Понятие оптимального f при реинвестировании прибыли
Ткаченко А.А.
Научный руководитель кандидат технических наук,
доцент Смирнов Александр Владимирович
Материалы IІІ международной научной конференции студентов, аспирантов и молодых учёных "Компьютерный мониторинг и информационные технологии", 11-12 мая 2007 года, Донецкий национальный техническмй университет
Теоретические основы управления капиталом – достаточно молодая наука, основные её идеи были приняты в 80 годы XX века и развиваются в настоящее время. Современная портфельная теория определяет оптимальные доли для составляющих портфеля, при котором портфель достигает максимальную доходность при наименьшем риске. Но портфельная теория не рассматривает оптимального количества инвестируемых средств, с целью максимизации доходности. Некоторые ученые оспаривают аксиому:
1) потенциальная прибыль является линейной функцией потенциального риска;
2) цена ведет себя рациональным способом.
Управление капиталом – это математический процесс увеличения и уменьшения количества торгуемых контрактов, акций либо опционов. Целью управления капиталом является увеличение дохода в течение прибыльных периодов торговли и защита этого дохода в любой торговой системе или методе.
Трейдерам необходимо определить прибыльность и фактор риска для своих собственных систем торговли, используя один или все эти подходы управления капиталом. Но прежде чем трейдеры попытаются выявить потенциальную прибыльность своих систем торговли, необходимо определить, что является правильным для них самих. Чтобы правильно выбрать наиболее подходящую методику, трейдерам необходимо решить, какой уровень риска и прибыли является приемлемым для них. Каждая из методик управления капиталом может воздействовать на систему торговли и трансформировать ее по-разному.
Некоторые методики позволят трейдерам получить очень высокую прибыль, в то время как другие позволят им минимизировать потери своих систем торговли. У системы может быть большая вероятность разорения, но невероятные величины прибыли. Чтобы выбрать лучший метод, трейдерам необходимо быть определиться относительно того, как они хотят увеличить свои счета. После того как трейдеры определяться со своими желаниями, они могут сравнивать разные методики и системы торговли. Системы могут и должны сравниваться многими различными способами. Ни одно отдельное сравнение не представит полную картину. Дальновидные трейдеры рассмотрят свои возможности со всех сторон, прежде чем решат, что лучше. С помощью управления капиталом, так же можно оптимизировать прибыль, при условии реинвестирования.
Один из таких методов называют оптимальным f – «оптимальной фиксированной долей» активов, который постоянно оценивает изменение законов распределения игры. Для определения эффективности портфеля необходимо определить ожидаемую прибыль портфеля и ожидаемое среднеквадратичное отклонение. В общем случае ожидаемые прибыли и дисперсии рассчитываются на основе текущей цены акции, а также процент прибыли актива в портфеле. Затем определяется оптимальная доля каждого актива и количество акций. Ожидаемые прибыль и дисперсия прибыли портфеля определяется на основе оптимального f.
Стандартный метод управления капиталом – это использование определенной фиксированной доли счета для торговли. Обычно от 2 до 5 процентов. При таком подходе, по мере увлечения размера счета, растет доля счета участвующая в работе, и, следовательно, растет прибыль. Этот метод достаточно разумен с точки зрения уменьшения рисков, но не с точки зрения максимизации прибыли. Поэтому важно найти баланс между оптимальным ростом прибыли и рисками. Противоположность этому методу – это работа всем депозитом. Чем чреват такой метод работы? Как не парадоксально, такой метод может привести к снижению прибыли по сравнению с использованием оптимальной точки баланса роста прибыли и привести к увеличению рисков. И даже превратить прибыльную систему в убыточную. Метод оптимального F призван найти такой размер лота, при котором прибыль будет максимальна для данной системы.
Считается, что некоторые методы управления капиталом могут из убыточной системы сделать прибыльную, но это не так. Если у системы нет положительного математического ожидания, то в долгосрочной перспективе такая система приведет к убыткам, независимо от метода управления капиталом. Математическое ожидание – это сумма, которую вы можете заработать или потерять при следующей сделке. Положительное значение, соответствует прибыльной системе, а - отрицательное убыточной.
Оптимальное F призвано максимизировать прибыль при положительном математическом ожидании системы. Каким бы маленьким не было математическое ожидание системы, этот метод позволяет использовать систему с максимальной отдачей. Но у этого метода есть одна неприятная особенность, убытки при использованию этого метода могут привести к просадке счета в 50 процентов. Но знать оптимальный размер лота всегда полезно, так как его превышение чревато неприятными последствиями. Но если вы уверены в своей системе, этот метод приведет к экспоненциальному росту баланса. Оптимальное F и математическое ожидание нужно пересчитывать каждый раз после очередной сделки, т. к. эти показатели изменяются со временем.
Ральф Винс в своей книге “Формулы управления портфелем” показал, что:
1) если вы играете крупнее оптимального f, то не получаете преимущества и, в принципе, должны разориться;
2) если вы играете мельче, чем оптимальное f, то ваш риск уменьшается в арифметической прогрессии, а прибыль – в геометрической.
У каждого из методов оценки результатов есть и преимущества, и недостатки. Трейдеры должны быть в курсе этих различий, прежде чем использовать любой из этих методов для оценки системы торговли. Только после использования нескольких или всех этих техник трейдеры могут принять компетентное и разумное решение за или против данной системы торговли.
Анализ результатов системы торговли под разными углами зрения существенно уменьшает вероятность выбора неправильного подхода. Выбор корректного подхода позволяет трейдеру чувствовать себя более уверенно в процессе торговли. Эта уверенность может проявиться в том, что трейдеры позволят себе сосредоточиться на других аспектах торговли, которые воздействуют на прибыльность системы, например, на психологических аспектах. В общем, чем увереннее трейдеры, тем лучше.
Литература
- Р.Винс. математика управления капиталом. Методы анализа риска для трейдеров и портфельных менеджеров / Пер. с англ. – М.: Альпина паблишер, 2001. – 400с.
|