ДонНТУ   Портал магістрів

Реферат за темою випускної роботи

Зміст

Вступ

1. Актуальність теми

Головною умовою виходу економіки України з фінансово–економічної кризи є підвищення конкурентоспроможності підприємств, яке неможливе без оновлення застарілих основних фондів та впровадження інноваційних технологій у промисловості. Ці заходи потребують залучення значного обсягу інвестицій, дефіцит яких сьогодні відчувають більшість країн світу, Україна не є виключенням з цієї більшості. На сучасному етапі розвитку для структурної перебудови економіка держави потребує 320 млрд. грн. інвестицій щорічно. В 2010 р. цей показник склав 155,1 млрд. грн., що більш ніж в два рази менше необхідного обсягу. Також слід зауважити, що за останні 10 років обсяг інвестицій в економіку України не перевищив 250 млрд. грн., тобто кількість наявних ресурсів є вкрай недостатньою для розвитку держави. Це робить важливим питання збільшення обсягів залучення коштів іноземних інвесторів, які при виборі країни–реципієнта суттєву увагу приділяють її позиціонуванню в міжнародних рейтингах, оскільки цей показник є результатом взаємодії всіх факторів діяльності економіки та, відповідно, діяльності підприємств. За період з 2000 по 2010 р. спостерігається щорічне збільшення ступеня зносу основних фондів, що призводить до зменшення обсягів виробництва та, відповідно, прибутковості підприємств. Оскільки для інвестора основним параметром при здійсненні капіталовкладень є саме прибутковість суб’єкта господарювання або окремого проекту, такі негативні тенденції знижують рівень інвестиційної привабливості підприємств та держави взагалі. Виходячи з вищезазначених негативних тенденцій економіки держави, актуальності набирає питання підвищення інвестиційної привабливості вітчизняних підприємств, що дасть їм можливість залучати необхідний обсяг інвестиційних ресурсів для стабілізації діяльності та подальшого розвитку.

2. Мета і задачі дослідження та заплановані результати

Метою дослідження є подальший розвиток теоретичних положень та методичних підходів щодо оцінки і підвищення інвестиційної привабливості підприємств.

Основні задачі дослідження:

  1. Аналіз місця України в міжнародних рейтингах, які є найважливішими для потенційних інвесторів.
  2. Огляд і теоретичне узагальнення існуючих методів оцінки інвестиційної привабливості підприємства.
  3. Поглиблення методичних підходів щодо аналізу інвестиційної привабливості підприємства.
  4. Аналіз факторів та резервів підвищення інвестиційної привабливості.
  5. Вдосконалення класифікації факторів та резервів ІПП.
  6. Пошук напрямів підвищення інвестиційної привабливості підприємства і розробка рекомендацій щодо їх використання.

Об'єкт дослідження: процес підвищення інвестиційної привабливості промислових підприємств.

Предмет дослідження: теоретичні та методичні основи, практичні аспекти оцінки та підвищення рівня інвестиційної привабливості підприємства.

В рамках магістерської роботи планується отримання актуальних наукових результатів по наступним напрямкам:

  1. Аналіз теоретичних положень щодо визначення поняття інвестиційна привабливість вітчизняними та зарубіжними науковцями.
  2. Уточнення відмінності понять інвестиційна привабливість та інвестиційний клімат.
  3. Аналіз важливості позиціонування країни в міжнародних рейтингах для іноземних інвесторів.
  4. Поглиблення методичних підходів щодо аналізу інвестиційної привабливості підприємства.
  5. Удосконалення класифікації факторів, що впливають на ІПП.
  6. Розробка напрямків підвищення інвестиційної привабливості підприємства.

3. Огляд досліджень та розробок

Оскільки в теперішніх умовах розвитку економіки залучення інвестиційних ресурсів іноземних інвесторів є актуальним питанням, його розробці присвячені праці вітчизняних та іноземних вчених.

3.1 Огляд міжнародних джерел

Стан інвестиційної привабливості України охарактеризований в статті Владіміта Вахта Investment Attractiveness of Ukraine, що представлена у виданні World Finance Review. Також в статті охарактеризовані галузі, що, на думку автора, є найбільш підготовленими для залучення інвестицій, ризики іноземних інвесторів та їх мотивація

3.2 Огляд національних джерел

В межах різних університетів України дослідженням проблеми підвищення інвестиційної привабливості займаються такі вчені, як Б. Данілішин, Л.І. Катан, В. Козловський, Г. Копалова, Н. Коренєва, П.В. Матвієнко, О.В. Носова, О.І. Пилипенко, Б. Погріщук, К.С. Хорішко та ін. В працях даних вчених розглянуті основні аспекти інвестиційної привабливості України, її позиціонування в міжнародних рейтингових оцінках, проведений аналіз існуючих методик оцінки ІПП, поглиблені методичні розробки з пошуку резервів підвищення інвестиційної привабливості підприємства.

3.3 Огляд локальних джерел

У Донецькому національному технічному університеті (кафедра економіки підприємства) широкої розробки отримали аспекти оцінки та підвищення інвестиційної привабливості підприємства. Так, в монографії А.В. Мєшкова, В.М. Хобти, О.Ю. Поповой детально розглянута інвестиційна привабливість на рівні держави, регіона (галузі) та підприємства. Проаналізовані фактори та резерви її підвищення, а також представлені умови їх використання. Наукові праці В.М. Хобти та А.В. Мєшкова присвячені розробці питань оцінки та підвищення інвестиційної привабливості підприємства. Запропоновані методи оцінки ІПП, що враховують особливості діяльності суб'єктів господарювання. Розроблені класифікації чинників, що здійснюють вплив на інвестиційну привабливість підприємства [3,4].

Перший розділ – Теоретичні основи інвестиційної привабливості підприємства

Виконано узагальнення теоретичних положень щодо стану інвестиційної привабливості України в міжнародних рейтингових оцінках, які здійснюють суттєвий вплив на рішення інвестора при виборі країни–реципієнта; проаналізовано поняття інвестиційна привабливість та інвестиційний клімат, визначено чинники, що негативно впливають на інвестиційну привабливість України.

З'ясовано, що серед вітчизняних науковців відсутній єдиний підхід до визначення поняття інвестиційна привабливість. Більшість з них ототожнюють інвестиційну привабливість країни або регіону з поняттям інвестиційний клімат. За результатами аналізу цих понять можна сказати, що інвестиційний клімат є складовою частиною інвестиційної привабливості підприємств, регіонів, країни. Отже ці поняття дуже тісно пов'язані, тобто інвестиційна привабливість характеризує всю сукупність факторів, що впливають на прийняття інвестиційного рішення капіталовкладником в тому числі і інвестиційний клімат.

Встановлено, що Україна, на думку інвесторів, має непривабливі умови для реалізації інвестиційних проектів та потребує радикальних реформ національної економіки. Зокрема, до першочергових заходів слід віднести підвищення ефективності роботи державних органів управління, що призведе до зростання довіри інвесторів до України.

Проведено аналіз Інвестиційної реформи, що була підписана Президентом України 6 квітня 2011 р. Загальною метою цієї реформи є активне залучення прямих іноземних інвестицій в економіку України, формування позитивного інвестиційного іміджу України в світі. Тобто, Інвестиційна реформа – це сукупність механізмів, проектів та інститутів, що поєднані між собою та спрямовані на збільшення обсягів інвестицій в національній економіці. Для досягнення зазначеної мети в Інвестиційній реформі поставлено такі ключові задачі:

Таким чином, згідно проведеного аналізу Інвестиційної реформи України слід зазначити, що вона містить в собі досвід розвинених країн в залученні ПІІ адаптований для української економіки. Реформа дозволить вирішити ключові проблеми щодо залучення інвестицій та забезпечити розвиток в усіх галузях економіки, що дозволить не тільки вийти на до кризовий рівень, а й забезпечити подальше зростання всіх макроекономічних показників.

Здійснено аналіз методичних положень щодо оцінки інвестиційної привабливості підприємства, виявлено їх переваги та недоліки, визначено основні шляхи розвитку методів. Переважна більшість фінансових аналітиків для оцінки інвестиційної привабливості використовують експертно–рейтинговий підхід, який часто поєднують з економіко–математичними методами та елементами параметричного аналізу. Але дані напрями аналізу можуть забезпечити лише внутрішнє прийняття рішення – потреба в інвестиціях, визначення виду інвестицій, методи залучення інвестицій. Для інвесторів дані показники є недостатніми, оскільки методи визначення доцільності вкладення інвестицій в підприємство будуть різнитися через те, що інвесторів цікавлять, в більшій мірі, показники прибутків, доходів і витрат. Кредитори ж більше зацікавлені у результатах показників платоспроможності, ліквідності, стійкості. Виходячи з вищезазначеного, можна сказати, що існує проблема вибору методу оцінки інвестиційної привабливості підприємства, оскільки кожен з суб'єктів інвестиційного процесу переслідує свої інтереси і тому метод визначення привабливості повинен враховувати специфіку цих інтересів. Також встановлено, що на сьогоднішній день існує багато підходів до оцінки інвестиційної привабливості підприємства. Завдяки роботам вчених–економістів, ці методи постійно коригуються та удосконалюються. Кожен з них має свої переваги і недоліки. Наявність недоліків стимулює появу нових, більш універсальних формул, розробок інших методів розрахунку і як наслідок, виведення більш універсального методу взагалі, що є актуальним у сучасних ринкових умовах.

Другий розділ – Розвиток положень щодо оцінки та підвищення інвестиційної привабливості

При написанні даного розділу встановлено, що інвестиційна привабливість держави відіграє головну роль для іноземного інвестора, але оскільки вкладення коштів здійснюється в конкретне підприємство, важливого значення набуває саме його інвестиційна привабливість. Тобто інвестор при виборі об'єкта капіталовкладень проходить етапи, що представлені на рисунку 1.

Етапи відбору об'єкта інвестування

Рисунок 1 – Етапи відбору об'єкта інвестування
(анімація: 5 кадрів, 5 циклів повторення, 53 кілобайта)

В сучасних умовах господарювання, які характеризуються складними економічними умовами, ІП підприємств знаходиться на низькому рівні, тому важливим аспектом є пошук та використання факторів та резервів її підвищення.

Виходячи з цього, слід зазначити, що фактори підвищення інвестиційної привабливості – це рушійні сили, під впливом яких змінюється рівень інвестиційної привабливості підприємства. Інвестиційна привабливість визначається комплексом різноманітних факторів, перелік і вага яки може змінюватись в залежності від:

  1. цілей інвесторів;
  2. виробничо–технічних особливостей підприємства у яке інвестуються кошти;
  3. економічного розвитку підприємства у теперішньому часі, у минулому, а також очікуваних темпів зростання;
  4. комплексом зовнішніх факторів, зокрема діючим законодавством, екологічною ситуацією, рівнем конкуренції [3].

У свою чергу, резерви зростання інвестиційної привабливості – це недовикористані можливості підвищення інвестиційної привабливості. Отже, фактори є більш широким поняттям, що включає в себе причини зміни інвестиційної привабливості в минулому, теперішньому часі, а також причини, що дозволяють збільшити її у майбутньому, тобто резерви. Що є фактором, а що – резервом, залежить від кожного окремого підприємства [4].

Таким чином, фактори та резерви підвищення інвестиційної привабливості підприємства є дуже важливими силами, що забезпечать йому подальший розвиток. Оскільки резерви є недовикористаними можливостями підвищення ІПП, це говорить про наявність у кожного суб’єкта господарювання потенціалу для їх пошуку та використання. Тобто за рахунок внутрішніх можливостей вітчизняні підприємства можуть забезпечити залучення або збільшення обсягів іноземних інвестицій, що дозволить покращити результати їх діяльності за умови засвоєння цих інвестицій.

Встановлено, що має місце відсутність чіткої класифікації факторів підвищення інвестиційної привабливості підприємства. На засаді вивченого матеріалу визначений перелік чинників, що найбільш суттєво впливають на інвестиційну привабливість з погляду іноземного інвестора:

  1. Рентабельність (прибутковість) діяльності;
  2. Рівень фінансової стабільності підприємства;
  3. Перспективи подальшого розвитку підприємства:
  4. Кваліфікація персоналу;
  5. Рівень витрат на природоохоронні заходи;
  6. Законодавче регулювання діяльності галузі, в якій існує підприємство.

На даному етапі виконання роботи здійснюються подальші дослідження чинників та резервів підвищення інвестиційної привабливості підприємств та напрямів їх використання. На засаді існуючих розробок вітчизняних та закордонних вчених проводиться розробка власної класифікації, що відповідає сучасним вимогам інвестування. В даній класифікації враховані вищезазначені чинники, що є важливішими для іноземного інвестора, галузева належність підприємства, законодавче та податкове регулювання інвестиційної діяльності.

Також проведено подальший розвиток методик оцінки інвестиційної привабливості підприємства, оскільки на засаді вивченого матеріалу встановлено, що на сьогоднішній день існує багато підходів до оцінки інвестиційної привабливості підприємства, але кожен з них має свої переваги і недоліки. Наявність недоліків стимулює появу нових, більш універсальних формул, розробок інших методів розрахунку і як наслідок, виведення більш універсального методу взагалі, що є актуальним у сучасних ринкових умовах. Оскільки галузева специфіка суб'єктів господарювання обумовлює індивідуальний підхід до аналізу діяльності кожного підприємства, тому необхідною є розробка методу оцінки привабливості підприємства, який характеризував би її на загальному рівні.

Таким чином, кожний метод аналізу інвестиційної привабливості підприємства потребує внесення коректив та нових підходів. Зі зміною економічних умов змінюється трактування та застосування різних показників, тому виникає необхідність у більш конкретному трактуванні та методі визначення показників аналізу діяльності підприємства, що впливають на його інвестиційну привабливість. Тому на засаді проаналізованого в процесі написання магістерської роботи методичного матеріалу пропонується власна методика, що враховує зазначені вимоги.

Третій розділ – Методичні рекомендації з підвищення інвестиційної привабливості підприємства

В даному розділі проведено аналіз резервів підвищення ефективності діяльності підприємства. На засаді аналізу проводиться обґрунтування вибору цих резервів для обчислення значення показника інвестиційної привабливості підприємства. Встановлення їх взяємозв'язків із загальними результатами діяльності підприємства, його галузевою належністю та ін. На даному етапі написання магістерської роботи проводиться узагальнення вивченого за матеріалу та розвиток положень щодо обґрунтування вибору резервів підвищення ІПП.

Обчислені показників інвестиційної привабливості підприємства за різними методиками на засаді отриманих в процесі збору даних. Проведений аналіз отриманих результатів та зроблені відповідні висновки, що характеризують кожне з отриманих значень, їх взаємозв’язок та загальні результати оцінки рівня інвестиційної привабливості підприємства.

Підсумовуючи вивчений матеріал та отримані результати обчислення рівня ІПП надані методичні рекомендації щодо оцінки впливу проектів на ІПП, запропоновані шляхи покращення результатів реалізації проекту та діяльності підприємства взагалі для збільшення його привабливості для іноземного інвестора. Розроблений прогноз подальшого розвитку підприємства.

Висновки

В період нестабільності та кризових явищ в економіці України у підприємств з'явилась гостра потреба в інвестиціях для стабілізації їх стану та забезпечення можливості подальшого розвитку. В умовах обмеженості власних інвестиційних ресурсів особливої актуальності набуває питання залучення коштів іноземних інвесторів. Однак, на вибір країни–реципієнта та, відповідно, певного підприємства в межах цієї країни суттєвий вплив здійснює інвестиційна привабливість держави, як макрорівня, на якому здійснюється господарська діяльність. У зв’язку з цим:

  1. Встановлено, що в міжнародних оцінках інвестиційної привабливості Україна займає досить низькі позиції, що робить її непривабливою для іноземних інвесторів. Це пов'язано, насамперед, з політичною та економічною нестабільністю, низьким рівнем захисту іноземних інвесторів, низьким рівнем економічної свободи та ін. Особливо гострою ця проблема є в умовах нестачі інвестицій (при потребі в 320 млрд. грн. щорічно, максимальний обсяг склав 233,1 млрд. грн.). Тому, підвищення рейтингу України є дуже важливою метою, особливо в сучасних умовах, оскільки залучення коштів іноземних інвесторів сприятиме більш швидкому виходу зі стану економічної кризи, появленню нових робочих місць, покращенню рівня життя населення, зростанню конкурентоспроможності української продукції на світовому ринку. В умовах сьогодення спостерігається підвищений інтерес іноземних інвесторів до Українських підприємств, але інтерес може бути перетворений до потоків грошових ресурсів тільки за умови достатнього рейтингу інвестиційної привабливості, надійності та прозорості управління залученими коштами, наявністю дієвої законодавчої бази, оскільки інвестиційна привабливість на макро та макрорівнях дуже тісно взаємопов’язані.
  2. В наукових працях вітчизняних вчених розглянуто багато методів визначення інвестиційної привабливості підприємств. Кожен з них має певні позитивні та негативні риси. До позитивних рис можна віднести – невисоку трудомісткість розрахунків, понятливість усіх показників для інвесторів, можливість застосування для оцінки привабливості підприємств різних галузей. Але, виходячи з позитивних, можна назвати й деякі негативні риси, як–то – не всі методи можуть досить достовірно характеризувати економічний стан підприємства, що може призвести до прийняття неправильних управлінських рішень, також навіть в універсальних методах існують показники які можуть давати протилежні характеристики інвестиційної привабливості підприємства. Це пов’язано з тим, що деякі методи не можуть бути використані в повній мірі у зв’язку з сучасними умовами розвитку економіки, формою господарювання підприємства, галузевою належністю. Запропоновано визначити ті показники діяльності підприємств різноманітних галузей, які будуть універсальними, тобто однаково характеризувати економічний стан підприємства, що дозволить скоригувати існуючи або розробити нові методики визначення інвестиційної привабливості підприємства. А це, в свою чергу, дозволить визначити сильні та слабкі сторони підприємства, та шляхи їх подолання.
  3. Стосовно факторів та резервів підвищення інвестиційної привабливості підприємств України слід зазначити, що від кожного конкретного підприємства залежить, щ є фактором, а що – резервом. Правильне їх використання дозволить підвищити рівень інвестиційної привабливості підприємств України. Запропоновано перелік факторів та резервів, що зумовлений реаліями здійснення господарської діяльності та включає економічні, трудові та інформаційні фактори та резерви. Також можна зазначити, що для підприємств шляхами підвищення їх привабливості для іноземних інвесторів є удосконалення організаційних структур, залучення висококваліфікованих спеціалістів, модернізація або заміна застарілого обладнання, інноваційна діяльність. Такі заходи безумовно потребують фінансових коштів, але ці витрати при залученні коштів іноземних інвесторів будуть цілком вкриті та забезпечать сталий розвиток підприємств, галузей і економіки в цілому.
  4. Запропонована класифікація факторів та резервів підвищення інвестиційної привабливості підприємства, що враховує важливі для іноземних інвесторів чинники, галузеву належність суб’єкта господарювання, законодавче та податкове регулювання його діяльності. Встановлено необхідність внесення до існуючих методик оцінки ІПП певних коректив, що дозволять оцінити її рівень на більш загальному рівні, відповідно до сучасних умов господарювання. Розроблені методичні рекомендації щодо оцінки впливу інвестиційних проектів, що здійснюються на підприємстві та шляхи покращення їх результатів.

Перелік посилань

  1. Глобальний індекс конкурентоспроможності країн [Електронний ресурс]
  2. Иванов А.П. Инвестиционная привлекательность акций. – М.: Изд. центр «Акционер», 2002. – 192 с.
  3. Хобта В.М, Мєшков А.В. Формування та підвищення інвестиційної привабливості суб’єктів господарювання// Наукові праці Донецького національного технічного університету. Серія: економічна/ За заг. ред. д.е.н. В.В. Дємєнтьєва. – Донецьк: ДВНЗ «ДонНТУ». – Вип. 37–3. – 2009.
  4. В.М. Хобта, О.Ю. Попова, А.В. Мєшков //Активізація і підвищення інвестиційних процесів на підприємствах. Монографія// НАН України. Інститут економіки промисловості. МОН України. ДонДТУ, Донецьк, 2005. – 343 с.
  5. Рейтинг України за версією фонду Heritage Foundation та журналу The Wall Street Journal [Електронний ресурс]
  6. Пилипенко О.І. Аналіз інвестиційної привабливості підприємства: огляд методик/ О.І. Пелипенко// Міжнародний збірник наукових праць. – 2008. – № 1. – С.1 – 7.
  7. Інвестиційний клімат в Україні. Офіційний портал Мінекономіки України [Електронний ресурс]
  8. EBA. Investment Attractivness Index. Business Climate Barometer [Електронний ресурс]
  9. Катан Л.І. Оцінка інвестиційної привабливості підприємства/ Л.І. Катан/ Финансовые рынки и ценные бумаги. – 2010. – № 17. – С. 23 – 25.
  10. Коваль Н.В. Інвестиційна привабливість України в міжнародних рейтингових оцінках/ Н.В. Коваль// Финансовые рынки и ценные бумаги. – 2010. – № 21. – С. 7–17.

Примітка!
При написанні даного автореферату магістерська робота ще не завершена. Остаточне завершення: грудень 2012 року. Повну версію автореферата та роботи можуть бути отримані у автора або керівника після вказаної дати.