Материалы студненческой конференции. День науки ДонНТУ (май 2008 г.).
Айко О.В.ПЕРСПЕКТИВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ В УКРАИНЕ
| На современном этапе развития украинской экономики существенную роль играют инвестиционные и инновационные процессы, которые приводят в действие и обеспечивают осуществлению всех экономических связей различных субъектов хозяйствования. В Украине существует весьма перспективный сегмент финансового рынка. Так называемые институты совместного инвестирования(ИСИ), до последнего времени находившийся в тени. Настоящим игрокам этого рынка по сей день приходится бороться с недоверием населения. На развитие рынка ИСИ сказывается и непубличность топ-менеджеров этих организаций. Несмотря на то что в 2006 году этот сегмент рынка в Украине развивался весьма активно, инвестиционные фонды все еще не стали постоянным атрибутом рынка сбережений. Актуальность рынка ИСИ на данном этапе развития Украины очевидна, поскольку данные субъекты показывают доходность значительно превышающую банковские депозиты. В зависимости от типа фондов, доходность некоторых ПИФов, как важных составляющих, ИСИ с начала 2007 года доходила до 150%. Конечно доходность самых популярных открытых фондов значительно ниже, но все равно находится на уровне 40%. Не смотря на то что в 2007 году этот сегмент в Украине развивался весьма активно, инвестиционные фонды все еще не стали постоянным атрибутом рынка сбережений. Прохладное отношение к ним демонстрируют в первую очередь физические лица. На данный момент в Украине действует около 250 компаний по управлению активами(КУА) и около 600 фондов которыми управляют эти кампании. Объем активов под управлением отечественных КУА достигают сотен миллионов гривен, а объем рынка находится на уровне 30 млрд грн. На венчурные фонды, работающие только с юридическими лицами а часто – под конкретные закрытые проекты, приходится 80-90% общих объемов активов ИСИ, однако сегодня инвестиционные фонды повторяют путь развития банковской системы в Украине, двигаясь в эволюционном направлении – от корпоративного инвестора к частному. Институты совместного инвестирования - это форма коллективного инвестирования, при которой средства участников объединяются и инвестируются Управляющей компанией в различные активы (недвижимость, ценные бумаги и т.д.) с целью получения дохода инвесторами. Все участники фонда имеют одинаковые права, независимо от размера вложений. При этом риски делятся между всеми инвесторами и снижаются, благодаря диверсификации инвестиционного портфеля. Пока средства находятся в фонде, они не подлежат налогообложению, что позволяет реинвестировать полученную прибыль. Следует отметить, что ИСИ - это новая для украинского инвестора возможность вложения своих сбережений в целях их прироста, альтернативная привычным банковским вкладам. Правовым основанием для ИСИ является закон «об ИСИ». Одной из самых важных задач, стоящих перед разработчиками Закона "Об ИСИ", была создать надежный механизм комплексной защиты прав инвестора, с целью притока инвестиций в экономику и увеличения доверия к фондам среди потенциальных инвесторов. Этот механизм реализован через Управляющего фондом. Управляющая компания ИСИ - профессиональный участник рынка ценных бумаг, вид деятельности которой исключительный и лицензируется Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР). Существует большое количество видов ПИФов, но как правило они различаются по степени ликвидности, и принято разделять ПИФы на 3 категории, это открытые, интервальные и закрытые ПИФы. Открытые ПИФы, как правило, преимущественно инвестируют в голубые фишки и самые надежные облигации. Можно сказать, что это ПИФы для начинающих инвесторов, не привыкших к рыночному риску, предоставляющие пайщику максимум контроля. Паи интервального ПИФа можно покупать, обменивать и гасить только в определенные фиксированные промежутки времени несколько раз в год (как правило, по две недели четыре раза в год). Это более рискованные ПИФы, т.к. нельзя погасить пай тогда, когда появится опасения сильного падения его цены, если не "открыт интервал", т.е. не настал период, когда можно совершать операции с паями. Закрытые ПИФы инвестируют средства в такие активы, которые нельзя частично продать, чтобы погасить паи одного или нескольких пайщиков, а возможно только продать всё имущество ПИФа и погасить все паи. Закрытый ПИФ сам похож на компанию, бизнес. Вы вкладываете в него деньги и не можете забрать их в течении нескольких лет. В это время Ваши деньги используются для реализации различных проектов с определенным плановым горизонтом (например постройка жилого здания). Как правило у предприятий в Украине принято вкладывать временно свободный капитал в банк на депозитный счет, либо совсем никуда не вкладывать и деньги лежат просто на счете «не работая». Поэтому для предприятий выгоднее инвестировать временно свободный капитал в ПИФы. Если известно сколько времени капитал будет свободен, то можно инвестировать в интервальные или закрытые фонды. А если не известно, то лучше инвестировать в открытые фонды. На западе это распространенная практика, когда на предприятии существует финансовый аналитик, который распоряжается временно свободными средствами, получая от них наибольшую прибыль. Деньги могут быть инвестированы в ценные бумаги различных кампаний самостоятельно, либо доверены КУА во временное управление капиталом. |