АКТИВИЗАЦИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Айко Олег Владимирович

Актуальность:

В Украине существует огромный и весьма перспективный сегмент финансового рынка, до последнего времени находившийся в тени. Скандалы вокруг московской «МММ», киевской «Руси», херсонской «Лювены» и многих других подобных организаций намного отбили у потенциальных вкладчиков интерес к институтам совместного инвестирования. Настоящим игрокам этого рынка по сей день приходится бороться с недоверием населения.

Актуальность рынка ИСИ на данном этапе развития Украины очевидна. Так как все они показывают доходность значительно превышающую банковские депозиты. В зависимости от типа фондов, доходность некоторых ПИФов с начала 2007 года доходила до 150%. Конечно доходность самых популярных открытых фондов значительно ниже, но все равно находится на уровне 40%-90%. Так же стоит отметить, что в странах с развитым рынком 90% всех вкладов находятся именно в данном финансовом инструменте.

Состояние темы:
ДонНТУ:Поскольку рынок ИСИ в Украине достаточно молодой, и лишь в 2006 году Украинцы стали инвестировать в паевые инвестиционные фонды, поэтому исследований в данном направлении в ДонНТУ до сих пор не велось.
Национальный уровень: Все чаще начали появляться в украинских деловых изданиях статьи и исследования рынка ИСИ. Так же начали составлять рейтинги Украинских паевых инвестиционных фондов(ПИФов), но к сожалению, эти рейтинги составляются исключительно исходя из доходностей ПИФов разных кампаний по управлению активами(КУА), хотя в миру существуют математические методы определения того, на сколько тот или иной ПИФ "хорош".
Так же,не так давно появилась Украинская ассоциация инвестиционного бизнеса(УАИБ),а так же множество сайтов посвященных данной теме. Скорость развития данного финансового инструмента в Украине поражает: Уже 5% сбережений Украинцев хранятся в ПИФах. Конечно же доходность ИСИ с каждым годом будет падать. в 2007-м объем рынка публичных фондов увеличился более чем втрое. Стоимость чистых активов, принадлежащих 53 фондам, в нынешнем январе составила 1,86 млрд гривен. Так же стоит отметить, что любой кризис в финансовом мире сильно влияет рынок ИСИ в Украине.Так, из за финансового кризиса США, доходность большинства фондов в Украине потеряла в среднем 10%.

Мировой уровень: Первый инвестиционный фонд в мире был основан в августе 1822г. в Бельгии, затем в 1849г. - в Швейцарии и в 1952г. - во Франции. Как массовое явление они стали появляться в Великобритании и США. Тогда трасты ориентировались на крупных клиентов, а мелким инвесторам приходилось пользоваться услугами финансовых брокеров. В силу роста числа мелких инвесторов возникла необходимость создания института их консультирования. Тогда в 1899г. в США образуется первая инвестиционно-консультационная компания; к 1910г. таких компаний было уже 10.
Началом истории открытых инвестиционных фондов принято считать 1924 г., когда был создан первый взаимный фонд Massachusetts Investment Trust. К 1994 г. в США насчитывалось более 4300 взаимных фондов и в последние 10-15 лет наблюдается стабильный и динамичный рост вкладов населения во взаимные фонды. По данным американских аналитических служб этот показатель к 1992 г. составил почти 1,75 трлн дол. Доля сбережений американцев, направляемых на депозитные банковские вклады, непрерывно падает, а доля вкладов в инвестиционные взаимные фонды растет, и это связано, прежде всего, с более высокой доходностью различных фондов, более широкими их возможностями. Причем доля банковских вкладов падает, несмотря на то, что банковские вклады до определенного уровня чаще всего застрахованы или гарантируются государством, а вклады в инвестиционные фонды не имеют таких гарантий и по определению значительно более рискованные.

Предлагаемые инструменты отбора ПИФов

E(r)=сумма(Pi*Ri)/n

Так же при управлении рисками и оценкой эффективности инвестиционного портфеля необходимо рассчитывать коэффициенты Шарпа, Альфа, Бета.

Ksharp=(Arp-Arf)/sp

Бета-коэффициент (бета-фактор) — показатель, рассчитываемый для ценной бумаги или портфеля ценных бумаг. Является мерой рыночного риска, отражая изменчивость доходности ценной бумаги (портфеля) по отношению к доходности портфеля (рынка) в среднем (среднерыночного портфеля). Формула расчета коэффициента Бета для актива (или портфеля) относительно рынка:

Bp=sp/sm*k

Коэффициент альфа показывает насколько успешно управляющий ПИФа (паевого инвестиционного фонда) использует риск этого фонда, т.е. показывает доходность не меньше рыночной с поправкой на коэффициент бета. Рассчитывается альфа так:

Alfa=[ (сумма y) - ((b)(сумма x)) ] / n

Рассмотренные выше коэффициенты позволяют оценить инвестору риск и эффективность своего портфеля или оценить финансовые инструменты перед инвестированием. Так же можно использовать и другие методы оценки, такие как коэффициент Трейнора, коэффициент Йенсена, мера эффективности М, мера эффективности Т, что повысит точность инвестиционного планирования.

Результат исследования, это методы составления рейтингов (ранжирование) паевых инвестиционных фондов исходя из различных данных.
Полезность работы: Капиталовкладчик, решивший вложить свой временно свободный капитал в ПИФы, пользуясь предложенной методикой, сможет подобрать для себя оптимальный портфель ПИФов(исходя из предпочтений риск\доходность), а так же выбрать самые перспективные ПИФы для инвестирования.