Источник: http://www.econlib.org
Инвестиции - одна из самых важных переменных в экономике. С их помощью люди перебрались из пещер в небоскребы. Их взлеты и падения - все еще дело являются первопричиной спада. Действительно, инвестиции резко прекращаются во время почти каждого послевоенного американского спада. Как говорится, нельзя предугадать, какой будет экономика в ближайшее время или долгий срок, не зная какими будут инвестиции. Экономисты относительно хорошо это понимают, т.к. это настолько важно, и тщательно изучают инвестиции.
Инвестициями экономисты называют производство товаров, которые будут использоваться, чтобы произвести другие товары. Это определение отличается от популярного использования, в котором покупку акций или облигаций принимают за инвестиции.
Инвестиции обычно - результат воздерживающегося потребления. В аграрном обществе ранние люди должны были выбрать сколько зерна съесть после урожая и сколько оставить на будущие посевы. Это и было инвестициями. В более современном обществе мы ассигнуем нашу производственную мощность производству чистых потребительских товаров, таких как гамбургеры и хот-доги, и средства производства, такие как литейные заводы полупроводники. Если мы создаем ценность за один доллар гамбургеров сегодня, то наш валовой национальный продукт выше на один доллар. Если мы создаем ценность за один доллар литейного завода полупроводника сегодня, валовой национальный продукт выше на один доллар, но это также будет выше в следующем году, потому что литейный завод все еще произведет компьютерные микросхемы после того, как гамбургер исчезнет. Это - то, как инвестиции приводят к экономическому росту. Без этого остановилось бы человеческое развитие.
Инвестиционная потребность не всегда принимает форму частного физического продукта. Самый общий пример нефизических инвестиций - инвестиции в человеческий капитал. Когда студент предпочитает исследование досугу, он вложил капитал в свое собственное будущее так же как владелец предприятия, который купил машины. Инвестиционная теория так же, легко применяется к этому решению. О фармацевтических продукциях, которые устанавливают усиленное благосостояние, можно также думать как об инвестициях, которые обеспечивают более высокую будущую производительность. Кроме того, правительство также вкладывает капитал. Мост или дорога — столько же инвестиции в завтрашнюю деятельность, сколько и машина. В литературе, рассмотренной ниже говорится об исследовании физических покупок капитала, но применим более широкий анализ.
В экономику, которая закрыта для внешнего мира, инвестиции могут прибыть только из потребления, сбережения частных лиц, частных фирм, или правительства. В открытой экономике, однако, могут появиться инвестиции в то же самое время, когда национальная экономия на спаде, потому что страна может заимствовать ресурсы, необходимые, чтобы вложить капитал у соседних стран. Эти инвестиции были очень важны в Соединенных Штатах. Промышленная база Соединенных Штатов в железных дорогах девятнадцатого века, фабриках, и так далее — была основана на иностранных финансах, особенно из Великобритании. Позже, Соединенные Штаты неоднократно осуществляли существенный инвестиционный рост и очень низкие сбережения. Однако, когда инвестиции финансируются снаружи, за них нужно платить. В течение долгого времени, страна, которая полагается исключительно на иностранное финансирование инвестиций, будет получать очень низкий доход на капитал. Соответственно, источник инвестиционных финансов — важный вопрос. Если источником выступают внутренние сбережения, то будущие доходы останутся в стране. Если это финансирование иностранной экономией, доходы уезжают за границу, и страна менее богата.
Много авторов, включая Нобелевский лауреатов, сделали большой вклад в послевоенную инвестиционную литературу. Dale Jorgenson издал очень влиятельный труд в 1963. Его неоклассическая теория инвестиций противостояла испытанию временем, потому что позволяет аналитикам политики предсказывать, как изменения в правительственной политике затрагивают инвестиции. Кроме того, теория является необходимым инструментом для любого экономиста.
Вот краткое описание. Предположите, что Вы управляете фирмой и решаете купить машину. Что должно затронуть Ваше решение? Первое наблюдение состоит в том, что Вы должны купить машину, если ее использование увеличит Вашу прибыль. Для этого доход, который Вы зарабатываете от машины, должен по крайней мере быть равным затратам. На доход вычислить легко. Если, например, машина произведет одну тысячу пончиков, и Вы можете продать их по десять центов за штуку, то Вы знаете, после вычитания издержек, таких как мука, точно сколько дополнительного дохода машина произведет. Но какие затраты связаны с машиной?
Предположите, что машина работает вечно, таким образом Вы не должны волноваться об изнашивании. Если Вы покупаете машину, то она производит пончики, и изготовитель машины получает Ваши деньги. Если Вы решаете не покупать машину, то Вы можете поместить деньги в банк и получить проценты. Если машина действительно не изнашивается (то есть, обесценивется), в то время как Вы используете ее, Вы могли, в принципе, купить машину в этом году и продать ее в следующем году по той же самой цене, и вернуть Ваши деньги. В этом случае, Вы получаете дополнительный доход от продажи пончиков, но теряете процент, который Вы, возможно, имели, бы если бы Вы только что поместили деньги в банк. Вы должны купить машину, если процент будет меньше чем дополнительные деньги, которые Вы получите от машины.
Jorgenson расширил эту основную способность проникновения в суть, что машина может изнашиваться, цена машины могла бы измениться, и правительство облагает налогами. Его «пользовательская стоимость» является сложной моделью инвестиций, и экономисты нашли, что она хорошо описывает инвестиционное поведение. Много предсказаний модели Jorgenson’s были подтверждены опытным путем. Фирмы покупают меньше машин, когда их прибыль больше облагается налогом и когда процентная ставка высока. Фирмы покупают больше машин, когда налоговая политика дает им щедрые налоговые льготы для того, чтобы сделать это.
Инвестиции колеблются много, потому что основные факторы, которые влияют на произведенные инвестиции, то есть цены, процентные ставки, и налоги также, колеблются. Но экономисты полностью не изучили колебания в инвестициях. Действительно, острое колебание в инвестициях, которое происходит, требует развития теории Jorgenson.
Несмотря на это, теория Jorgenson’s была ключевым детерминантом экономической политики. Во время спада 2001, например, американское правительство вводило меру, которая значительно увеличила налоговые льготы для фирм, которые купили новые машины. Эта налоговая «субсидия» к покупкам машин предназначалась, чтобы стимулировать инвестиции во время их спада. Эта противоциклическая инвестиционная политика следует за существенным прецедентом. В 1954 была введена ускоренная амортизация, разрешая инвесторам вычесть большую долю покупной цены машины. В 1962, президент Джон. Кэнэди ввел налоговую скидку для капиталовложений, чтобы стимулировать инвестиции. Эта льгота вводилась и отменялась много раз с 1986, в конце концов она была наконец аннулирован навсегда. В любом случае модель Jorgenson обеспечила научное обоснование высшим чиновникам вероятного воздействия налогового изменения. Эмпирические исследования подтвердили, что предсказанное воздействие произошло.