люди, не только не только наделённые властью в её правовом, организационном, политическом и социальном содержании, определяющих подход к экономике, но и имеющие необходимые знания, убежденья, опыт и ориентацию в научных предвидениях. В этом смысле в нашей стране управление зачастую оказывалось в ущербе, особенно в последнее десятилетие. Предоставленный здесь анализ показывает многостороннюю связь экономических отношений посредствам только одного из них - заимствования, проявляющегося в множестве форм, которые в конкретной практике управления рассматриваются всего лишь как отдельные операции, при том обособленные: кредиты, займы, вклады, депозиты, платежи, неплатежи, вексель, лизинг, аренда и т.п. А между тем все это многообразие экономических отношений повязано одной экономической целью, без которой экономика не возможна, как процесс развития. Налицо в совокупности концентрация капиталов на решающих направлениях и объектах экономического развития страны. Исключительное, двигательное значение этого экономического явления - концентрацию ресурсов - отмечал ещё К. Маркс, напоминал и как бы предупреждал, что мир до сих пор оставался бы без железных дорог, если бы приходилось дожидаться, пока накопление не доведёт отдельные капиталы до нужных размеров. Кредит и сбережения, направляет в оборот, должны прежде всего служить производству. Таково свидетельство мирового и нашего опыта хозяйствования при его незыблемой исторической значимости. Основным эмитентом и составляющим капитала большинство авторов считают собственный капитал. Другим составляющим капитала является заёмный капитал, хотя некоторые авторы трактуют его ещё как привлечённый или чужой. Так, В.В. Ковалёв считает, что к источникам привлечённых средств относятся ссуды банков, заёмные средства, средства от продаж облигаций, других ценных бумаг, а так же кредиторская задолженность. Г.Б. Поляк, И.А. Анодис, Т.А. Кроева, В.Я. Шевчук, П.С. Рогожин, И.А. Бланк различают, как заёмный, так и привлечённый капитал. Причём к заёмному капиталу Г.Б. Поляк, И.А. Анодис, Т.А. Кроева, относят: кредиты банков, иных финансовых источников, бюджетный кредит коммерческий кредит, кредиторскую задолженность, постоянно находящуюся в обороте. К привлечённому капиталу - средства долевого участия в текущей и инвестиционной деятельности и от эмиссии ценных бумаг, паевые и иные взносы членов трудового коллектива, юридических и физических лиц, страховые возмещения (при наступлении страхового случая или срока страховки), поступления платежей по аренде и т. д. В.Я. Шевчук, П.С. Рогожин, И.А. Бланк в число заёмных средств включают: долгосрочные кредиты банков и других кредитных институтов, эмиссии облигаций компаний, целевой государственный кредит, налоговый кредит, лизинг (долгосрочная аренда машин и оборудования), селенг (передача собственником прав на использование имущества за определённую плату). В число привлечённых включают: эмиссию акций компании, инвестиционных сертификатов, взносы сторонних отечественных и зарубежных инвесторов к уставный фонд, безвозмездно предоставляемые государственными организациями и коммерческими структурами средства на целевое финансирование. И.Т. Балабанов вводя понятие "чужие" источники финансовых средств, не конкретизирует их, а даёт общий перечень всех источников, а именно: прибыль, амортизационные отчисления, кредитная задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении хозяйствующего субъекта, средства, полученные от продажи ценных бумаг, поевые и иные взносы членов трудового коллектива, юридических и физических лиц, кредиты и займы, средства от реализации залогового свидетельства, страхового полиса и другие начисления денежных средств (пожертвования, благотворительные взносы и т. д.). Таким образом, проанализировав ряд трактатов заёмных и привлечённых финансовых ресурсов, можно предложить следующий состав заимствованных ресурсов: ссуды, кредиты банков и других финансовых институтов, средства от продажи облигаций и других ценных бумаг, кредиторская задолженность, бюджетный кредит, налоговый кредит, платежи по франчайзингу, лизингу, селенгу, страховое возмещение, средства долевого участия в текущей инвестиционной деятельности и прочих источников. Все направления и формы деятельности предприятия осуществляются за счёт финансовых ресурсов, формируются им и складываются из всех активов и средств, привлекаемых предприятиями. Поэтому формирование оптимального состава финансовых ресурсов является составным элементом финансовой стратегии предприятия. Именно разработка такой стратегии должна обеспечить стабильную производственную деятельность в рамках установленных объёмов производства, наиболее эффективное использование собственных финансовых и заёмных средств, а так же финансовую стойкость предприятия на долгосрочную перспективу. Таким образом, заёмный капитал, заёмные финансовые средства - это привлекаемые для финансового развития предприятия на возвратной основе денежные средства и другое имущество. Заёмный капитал классифицируется по видам, срокам использования и другим признакам. Все формы заёмного капитала используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.