Международная практика выбора страны - реципиента кроме оценки общего инвестиционного климата основывается также на учете специфических особенностей самого проекта, степени развитости данного государства. Так , при реализации международных проектов, связанных с выполнением масштабных строительных робот осуществляемого при содействии Всемирного банка, факторы, влияющие на принятие решений, систематизируются по категориям стран : развитые, среднего уровне развития, развивающиеся. Анализ представленных оценочных факторов позволяет отнести Украину в целом к категории стран со средним уровнем развития Однако при всех прочих благоприятных обстоятельствах нерешимость проблемы собственности на землю резко снижает ее привлекательность как объекта долгосрочных вложений. Кроме того, факторами, дестабилизирующими экономику Украины, можно считать бремя налогового законодательства, ограничения связанные с движением капитала, неразвитость фондового рынка, сложное финансовое положение большинства предприятий.

В целом украинско-зарубежной инвестиционной деятельности свойственны : определенная динамика, расширение масштабов, видов и сфер деятельности, географическая диверсификация.

Основными формами привлечения инвестиций в 1990-х годах являются взносы в форме движимого и недвижимого имущества (около 65%) и денежные вклады (около 25%). Состав иностранных инвесторов в Украине формируется за счет:

- транснациональных корпораций;

- компаний - аутсайдеров, которые не выдерживали конкуренции в своих странах,

- компаниями с ограниченными финансовыми возможностями, которые рассчитывают на быстрый успех.

Географическая структура иностранного инвестирования в экономику Украины под воздействием двух взаимосвязанных групп факторов с одной стороны, ее развитие определяется глубиной внешнеэкономических связей с традиционными партнерами (страны СНГ с доминированием России, восточноевропейские и западные страны), с другой - диверсификации, в первую очередь международной инвестиционной деятельности. В этом контексте характерно:

-преобладание двухсторонних межгосударственных договоров, в которых практически не проработаны механизмы участия в многосторонних межгосударственных структурах;

- узкая ориентация в международных финансовых отношениях (в основном на МВФ и Всемирный банк);

- ориентация интеграционные региональные и субрегиональные группирования, на пример черноморское экономическое сотрудничество. Для географической структуры прямого иностранного инвестирования характерно сохранение ведущей роли США, Германии, Великобритании, Кипра, Швейцарии, Российской Федерации.

Отраслевая структура иностранных инвестиций формируется в основном за счет внутренней торговли, пищевой промышленности, машиностроения и металлообработки, финансовых услуг. Среди других отраслей относительно значимы наука, охрана здоровья, бытовое обслуживание, внешняя торговля, строительство, химическая промышленность.

Структура иностранного инвестирования по регионам Украины характеризуется традиционным привлечением прямых инвестиций в экономику Киева, Одесской, Днепропетровской, Донецкой, Львовской областей, Автономной Республики Крым.

В цело можно отметить формирование отдельных тенденций, которые в той или иной мере качественно характеризуют развитие иностранного инвестирования в Украине:

- преобладание партнеров из развивающихся стран (по количеству инвестиций ) и партнеров из промышленно развитых стран (по объему инвестиций);

- постепенное увеличение доли инвестиций стран СНГ,

- реализация современных инвестиционных проектов, как правило, на двух сторонне основе,

ориентация предприятий с иностранными инвестициями на производство товаров, мировые рынки практически насыщенны (например, компьютерная техника определенных классов), и на сферу услуг;

- осторожность западных партнеров относительно увеличения инвестиций, что обусловлено отсутствием надежных гарантий по их защите, наличием прямого и непрямого контроля за такими инвестициями, не проработанностью стратегии и тактики выхода на практически неизвестный и ранее закрытый рынок;

-активность малых зарубежных фирм, которые ориентированы на быструю отдачу небольших инвестиций или разовых операций, по сути, посреднических или откровенно спекулятивных;

- неправильность распределения инвестиций по отраслям и регионам Украины, их сосредоточенность в промышленных центрах Украины, а именно в Киеве,

- большая доля имущественных вкладов иностранных инвесторов в общих объемах инвестиций, слабое использование механизмов финансового рынка для инвестирования.

Закон Украины “Об инвестиционной деятельности” предусматривает регулирование условий инвестиционной деятельности путем системы налогов с дифференциацией субъектов и объектов налогообложения, налоговых ставок и льгот, осуществление амортизационной политики; предоставление финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций; бюджетных с суд на развитие отдельных регионов, отраслей, производств; проведение кредитной политики; внедрение государственных норм и стандартов, антимонопольных мер, приватизации государственной собственности; определение условий использования земли, воды и других природных ресурсов, совершенствования политики ценообразования проведение экспертизы инвестиционных проектов. А для осуществления этих направлений инвестиционной деятельности нужно разработать ряд нормативных документов - от законов, постановлений до методических указаний и рекомендаций.

Особое внимание должно быть уделено созданию благоприятного инвестиционного климата. Среди факторов влияния финансово-кредитной системы. Без ее совершенствования действие других факторов будет существенно снижено или совсем не произойдет.

Характеризуя состояние иностранного инвестирования в экономику Украины в целом, его можно определить как кризисное по сравнению с динамическими потенциалами, происходящими в международной экономике.

Кризисной, можно также охарактеризовать и внутреннюю инвестиционную среду. Лучшим показателем привлекательного инвестиционного климата для иностранного инвестора. Являются активные внутренние инвестиции. В Украине происходит абсолютное и относительное уменьшение инвестиционных ресурсов, хотя, по оценкам специалистов, для стабильного экономического роста инвестиции должны составлять 20 - 25 % валового внутреннего продукта. Так, развитые страны имеют средне годовой удельный вес капиталовложений 16 - 22% и темпы прироста валового внутреннего продукта 2 - 3%. Близкие аналогичные показатели были характерны в 1980-1990г для СССР, когда удельный вес капиталовложений в валовом продукте превышал 30%, обеспечивая его ежегодный прирост на 2,5%, В настоящее время инвестиции осуществляются в основном в краткосрочные проекты, снижена инвестиционная активность в базовых отраслях народного хозяйства, слабо загружены строительные комплексы. Удельный вес долгосрочных инвестиционных кредитов в ряде крупных коммерческих банков составляет считанные проценты, а то и доли процента, при этом нельзя не упомянуть о проблеме сбалансированности внутренних и внешних инвестиций.

Мировой опыт показывает, что иностранные инвестиции в развивающихся странах в 1990-х годах формируют лишь 2,0 - 4,5% общих вложений в национальные экономики. В Украине же этот показатель составляет 7 - 10%, т.е. широкомасштабное привлечение инвестиций со стороны зарубежных стран возможно лишь при условии эффективного развития механизмов внутреннего инвестирования.

Обще известно, что существует 2 важных условия интенсивного притока инвестиций: прибыль, защищенность вкладов. В экономике Украины не выполняется первое условие, а второе находится постоянно под вопросом. В частности, основными негативными признаками инвестиционного климата Украины на данный момент являются такие :

1. Политическая не стабильность, неприоритетные, направления развития экономической политики, нестабильная экономическая база.

В рейтинге мирового сообщества Украина принадлежит к странам с повышенным уровнем политических и экономических рисков, На создание такого имиджа государства сильно повлияла политическая не стабильность, частые изменения в руководстве всех ветвей власти, недостойный уровень законодательной базы, а также ее не доскональность и нестабильность.

Настораживает не доскональность, а то и просто отсутствие регистрации и защите прав собственности.

2. Внешний долг и дефицит госбюджета.

Существует и дефицит госбюджета. Важным является не столько абсолютный размер дефицита, как структура источников его финансирования в последнее время полные позитивные сдвиги. Скажем, увеличивается финансирование дефицита за счет независимых источников снижается относительный все кредитов НБУ в общем объеме источников покрытия дефицита. Это уменьшает влияние дефицита бюджета на инфляционные процессы, что является позитивной тенденцией.

3. Реформирование экономики.

Согласно мировым стандартам инвестиционный климат какой - либо державы является своеобразным индикатором рыночных реформ, доверии мирового сообщества к стойкости прав собственника, к общей обстановке в стране. Низкий уровень инвестиционной привлекательности Украины свидетельствует о негативной обстановке рыночных преобразований: и до сих пор не произошло требуемое реформирование собственности.

4. Недостаточный уровень развития инфраструктуры рынка.

Положение развития инфраструктуры не соответствует требованиям сегодняшнего дня. Так фондовый рынок практически не развит. Развитие инвестиционных фондов и трастов начала 90-х годов практически дискредитировал идею инвестирования экономики Украины соответствующими вкладами населения, Не сформирована динамическая информационная среда.

5. Инфляционные процессы.

Темпы инфляции - один из основных индикаторов, который негативно влияет на инвестиционный климат государства. Так индекс инфляции составлял в Украине :

В 1992 году -2100%

Такие высокие темпы инфляции 1992 - 1995 г.г. обусловили стремительное снижение деловой инвестиционной активности, особенно в сфере производства, и негативно повлияли на уровень простого воспроизводства через обесценивание амортизационных отчислений.

С 1994 года инфляционные процессы снижаются, но лишь в 1996 году удалось достичь их определенной стабилизации. Поэтому основной позитивной тенденцией развития экономики Украины в 1996 году можно считать поддержать поддержание стабильного уровня ценообразования и существенного уровня снижения инфляции это, в месте с другими факторами, стабилизацию обменного курса национальной валюты и благоприятные условия для становления гривны

6. Тенденции изменения объемов производства в Украине

В 1990 году ВВП, в сравнении с предыдущим годом, снизился на 4%, в 1991 - на 8,7%, в 1992 - на 9,9%, в 1993 - на 14.2%, в 1994 - на 22,9%, 1995 - на 12,2%, в 1996 - 10%, в 1997 - на 3,2% и составил 92,5 млрд. грн., что в расчете на душу населения составляет 1825 грн. По мировым стандартам эти показатели свидетельствуют о том, что экономика Украины не привлекательна для инвестирования, а само государство и народ бедные.

7. Возникновение и углубления кризиса неплатежей.

8. Платежеспособность населения.

Среди позитивных значений инвестиционного климата Украины часто называют наличие сравнительно дешевой рабочей силы. С таким утверждением нельзя совсем согласиться. Практика инвестирования свидетельствует, что дешевая рабочая сила может выступать позитивным фактором только в экспотно ориентированных областях. Низкий уровень доходов населения, наоборот, негативно влияет на инвестиционный климат и общую экономическую ситуацию в государстве потому, что снижает платеже способность населения

9. Внутренние инвестиции.

Одной из негативных причин для внешних инвесторов является сокращение внутренних капиталовложений. Общеизвестно, что в страну с низким уровнем внутреннего инвестирования не будет вкладывать деньги и иностранный инвестор. Индекс капитальных вложений (в процентах к предыдущему году) в среднем по стране в 1993 году составлял 89,7, в 1994 - 77,3, в 1995 - 65,0 в 1996 - 80,0, в 1997 - 92,5. Если 5-7 лет назад, относительный вес капитальных вложений в ВВП была на уровне 20 - 25 %, то в 1997 году она составила лишь 11,3%. При такой внутренней ситуации нельзя ожидать динамического приплыва иностранного капитала.

Макроэкономическое исследование развития инвестиционного рынка служит основой для дальнейшей оценки и прогнозирования инвестиционной привлекательности отраслей экономики и отдельных регионов. Прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей, т.е. выявление отраслей, вызывающих наибольший инвестиционный интерес с позиций долгосрочной эффективности инвестируемого капитала, может осуществляться на основе, например, ранжирования отраслей по прогнозируемым показателям эффективности или на основе рейтингов отраслей. Смысл последних состоит в том, что на основе осмысления показателей, характеризующих ту или иную отрасль, формируется какая искусственная конструкция - отрасль, наилучшая во всех отношениях, т.е. агрегат наилучших (из наблюдаемых по всей совокупности отраслей) значений показателей. И чем та или иная реальная отрасль ближе к идеальной, тем выше ее рейтинг.

В выборе отраслевых направлений инвестирования, в частности. Всемирный банк руководствуется перечисленными группами факторов как критериями для принятия решений:

• Рыночные;

• Конкуренции;

• Барьеры вхождения в отрасль;

• Взаимоотношения с поставщиками;

• Технологическими факторами;

• Социальные факторы

К первой группе относится размер рынка, темпы его роста и потенциал, цикличность спроса, эластичность цен, прибыльность, дифференциация продукта.

Вторая группа факторов оценивает состояние конкуренции отраслевого рынка, наличие равных конкурентов, интенсивность конкуренции, степень специализации конкурентов, наличие товаров - заменителей, нагрузку мощностей

Третья группа исследует капиталоемкость отрасли, наличие каналов распределения и доступ к ним, доступ к сырьевым ресурсам, защищенность со стороны государства, социальные проблемы отрасли, которые могут оказать отрицательное влияние на вхождение.

Четвертая группа позволяет проанализировать существующие ограничения государственного и социального порядка, препятствующего выходу из отрасли, специализацию активов и возможность их перепрофилирования и использования назначению

Взаимоотношения с поставщиками характеризуются наличием местных поставщиков, материалов - заменителей, интенсивности конкуренции среди поставщиков, возможность формирования стратегических союзов и иных взаимоотношений с поставщиками сырья и материалов, уровнем материальной интеграции с поставщиками.

Технологические факторы устанавливают уровень технических новшеств в отрасли, сложность продукции и производства потентно- лицензионную ситуацию в отрасли, капиталоемкость наукоемкость продукции.

К социальным факторам, формирующим отраслевую привлекательность, относятся дисциплина работников, демографические процессы, степень охвата рабочих профсоюзами и влияние общественных организаций, производственные отношения рабочих с руководством.

Анализируя отраслевую привлекательность Украины по приведенным группам факторов, можно сделать вывод, что наиболее интенсивные инвестиционные процессы должны наблюдаться в высокорентабельных сферах, не требующих значительных вложений капитала при обеспечении его быстрой отдачи. Это относится, прежде всего, внутренней торговли, переработки сельскохозяйственной продукции, легкой промышленности.

Металлургическая отрасль является второй после высокотехнологических наукоемких отраслей по приоритетности направлений инвестиций, т.к. она обеспечивает продукцию, которая имеет стабильный спрос на мировых рынках

Положение Украины как субъекта мирового рынка крайне сложно. Она обладает черной металлургией с рядом преимуществ и недостатков, Среди преимуществ:

-достаточно большие производственные мощности,

- ориентация на собственную сырьевую базу;

способность национального научно-технического потенциала передовой уровень технологий,

- экспортные резервы металлургического комплекса. К недостаткам следует отнести:

- значительная технологическая отсталость по сравнению с развитыми странами,

- энергозатратность;

низкое содержание железа в железном сырье;

- крайнее экологическое несовершенство украинских металлургических предприятий

Итак, настоящая ситуация в украинской металлургической промышленности обуславливаем необходимость структурной перестройки производства, в результате которой улучшается обеспеченность Украины металлом собственного производства, повысится эффективность внешнеэкономического обмена, снизятся затраты на производство металла.

Согласно национальной программе развития металлургического комплекса в Украине, в настоящее время все перспективные капиталовложения в черную металлургию связаны, прежде всего, с планами серьезной структурной перестройки отрасли. При этом особое внимание уделяется требованиям рынка, особенно повышения качества продукции и изменения структуры производства металлопродукции. Между тем в последние годы Украина вошла в число ведущих экспортеров металлопродукции в мире (в 1996 - 1997 гг. экспорт превысил 10 млн. т. в год), а доля экспорта в общем объеме производства металлопродукции составила примерно 75%, По существу такая высокая доля экспорта делает черную металлургию Украины крайне чувствительной к малейшим изменениям на мировом рынке металла и требует от производителей полного учета тенденции его развития.

Наша экспортно-ориентированная металлургия испытывает ожесточенное давление со стороны конкурентов на мировом рынке металлопродукции. Причем это давление носит как экономический, так и политический характер. Прогнозы показывают, что, несмотря на увеличение потребления металлопродукции в мире, конкурентная борьба будет обостряться и результаты ее будут зависеть также от степени овладения новейшими технологиями производства, освоения принципиально новых видов продукции. Внутренний рынок металла в последнее время находится в стадии оживления но оно пока существенно не отражается на загрузке имеющихся производственных мощностей.. Рынок металлов СНГ с узился до крайне малых размеров.

Успешному развитию и повышению конкурентоспособности продукции отечественной металлургии по прежнему препятствует не решаемость ряда проблем, в том числе непомерное, по сравнению с другими отраслями, налогообложении, ценовое и тарифное давление отраслей - естественных монополистов, отсутствие надлежащей государственной поддержки, особенно в части расширения возможностей распоряжаться заработанной прибылью в целях пополнения оборотных средств, финансирование инвестиционных проектов,

Металлургические предприятия Украины в первом полугодии 1999 года увеличили выпуск продукции. По сравнению с аналогичным периодом 1998 года, производство проката возросло на 8%, а выплавка стали на 2%. В это же время производство чугуна сократилась на 2%.

Наблюдается рост спроса со стороны покупателей стран Юго-восточной Азии, экспорт в которые украинского металла в январе-июне 1999г. возрос почти на 50% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Отгрузки в страны этого региона составили 3,04 млн. т металла (27,3% общих поставок). В страны ближнего и среднего востока было поставлено 94,4 тыс. т (из-за угрозы антидемпинговых +++), При этом экспорт в Северную Америку увеличился с 642,7 до 717,3 тыс. т, или на 11%.

Рынок стальной продукции, нового товара, в целом является много компонентным и многоструктурным явлением, и поэтому его развитие обусловлено необходимостью координации деятельности составных частей рыночной инфраструктуры с другими элементами рыночной экономики и социальной жизни. Важным условием нормального функционирования и дальнейшего поступательного развития рынка является пропорциональность, т.е. соблюдение сложившегося соотношения между отдельными элементами рынка. Как показал отечественный опыт, в развитии предложения товара (промышленное перепроизводство отдельных видов продукции), деформации отдельных его частей (не соответствие его качества продукции мировым стандартам) ведет к кризисным формам развития экономики в целом, затрудняют и искажают рыночные отношения, делают не эффективным для производителя.

Таким образом, металлургическая промышленность в целом инвестиционно привлекательной, т.к. в общем рентабельна, хотя и выделяются определенные проблемы.

Основу производственного потенциала области составляют трудовые ресурсы : специалисты различных отраслей производства и научно-интеллектуальный потенциал.

Неоспоримым является лидерство в добыче энергетических и коксующихся углей, производстве продукции черной металлургии, цемента. Здесь сконцентрированы предприятия базовых технологических комплексов экономики Украины- это комплексы “уголь - энергетика” и “уголь - кокс- металл”, широкая сеть транспортных, информационно - компьютерных коммуникаций, минерально-сырьевая база; плодородные земли, социальная сфера

Однако, большинство предприятий Донецкой области, производственные комплексы с их консервативной малоподвижной структурой и номенклатурой изделий, трудовые коллективы, которые работают на этих предприятиях, оказались не способными к быстрому включению в систему рыночных отношений. После продолжительного периода административного управления экономикой вполне естественно и отсутствие у субъектов хозяйствования рыночных качеств, а именно: постоянного поиска рынка сбыта, борьба за место на этих рынках, достижение конкурентоспособности продукции, рациональное управление денежными ресурсами предприятия, стремление к максимизации прибыли, социально - экономических проблем,

Отсутствие таких качеств привело к тому, что за период с 1991 по 1998 годы объем производства в базовых отраслях промышленности уменьшился почти в половину.

Это и ряд других причин привело к тому, что большинство предприятий области не способны к воспроизводству на основе лишь собственных средств. Необходимость привлечения внешних инвестиционных ресурсов возрастает с каждым днем.

На сегодняшний день в нашей области создана база данных вмещающая более, чем 200 инвестиционных проектов. Для их реализации необходимо осуществление капиталовложений объемом около 7 млрд. американских долларов. При этом 145 инвестиционных проектов с объемом 4,3 млрд. долларов США составляют проекты предприятий различных отраслей из шахтерских городов области.

Каждый инвестиционный проект имеет свою конкретную направленность и может быть с наибольшей эффективностью реализован в тех регионах Украины, где для этого существуют лучшие условия. К тому же оценка и прогнозирование инвестиционной деятельности регионов Украины должны быть непосредственно взаимосвязаны с государственной региональной политикой, цель которой обеспечение развития отдельных регионов. Учитываются следующие факторы: рациональное использование разнообразных экономических возможностей региона, эффект оптимальной интеграции, территориальное разделение труда и взаимная экономическая кооперация, реконструкция старых промышленных регионов, стимулирование развития, экспорт и импортзаменяющих производств тех регионов, которые имеют для этого наилучшие условия; ускоренное развитие региональной инфраструктуры.

Инвестиционную привлекательность регионов Украины целесообразно оценивать на основе ранжирования по таким пяти синтетическим показателям:

1. Уровень общеэкономического развития региона (включая природно-ресурсный потенциал, уровень развития промышленного производства, специализацию сельского хозяйства);

2. Уровень развития инвестиционной инфраструктуры региона (включая уровень развития строительства, транспортной сети, связи, складского хозяйства и пр.);

3. Демографический фактор;

4. Уровень развития рыночных отношений и коммерческой инфраструктуры региона (включая развитие приватизации и формирование не государственного сектора, рыночной инфраструктуры);

5. Уровень криминальных, экологических и других видов рисков. Каждый синтетический показатель оценивается по совокупности аналитических показателей, входящих в его состав. В свою очередь количественная оценка каждого синтетического показателя получается путем сложения ранговых значений (в системе регионов) аналитических показателей, входящих в его состав. Далее на основании количественной оценки пяти выше приведенных показателей рассчитывается интегральный показатель оценки инвестиционной привлекательности регионов Украины. При этом учтено, что отдельные синтетические показатели играют роль в принятии инвестиционных решении путем соответствующего “взвешивания” значимости каждого показателя (включая мнения инвестиционных менеджеров), а именно в следующей пропорции: 35;15;15;25;10%.

При оценке уровня общеэкономического развития региона также изучалась потенциальная потребность в объемах инвестирования возможность формирования инвестиционных ресурсов за счет собственных источников, совокупная емкость регионального рынка. Для этой оценки использовались следующие показатели:

1. удельный вес региона в ВВП;

2. объем произведенной промышленной продукции на душу населения;

3. уровень самообеспечения региона основными продуктами питания (объем производства соответствующих видов сельскохозяйственной продукции на душу населения);

4. средний уровень заработной платы работников в регионе;

5. объем и динамика капиталовложений на одного жителя,

6. количество компаний и фирм всех форм собственности в регионе:

7. удельный вес убыточных предприятий в общем количестве работающих компаний и фирм.

Украина имеет развитую многоотраслевую промышленность с доминированием черной металлургии и тяжелого машиностроения.

Украина занимает одно из ведущих мест в мире по добыче железной руды и стали.

Доля черной металлургии составляет 22,6% общего объема промышленного производства. Данная область преимущественно сосредоточена в двух областях Днепропетровской и Донецкой (более 75%).

Для лучшей ориентации инвесторов имеет смысл группировки регионов в зависимости от уровня и структуры промышленного производства, которые условно объединены в такие 3 группы:

1. регионы сплошной промышленной агломерации с высокой концентрацией производства и населения (Днепропетровская, Донецкая, Запорожская, Луганская области) В 1996 году в этих регионах было произведено 59% всего объема промышленной продукции страны, в т.ч. товаров для населения - 36%

2. промышленно развитые регионы с концентрацией производства в областных центрах и городах ( Киевская, Харьковская, Одесская, Львовская, Полтавская области), В 1996 году в этих регионах было произведено почти 14% промышленной продукции страны, в т.ч. товаров для населения 20%. Регионы входящие в первую и вторую группы характеризуются многоотраслевой промышленной специализацией. Тут размещена большая часть предприятий работающих общенациональный и мировой рынок, В этих регионах инвестор имеет широкие инвестиционные возможности по выбору объектов видов и размеров инвестиций. Он найдет свою нишу и на местном рынке.

3. регионы, в которых преобладает промышленность локального значения (последние 15 областей, республика Крым). В 1996 в этих региона было произведено около 26% всей промышленной продукции, в т.ч. товаров для населения 42% . В эту стратегию с потенциалом региональных потребительских рынков факторов производства; планировать возможный период реализации инвестиционных проектов в отдельных регионах с учетом развития их инвестиционной ннфра-стуктуры. В результате это будет способствовать повышению эффективности инвестиционное деятельности в Украине.

Новые социально- экономические условия, сложившиеся в Украине в связи с переходом к рыночной модели функционирования хозяйства, определяют новые подходы к оценке инвестиционного потенциала отраслей и рынков.

За последние 2 года объем прямых иностранных инвестиций в регионы Украины в целом увеличился на сумму свыше 500 млн. долл. США. Однако при этом наблюдается стойкая тенденция преобладающего вложения инвестиций в области центральной Украины (Донецкая, Днепропетровская), где традиционно расположены крупные промышленные предприятия.

Представляет интерес зависимость объемов иностранных инвестиций от социально-экономических условий в некоторых регионах Украины. Анализ основных индикаторов развития регионов в 1996г. демонстрирует поступление больших объемов инвестиций в области, где эти индикаторы являются наилучшими. Так в Днепропетровской, Донецкой, Одесской областях и в городе Киеве, где удельный вес прямых иностранных инвестиций в общем объеме по Украине является максимальным (33,2% всех инвестиций, поступивших в Украину, сосредоточенны в городе Киеве, 7.4% - в Днепропетровской, 6,9% - в Одесской областях) показатели объемов производства продукции промышленности, капитальных вложений в регионы, в т.ч. централизованных, показатели экспорта и импорта являются наибольшими.

Например, удельный вес Донецкой области в обще-украинском объеме производства продукции промышленности составляет 20,1%, в то время как в Николаевской области этот показатель составляет 2,4, в закарпатской - 0,5%.

Показатели экспорта товаров из Донецкой области составляют 19,8%. Показатели импорта 9,9%.

Показатели бюджет обеспеченности населения региона и среднемесячная заработная плата по Днепропетровской и Донецкой областям и по городу Киеву превышают аналогичный показатель рассчитанный в среднем по Украине на 20-30%.

На фоне средних и низких значений индикаторов развитая резко выделяются Днепропетровская и Донецкая области и город Киев, где эти значения достаточно велики. С одной стороны, это обусловлено традиционным расположением в Украинских отраслях предприятий составляющих основу промышленности Украины. Однако, с другой стороны, показатели удельного веса капитальных вложений в эти области, в т.ч. централизованных, демонстрируют несколько субъективное отношение государства к указанным областям. Все это прямо и непосредственно отражается на объемах инвестиций, поступающих в различные регионы Украины.

Специфика инвестиционной деятельности в Донецкой области определяется значительной ролью этого региона в экономике страны, особенностями сложившейся в нем отраслевой структуры.

По площади Донецкая область занимает восьмое место в стране (около 4,4%) по ряду ключевых показателей - первое место в стране. В ней проживает более 5,4 млн. чел, или 10,2% населения. Здесь производится 9,8% национального дохода, 13% валового продукта промышленности, сосредоточенно 17.2% основных производственных фондов.

Соответственно роли в экономике велика и доля Донецкого региона в обще национальных объемах инвестиций. В среднем она составляет 14,7%, но по отдельным статьям достигает 17,3%.

Вместе с тем структурные обеспеченности хозяйственного комплекса Донецкой области ограничивают возможности производственного накопления и инвестирования. Около 29% основных фондов промышленности Донецкой области сосредоточенно в металлургии.

Заключительным этапом является анализ и оценка инвестиционной привлекательности отдельных предприятий, рассматриваемых в качестве потенциальных объекта инвестирования.

Оценка инвестиционной привлекательности, прежде всего, предполагают выявление и жизненного цикла, который рассматривается как последовательная смена стадий “рост - нестабильность - выживание”. Определение стадий жизненного цикла предприятия осуществляется путем проведения динамического анализа. В этих целях за ряд лет анализируются динамики объема выпуска продукции, объема продаж, сумма активов и т.д. Инвестиционно привлекательными считаются предприятия, находящиеся на стадии роста.

Наряду с выявлением стадии жизненного цикла компании оценка ее инвестиционной привлекательности предполагает проведение обширного финансового анализа ее деятельности. Такой анализ, дополненный финансовым прогнозом, позволяет оценить возможную доходность и срока возврата инвестиционных средств, а также выявить наиболее значительные по финансовым последствиям риски.

В процессе финансового анализа могут быть рассмотрены различные аспекты деятельности предприятия. Однако для оценки ее инвестиционной привлекательности как объекта инвестирования приоритетное значение имеют анализ ликвидности и оборачиваемости активов, финансовой устойчивости и прибыльности капитала.

По мнению экспертов, при определении инвестиционной привлекательности отдельно взятых предприятий необходимо учитывать следующие 3 фактора: наличие расширенного сортамента годовой продукции, сортовой и листовой специализации прокатного производства; географическое расположение предприятия; возможности экспорта продукции с учетом ее качества; технический уровень металлургического производства и его масштабы.

Несмотря на заинтересованность иностранных инвесторов в предприятиях черной металлургии многие из них еще не рискуют вкладывать деньги. Это объясняется рядом проблем, таких как: нестабильность финансовой системы, отсутствие четкой нормативной базы гарантий.

С целью увеличения иностранных инвестиций в Украине целесообразно учитывать опыт Восточной и Центральной Европы. Он показывает, что размеры и темпы поступления иностранных инвестиций зависят от четкого выполнения правительством принятых на себя обязательств по проведению приватизации. Для активизации функционирования фондового рынка Министерство промышленной политики Украины опубликовало данные о рейтинге 200 крупнейших промышленных предприятий страны, производящих почти 90% объема всей товарной продукции.

Инвестиционная привлекательность предприятия это интегральная характеристика отдельных предприятий как объектов предстоящих инвестирования с позиций перспективности развития, объемов и перспектив сбыта продук-

ции, эффективности использования активов, их ликвидности, состояния платеже способности и финансовой устойчивости.

Наиболее крупным производителем мегизов в Украине является ОАО “Силур”, расположенный в городе Харцызске. Предприятие находится в районе с хорошнмн климатическим условиями, развитой научной базой я наличием трудовых ресурсов.

Географическое расположения завода является достаточно благоприятным для производственной деятельности: близкое расположение поставщиков основного сырья • катанки (Макеевский и Криворожский металлургические комбинаты), источников энергии наличие развитой сети подъездных железнодорожных путей и автомобильных дорог, близкое расположение морского порта.

За период с 1997 по 1998 года на ОАО “Силур” объем реализации увеличился с 118375 тыс. грн. до 128593 тыс. грн. при этом при этом возрос и выпуск +метнзов+ с 87108,1 до 89927,7 т. При этом численность промышленно-производственного персонала снизилась на 606 человек. По данным 1998 года рентабельность продукции составила 2,78% при том что в предыдущем году она была-0,5 8%.

Продукция ОАО “Силур” экспортируется н пользуется спросом не только в странах СНГ и в странах дальнего зарубежья.

Таким образом, ОАО “Силур” является выгодным с точки зрения Инвестиционной привлекательности.

На основании проведенных исследований можно сделать вывод, что инвестиционная привлекательность промышленного предприятия формируется в совокупности с формированием инвестиционной привлекательности государства, региона.

Таким образом, по оценкам экспертов Украина, как государство в целом является не достаточно привлекательной для инвесторов, т.к. не так давно в стране произошли глобальные изменения, которые повлекли за собой негативные последствия.

Что касается металлургической отрасли Украины, то здесь все намного лучше. Металлургическая отрасль является второй после вьгсокотехнологиче-скнх наукоемких отраслей по приоритетности направлений инвестиций, т.к. обеспечивает продукцию, которая имеет стабильный спрос на мировых рынках.

Донецкий регион занимает ведущее место в Украине по различным показателям, в том числе и по инвестиционной привлекательности. Донецкая область - это регион сплошной промышленной агломерации с высокой концентрацией производства и населения. В данном районе инвесторы имеют широкие возможности инвестирования средств.

Конечной стацией формирования инвестиционной привлекательности предприятия. ОАО “Силур” - предприятие, которое находится в выгодном географическом положении, является конкурентоспособным, выпускает рентабельную продукцию, характеризуется относительной стабильностью. Поэтому, основываясь на том, что продукция предприятия пользуется спросом, предприятие жизнеспособно и имеет выход на мировой рынок, можно говорить о достаточно высокой его инвестиционной привлекательности.

1. БогодироваЕ.А. Перспективы Украины на международном рынке черных металлов: Труды ДонГТУ, серия: экономическая, выпуск 9,1999

2. Зухба Д Отраслевая и территориальная структура Донецкой области : Бизнес - ннформ, №2,1998

6. Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тготиков Ю.П. стратегическое планирование инвестиционной деятельности - Санкт - Петербург, 1998

8. Матвийчук В.И. Тенденции развития мирового рынка метадлопродукцни:

10. Методика интегральной оценки инвестиционной привлекательности предприятий и организаций.