Зарубежный опыт анализа финансовых результатов

Аннотация

Рассмотрены вопросы сущности финансовых результатов, приведены их показатели, которые используются на предприятиях ДНР и в международной практике. Определены достоинства и недостатки показателей финансовых результатов, применяемые в отечественной и международной практике.

Ключевые слова:

финансовый результат, прибыль, рентабельность, EBIT, EBITDA, EBITDA margin, EBT, EAT, RE.

Финансовый результат — это выраженный в денежной форме экономический итог хозяйственной деятельности предприятия в целом и его отдельных подразделений; прирост или уменьшение стоимости собственного капитала предприятия, образовавшийся в процессе его предпринимательской деятельности за отчётный период. Финансовый результат определяют путём подсчёта и балансирования всех прибылей и убытков за отчётный период.

Финансовые результаты деятельности предприятия оцениваются с помощью абсолютных и относительных показателей.

Абсолютными показателями является прибыль. Прибыль представляет собой выраженный в денежной форме чистый доход предпринимателя на вложенный капитал, характеризующий его вознаграждение за риск осуществления предпринимательской деятельности, представляющий собой разницу между совокупным доходом и совокупными затратами в процессе осуществления этой деятельности.

В качестве относительных показателей используют различные соотношения прибыли и затрат. Эту группу показателей называют показателями рентабельности.

Рентабельность — это степень доходности, выгодности, прибыльности бизнеса. Она измеряется с помощью целой системы относительных показателей, характеризующих эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.), выгодность производства отдельных видов продукции и услуг.

Для оценки финансового положения в международной практике используются такие показатели как EBIT и EBITDA.

Если взять за основу расчета EBIT международные стандарты, то данный показатель можно определить, вычитая из выручки прямые затраты на производство продукции.

Все активы, используемые в бизнесе, вносят свой вклад в производство операционной прибыли, называемой « прибыль до выплаты процентов и налогов (EBIT)». Следовательно, она принадлежит тем, кто предоставил активы, и распределяться должна между ними.

Существует строго определенная очередность этого распределения :

• кредиторам (процент);
• государству (налоги);
• собственникам/акционерам (дивиденды).

После каждого этапа присвоения прибыль превращается в новый показатель и возникает новый термин. Если не говорить о частностях, дальше показана общая схема стандартного отчета о прибылях и убытках. Если начать с показателя прибыль до выплаты процентов и налогов, то можно шаг за шагом дойти до следующих показателей.

• EBIT - прибыль до выплаты процентов и налогов (earnings before interest and tax) - уменьшить на сумму расходов на выплату процентов;
• EBT - прибыль до выплаты налогов (earnings before tax) - уменьшить на сумму расходов на выплату налогов;
• EAT - прибыль после выплаты налогов (earnings after tax) - уменьшить на сумму расходов на выплату дивидендов.
• RE - нераспределенная прибыль (retained earnings).

Показатель EBIT представляет особый интерес для банковских структур. Кредитные учреждения заинтересованы в высоком значении EBIT.

Ведь это означает, что предприятие в состоянии привлекать и обслуживать займы, и при стечении обстоятельств может быть освобождено от уплаты налога на прибыль. Более того, положительное значение EBIT отнюдь не гарантирует, что такой важнейший показатель деятельности предприятия, как поток денежной наличности от операционной деятельности, тоже будет положительным.

Кроме данного показателя при оценке финансовых результатов предприятия инвесторы используют другой индикатор – EBITDA (расчет EBITDA немногим сложнее расчета EBIT).

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) – прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. EBITDA показывает финансовый результат компании, исключая влияние эффекта структуры капитала (т.е. процентов, уплаченных по заемным средствам), налоговых ставок и амортизационной политики организации. Показатель полезен при сравнении предприятий одной отрасли, но имеющих различную структуру капитала.

Показатель EBITDA впервые получил известность в середине 1980-х. Показатель EBITDA использовался для анализа при финансируемом выкупе (leveraged buyout — LBO) — покупки контрольного пакета акций корпораций с помощью кредита. Сегодня показатель EBITDA используется компаниями во всех отраслях промышленности. Актуальность показателя для использования очень проста: он быстро и легко рассчитывается на основе открытых источников информации (формы бухгалтерской отчетности), дает первое «впечатление» о ходе бизнеса. На него частично влияет учетная политика предприятия, а налоговые ставки не влияют.

Финансовый показатель EBITDA помогает быстро оценить, может ли компания выплатить проценты по финансируемым сделкам. Порядок расчета показателя следующий:

Отрицательное значение EBITDA свидетельствует о том, что деятельность организации убыточна уже на операционной стадии, еще до оплаты пользования заимствованным капиталом, налогов, амортизации.

Данный показатель рассчитывают по данным Отчета о прибылях и убытках (Отчета о финансовых результатах), однако дополнительно нужна сумма амортизации основных средств и нематериальных активов, которая не содержится в указанной форме отчетности.

Показатель EBITDA используется также для расчета рентабельности (EBITDA margin):

Данный коэффициент отражает прибыльность компании до уплаты процентов, налогов и амортизации и является, в отличие от самого EBITDA, не абсолютным, а относительным показателем.

Показатель EBITDA не означает чистую прибыль, не измеряет ликвидность и не является частью общепринятых принципов бухгалтерского учета. Предприятия могут по своему усмотрению публиковать этот показатель, хотя сейчас все больше и больше компаний его используют. Этот показатель легко рассчитывается по Международным Стандартам Финансовой Отчетности (МСФО).

Формула показателя EBITDA для МСФО является:

Так как EBITDA рассчитана на МСФО, результат расчета по Положениям (стандартам) Бухгалтерского Учета Донецкой Народной Республики будет приближенным. Исходные данные показателей приводятся в финансовой отчётности Форма 2 «Отчета о прибылях и убытках» («Отчета о финансовых результатах») и рассчитываются по формуле:

Показатель EBITDA является хорошим показателем прибыльности деятельности, но не денежного потока. Финансовый показатель EBITDA также не учитывает денежные средства, необходимые для финансирования оборотного капитала и замену старого оборудования, которые могут оказаться значительными. Показатель EBITDA часто используется аналитиками, поскольку позволяет сосредоточиться на результатах оперативных решений, не учитывая воздействия внереализационных решений — таких, как процентные расходы (решения о финансировании), налоговые ставки (правительственное решение), или больших неденежных статей — таких, как прибыль и амортизация (бухгалтерское решение). Таким образом, показатель EBITDA полезен для сравнения чистой рентабельности различных компаний в части принятия решений, связанных с финансированием и бухгалтерским учетом. Но при использовании данного показателя инвесторами нужно учитывать наличие определенных рисков.

Список использованной литературы

1. Уолш Кяран. Ключевые показатели менеджмента: полное руководство по работе с критическими числами, управляющими вашим бизнеом / Пер. с англ. О.В. Чумаченко. – 4-е изд. – К.Companion Group. 2008. 400 c.8. Фишмен Джей, Пратт Шеннон.
2. Бланк И. А. Управление финансовыми ресурсами [Текст]: учебник / И. А. Бланк. — М.: Омега-Л, 2011. — 768 с.
3. Тренев Н.Н. Предприятие и его структура: Диагностика. Управление. Оздоровление. М.: ПРИОР, 2015. 288 с.
4. Захаров А.А. Стоит ли применять ebitda при оценке финансовых результатов?// журнале «Планово-экономический отдел» № 12, 2015.