Аннотация
Для понимания, является ли субъект предпринимательской деятельности финансово устойчивым, необходимо ответить на вопрос: достаточно ли у него денежных средств для покрытия своих краткосрочных обязательств, когда для этого наступит срок? Если ответ на поставленный вопрос оказался отрицательным, то предприятие имеет значительные финансовый трудности вне зависимости от размеров получаемой прибыли. В данной статье рассмотрены показатели краткосрочной ликвидности, их значение, расчет и допустимые значения.
Ключевые слова:
оборотный капитал, краткосрочная ликвидность, коэффициент, оборачиваемость, текущие активы, текущие обязательства.
В современных рыночных условиях любой субъект предпринимательской деятельности должен непрерывно проводить оценку финансового состояния и своевременно вносить коррективы. В краткосрочной перспективе критерием оценки финансового состояния предприятия выступает его ликвидность и платежеспособность. Понятие «ликвидность» подразумевает беспрепятственную трансформацию имущества (активов) предприятия в денежные средства. Следовательно, чем меньше времени требуется для осуществления данного процесса, тем выше ликвидность актива. Таким образом, ликвидность предприятия – это его способность превратить свои активы в денежные средства для погашения краткосрочных обязательств.
Оценку ликвидности предприятия осуществляют с помощью системы финансовых коэффициентов, которые позволяют сопоставить стоимость текущих активов, имеющих различную степень ликвидности, с суммой текущих обязательств. К ним относят:
- коэффициент общей ликвидности (коэффициент покрытия);
- коэффициент текущей ликвидности (коэффициент быстрой ликвидности);
- чистый оборотный капитал.
Коэффициент общей характеризует способность предприятия обеспечить свои краткосрочные обязательства по наиболее легко реализуемой части активов – оборотным средствам. Этот коэффициент дает наиболее общую оценку ликвидности активов. Поскольку текущие обязательства предприятия погашаются, в основном, за счет текущих активов, для обеспечения нормального уровня ликвидности необходимо, чтобы стоимость текущих активов превышала сумму текущих обязательств [1].
Коэффициент общей ликвидности рассчитывается по формулее:
где ТА – текущие активы;
ТО – текущие обязательства.
Значение коэффициента должно превышать 1, однако, существуют такие виды деятельности, при которых предприятия могут функционировать и с более низкими значениями данного показателя. Если же значение коэффициента значительно превышает 1, то это свидетельствует о том, что предприятие обладает значительным объемом свободных ресурсов, которые сформировались благодаря собственным источникам. С позиции кредиторов предприятия такой вариант формирования оборотных средств является наиболее приемлемым. Одновременно, с точки зрения менеджера, значительное накопление запасов на предприятии, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неэффективным управлением активами.
Коэффициент общей ликвидности имеет существенный недостаток, т.к. он не учитывает состав текущих активов. Так, одни могут быть более, а другие менее ликвидными. Из-за этого у предприятий возникают проблемы с деньгами, а значение коэффициента текущей ликвидности остается высоким [2].
Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств предприятие способно погасить за счет наиболее ликвидных оборотных средств, а именно, денежных средств и их эквивалентов, финансовых инвестиций, и дебиторской задолженности. Данный показатель рассчитывается по следующей формуле [3]:
где ОА – оборотные активы;
З – запасы.
Коэффициент показывает платежные возможности предприятия по погашению текущих обязательств при условии своевременного осуществления расчетов с дебиторами.
Вывод запасов из состава текущих активов объясняется тем, что они могут оказаться неликвидными. На практике бывают ситуации, когда у предприятия коэффициент общей ликвидности является постоянной величиной, а коэффициент текущей ликвидности постоянно падает. Это дает возможность увидеть, что запасы растут относительно денег и дебиторской задолженности [2].
Рассмотренные коэффициенты широко применяются для оценки краткосрочной ликвидности предприятия, но имеют общий недостаток. Коэффициенты общей и текущей ликвидности рассчитываются в статике и позволяют увидеть положение дел лишь на дату составления баланса. Во избежание указанного недостатка применяют показатель потока денежных средств, поступающих на предприятие в будущем. Считается, что это более надежный индикатор платежеспособности компании [2]. С помощью показателя чистого оборотного (рабочего) капитала можно получить более динамичное представление.
Чистый оборотный капитал (чистый рабочий капитал) показывает в краткосрочной перспективе способность предприятия осуществлять текущие платежи и использовать деньги на свое развитие [4].
Рабочий капитал (РК) рассчитывается по формуле:
Текущие активы иначе еще называются оборотными или краткосрочными активами в виде:
1) высоколиквидных активов:
а) денежные средства в банках;
б) наличные деньги в кассе;
в) ликвидные ценные бумаги;
г) дебиторская задолженность.
2) запасов:
а) готовая продукция;
б) сырье;
в) незавершенное производство;
г) другие материалы.
В свою очередь, текущие обязательства – это краткосрочные пассивы:
1) расчеты с поставщиками и кредиторами (кредиторская задолженность);
2) краткосрочные банковские и прочие ссуды (в том числе овердрафты);
3) задолженность перед персоналом (зарплата и т.д.);
4) налоги и прочие начисления.
В итоге, коэффициент чистого рабочего капитала показывает, сколько у компании останется денег после выплаты всей краткосрочной задолженности за счет оборотных активов, которые являются наиболее ликвидной группой. Как следствие, именно эту сумму предприятие может направить на дальнейшее укрепление своих позиций в отрасли, – это его свободные денежные средства, без обременений.
Положительное значение данного показателя говорит о наличии денежных средств у субъекта хозяйственной деятельности. Предприятие финансово устойчиво и способно отвечать по своим краткосрочным обязательствам; т.е. является ликвидным и кредитоспособным. Отрицательное же значение свидетельствует об обратном, – определенном денежном дефиците, утрате компанией своей платежеспособности. Она не в состоянии покрыть свои текущие обязательства с использованием существующих оборотных активов.
Следует отметить, что наличие большого размера рабочего капитала говорит о нерациональном использовании денежных средств, что влияет на рентабельность деятельности предприятия.
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала в традиционном понимании трактуется как количество полных оборотов (раз), совершаемых оборотным капиталом за анализируемый период времени и рассчитывается путем деления выручки предприятия на чистый оборотный капитал. Однако ирландский ученый-экономист Кяран Уолш предложил рассчитывать этот показатель не как количество оборотов, которые совершает оборотный капитал, а как часть рабочего капитала необходимую для получения определенного уровня выручки. Это позволит наиболее точно оценить краткосрочную ликвидность предприятия. Формула расчета предлагается следующая:
где В – выручка от реализации.
При определении значения данного показателя необходимо учитывать текущие операции, данные отчета о прибылях и убытках. Данный коэффициент позволяет выявить тенденции, которые незаметны при использовании других коэффициентов ликвидности. А именно, могут возникнуть ситуации, когда значения коэффициентов общей и текущей ликвидности остаются неизменными, а значение данного коэффициента падает. Это может возникнуть вследствие быстрого роста дохода от продаж при неизменной величине рабочего капитала.
Важно отличать ситуацию с дефицитом оборотных средств и ситуацию заданную определенным способом управления менеджера, при котором предприятие использует меньше оборотных средств, что оценивается положительно. Поэтому в процессе управления следует стремиться к снижению отношения рабочего капитала к доходам от продаж, что достигается путем существенного сокращения запасов.
Список использованной литературы
1. Показатели ликвидности [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://fin-admin.com...
2. Уолш К. Ключевые показатели менеджмента. 4-е изд. – К.: 2016г.
3. Анализ финансового состояния предприятия [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://afdanalyse.ru...
4. Чистый оборотный капитал [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.OpenTrainer.ru...