Пилипенко Т.А.
ст. гр. МИД – 07м
Руководитель: Хобта В.М., д.э.н. профессор
Государственное высшее учебное заведение
«Донецкий национальный технический университет»
В последние годы широкое распространение получило мнение о необходимости дополнения сложившихся форм финансирования развитием институтов, специально ориентированных на вложения в молодые инновационные компании, – венчурных фондов. Венчурное финансирование можно рассматривать в качестве одной из форм финансирования инновационных компаний, использующей наиболее эффективные элементы деятельности (банков и рынков капитала). С одной стороны, доход венчурных капиталистов формируется за счет участия в собственности финансируемых инновационных компаний. С другой стороны, как и банки, венчурные фонды обладают системой неформального мониторинга и контроля заемщиков.
Вопросами теоретических основ финансирование инноваций в Украине связаны с именами отечественных и зарубежных специалистов. Значительный вклад внесли ученые-экономисты: Б. Блэка, Р. Гилсона, Валдайцев С.В., Воробьев В.П., Громека В.И., Кабаков В.С., Лапин Н.И., Миндели Л.Э., Друкер П., Санто Б., Твисс Б., Фостер Р., Фримен К., Шумпетер И. и др. В тоже время требуют уточнения вопросы классификации источников финансирования, разработка государственной поддержки, разработка венчурного финансирования.
Основу финансирования новых технологий, новых отраслей промышленности, новых экономик составляет венчурный капитал. Объем венчурного капитала не так уж велик в сравнении с инвестиционными средствами мировой экономики, но он очень важен для успешного развития технологически ориентированных стран. Венчурное финансирование осуществляется фондами рискокапитала путем предоставления денежных ресурсов на беспроцентной основе без гарантий их возврата. Деятельность венчурных фондов по финансированию инновационных проектов обладает рядом характерных особенностей, что отличает их от традиционных инвестиционных фондов: риско-инвесторы готовы к потере своего капитала (не требуют залоговых гарантий возврата предоставленных средств); «риско-капитал» предоставляется на длительный срок (5—7 лет) без права его изъятия; «риско-капитал» размещается только в форме акционерного капитала.
В настоящее время в Украине были созданы предпосылки начала роста венчурных инвестиций, что обусловлено определенным подъемом экономики, ростом понимания эффективности венчурного вида финансового бизнеса. Владельцы денежных средств едва начинают понимать, что вложение на несколько лет является нормой и может быть эффективным. Ведь риск венчурных инвесторов велик, однако в случае удачи он компенсируется сверхприбылью. Статистика показывает, что в 15% случаев венчурный капитал полностью теряется, в 25% — риско-фирмы терпят убытки в течение большего срока, чем планировалось, в 30% — получают умеренные прибыли и в 30% — сверхприбыли (превышение «риско-капитала» в 30—200 раз). Снижения рисков при осуществлении венчурного финансирования удается достичь при тщательном отборе проектов, а также за счет одновременного вложения средств в несколько инновационных проектов, находящихся на разных стадиях реализации.
В стране нет необходимого количества менеджеров для управления венчурными компаниями, хотя проблема эта постепенно решается. Проблему в развитии венчурного бизнеса в настоящее время также порождает налоговое законодательство. Если мы не можем в силу слабости бюджета в настоящее время эффективно поддерживать предпринимательство, как это делается в развитых странах, то, по крайне мере, нам необходимо ввести налоговые льготы, связанные с акционерным инвестированием проектов, - по крайне мере, хотя бы для тех компаний, которые осуществляют коммерциализацию новейших технологий.
Не отработана схема воздействия разработчиков и инвесторов - здесь много проблем и инфраструктурного толка, и психологического: например, не секрет, что разработчики плохо представляют структуру расходов на разработку и продвижение продукта на рынок. По статистике известно, что стоимость разработки даже в развитых странах с очень высоким уровнем оплаты квалифицированного труда редко превышает 25-30% от общей суммы затрат, еще около трети стоит организация массового производства и примерно столько же - собственно маркетинговые действия по продвижению продукта на рынок и его распределению. Для Украины стоимость разработки обычно ниже, а расходы по организации массового производства в связи с изношенностью производственных линий и необходимостью приобретать почти 100% требуемого оборудования выше, равно как выше и доля расходов по продвижению на рынок готовой продукции.
Проблемы финансирования. Частные инвесторы уже сделали первые шаги на финансовом рынке; однако, для того, чтобы сделать их более уверенными, необходим пример со стороны государства. Необходимо быстро «запустить» два-три венчурных фонда с объемом от 30 до 50млн. долларов каждый, и тем самым убедительно показать, что это выгодный бизнес. Поэтому необходимо вложить не очень большие деньги, чтобы быстро запустить механизм венчурного бизнеса, который эффективен, позволяет создавать много новых рабочих мест и развивать страну в технологическом отношении, используя все ранее накопленные интеллектуальные ресурсы.
В настоящее время следует организовать процесс венчурного инвестирования высокотехнологических и инновационных проектов в государственных масштабах, в том числе, путем эффективного использование накопленного научно - технического потенциала.
ДонНТУ> Портал магистров ДонНТУ> Реферат | Библиотека | Ссылки | Отчет о поиске | Индивидуальное задание ©DonNTU2008 Pilipenko