Актуальность темы. Современный этап развития экономики Украины характеризуется существенными изменениями внешней и внутренней среды ведения хозяйства, происходит ускорение темпов научно-технического прогресса, и как следствие, обостряет конкуренцию в предложении новых товаров и услуг, а также улучшении их качественных характеристик. В этой связи стойкость экономического положения большинства субъектов хозяйствования в значительной степени определяется темпами и масштабами осуществления инвестиционной деятельности, что позволяет своевременно и быстро реагировать на условия конкурентной борьбы, которые постоянно изменяются, путем использования различных нововведений. Указанные тенденции подчеркивают необходимость и приоритетность инвестиционной деятельности в Украине. Все это требует адаптации предприятий к новым условиям. Способность к адаптации в значительной мере зависит от эффективности системы управления, важной функцией которой является планирование. Итак необходимость усовершенствования деятельности предприятия по планированию инвестиционных процессов обусловлена тем, что именно с помощью инвестиционного планирования происходит обеспечение предприятия необходимыми инвестиционными ресурсами и повышение эффективности его инвестиционной деятельности в будущем.
Объект и предмет исследования. Объект исследования — инвестиционная деятельность предприятия. Предмет исследования — планирование инвестиционных процессов на предприятии.
Цель и задачи. Цель исследования — усовершенствование деятельности предприятия по планирования инвестиционных процессов на предприятии.
Задачи исследования заключаются в разработке методических рекомендаций относительно:
Методы исследования. В работе применены следующие методы: методы системного, экономического анализа, экономико-статистические методы, методы экспертных оценок, методы моделирования, диалектический метод, метод использования аналогов, количественный и качественный анализ.
Обзор исследований и разработок по теме. Отдельные аспекты данной проблемы нашли свое отображение в трудах следующих зарубежных специалистов: М. Бромвича, В. Мильника, Д. Норткотта, Г. Фатхутдинова, Д. Хана и других. В отечественной экономической литературе также значительное внимание уделено исследованию важных вопросов инвестиционного планирования, о чем свидетельствуют труды И. Бланка, А. Наливайка, А. Пересади, О. Ястремской и других. Значительный вклад в развитие инвестиционного планирования сделали преподаватели ДонНТУ: В.М. Хобта, О.Ю. Попова, А.В. Мешков, О.М. Фищенко, Т.О. Ганашилина. Однако вопрос инвестиционного планирования на предприятиях не получил фундаментального и комплексного отображения в отечественной экономической литературе, что и обусловило актуальность темы данной работы.
Научная новизна. Эффективная деятельность предприятия требует постоянного развития, а инвестиционные процессы являются его неотъемлемым элементом. В данной научной работе разработаны методические рекомендации по применению основных составляющих планирования инвестиционных процессов на предприятии, таких как: оценка инвестиционных рисков и эффективности инвестиционного проекта, разработка стратегии маркетинга и моделирование инвестиционного проекта. Все методические рекомендации апробированы на примере инвестиционного проекта ТОВ «Амстор», и приведены в дополнениях в виде разделов бизнес-плана.
В условиях нестабильности внешней среды, неопределенных условий хозяйствования эффективность работы предприятия во многом зависит от состояния внутрифирменного планирования. Чем выше уровень неопределенности, которая является следствием нестабильности в обществе, тем большее значение приобретает планирование.
На современном этапе предприятие в процессе своей хозяйственной деятельности сталкивается со многими контрагентами (кредиторами, дебиторами), поэтому, чтобы занять свою нишу на рынке и успешно функионировать, оно должно учитывать множество факторов, которые влияют на его деятельность, а это, в свою очередь, требует планирования и прогнозирования собственных шагов.
Планирование, как важная функция управления предприятием — объективно необходимый процесс определения целей деятельности на определенный период и средство достижения поставленной цели. Именно планирование объединяет структурные подразделения предприятия общей целью деятельности, предоставляет всем процессам однонаправленности и скоординированности. Это дает возможность наиболее полно и эффективно использовать имеющиеся ресурсы, профессионально решать разнообразные управленческие задачи.[8]
Планирование инвестиционной деятельности является основой управления инвестиционной деятельностью предприятия. На современном этапе планирование — это, в первую очередь, процесс выработки и принятия решений, которые дают возможность обеспечить эффективное функционирование и развитие предприятия в будущем.
Планирование инвестиционными процессами сегодня — это разработка системы планов и плановых показателей по обеспечению предприятия необходимыми инвестиционными ресурсами и повышению эффективности его инвестиционной деятельности в будущем.
Основные принципы планирования инвестиционных процессов на предприятии:
Объектами инвестиционного планирования является:
Основные задачи инвестиционного планирования:
Задача инвестиционного планирования допускают решения вопроса о том, какими должны быть цели организации, что должны, делать организация и ее члены для их достижения. По существу и содержанию задачи инвестиционного планирования должны отвечать на следующие вопросы:
Процесс планирования инвестиционной деятельности на предприятии представлен на рисунке:
Рисунок 1 Процесс планирования инвестиционной деятельности предприятия (8 фрагментов, 9 повторов, размер 430х467, 48.1 Kb, Gif Animator 89 А)
Необходимость технико-экономического обоснования планов определяет систему показателей инвестиционных планов.
В инвестиционных планах используются такие виды показателей:
Объемы и темпы инвестиционной деятельности свидетельствуют о несовершенстве механизма управления инвестициями. Поэтому необходимо рассмотреть его функции и выявить возможности улучшения их выполнения. К основным функциям относятся планирование, организация, контроль, регуляция, мотивация.
Первая из перечисленных функций, планирование, представляет собой набор действий и решений, разработанные руководством, которые направлены на достижение целей предприятия на различных уровнях. Она является первичной для всех следующих функций. В условиях современных постсоветских государств планирование на предприятии имеет более узкие границы, чем во время существования командно административной системы в СССР. Это связано с намного большей изменчивостью в экономической ситуации. Но тем большее вознаграждение сможет получить предприятие, которое удачно организует этот процесс. Особенностью нынешней экономической ситуации в Украине, которая мешает выполнению функции планирования, является отсутствие соответствующей информации в достаточном объеме и достаточного качества, что непосредственно влияет на успешность планирования, поскольку инвестор претендует на наиболее полную информацию, которая бы дала ему возможность четко представлять будущую динамику развития ситуации.
Важной особенностью функции планирования является ее гибкость. Если инвестор может в любое время изменять свои решения в соответствии с новой информацией, то он может снизить рискованность своих вложений. С этой точки зрения финансовые инвестиции являются выгоднее, чем капитальные, из-за большей ликвидности ценных бумаг, то есть возможности в короткие сроки изменить направления вкладывания средств. Это, безусловно, связано с определенными расходами, что подтверждает экономический закон: за снижение рискованности нужно платить снижением доходности. Гибкость, в отличие от принципа жесткого планирования, делает подготовку инвестиционных проектов и их осуществление намного труднее, но и повышает эффективность планирования.[12]
На основе вышеприведенной информации можно сформулировать следующие правила планирования инвестиционных процессов на современном предприятии:
Процедура управления рисками инвестиционной деятельности, является актуальной в современных экономических условиях и предусматривает выделение комп¬лекса элементарных рисков и основные их факторы. Сущность риска организационной подсистемы управления инвестиционным развитием принято понимать как вероятность невозможности осуществления инновационных процессов субъектами хозяйственной деятельности (СГД). Последствиями реализации этого вида риска могут быть ситуации, связанные с недополучением прибыли или даже банкротством предприятия.
Отечественный и заграничный опыт в отрасли управ¬ления инвестиционным риском показывает, что существуют разные количественные и качественные методы выражения оценки экономического риска. Так, В.В. Витлинский выделяет абсолютную и относительную оценки экономических рисков. В его работе исследуются характеристики количественной оценки экономического риска, анализируются возможные варианты применения отдельных методов оценки экономического риска. Но анализ риска не является самоцелью, поскольку он является основой принятия эффективных решений о выборе оптимальных из ряда альтернативных вариантов инвестиционного развития субъектов ведения хозяйства, а также решений о предотвращении, снижении, или компен¬сации риска (возможных потерь). Поэтому результаты анализа должны не только предоставлять количественную оценку риска, но и обнаруживать объективные и субъективные факторы риска, определять степень их влияния на рост (уменьшение) риска.
В абсолютном выражении риск может определяться ожидаемой величиной возможных убытков, если убытки поддаются такому измерению. Используют также среднеквадратичное отклонение как меру риска. На практике, по мнению В. В. Витлинского, часто ограничиваются упрощенными подходами, оценивая риск на базе одного или нескольких главных показателей (критериев), параметров, которые представляют собой наиболее важные обобщенные характеристики в данной конкретной ситуации.
В относительном выражении риск определяется как величина возможных убытков, отнесенная к определенной базе, за которую удобнее всего принимать или имущество предпринимателя, или общие расходы ресурсов, на данный вид предпринимательской деятельности, или же ожидаемый доход (прибыль), от данного предприятия. Соотношение максимально возможного объема убытков и объема собственных финансовых ресурсов инвестора является мерой (оценкой) риска, а превышение убытков ведет к крайне негативным последствиям — банкротству.
Поскольку анализ риска ведется в условиях неполной определенности, то количественную оценку риска можно выполнить только в виде вероятностных прогнозов. Поэтому для этого используется методический подход, когда каждый из элементарных рисков можно подать в виде структуры, которая совмещает факторы риска (атрибуты структуры) и возможные последствия влияния их разных комбинаций.[13]
Оценка степени риска важна из позиции того, что субъект инвестирования получает возможность выбора конкретного направления, исходя из собственных приоритетов. Анализ экономической литературы, посвященной данной проблеме, показал, что на сегодняшний день наиболее распространенными методами количественной оценки степени риска являются:
Сущность статистического метода оценки степени риска базируется на теории вероятности распределения случайных величин. Это означает, что при наличии достаточного количества информации по необходимым элементам анализируемой системы в прошлых периодах для конкретных видов инвестиционной деятельности можно оценить вероятность реализации определенных видов риска в будущем. При использовании данного метода степень риска выражается через величину дисперсии или среднеквадратичного отклонения от ожидаемых величин.
Определение степени риска путем анализа целесообразности расходов ориентировано на идентификацию потенциальных зон риска. Сущность этого метода базируется на том факте, что расходы в процессе инвестиционной деятельности по каждому конкретному направлению, а также по отдельным элементам не имеют одинаковой степени риска. Для анализа целесообразности расходов нужно провести распределение всех элементов расходов по разным видам риска, в пределах которых конкретные убытки не превышают предельные значения установленных уровней риска. Все виды риска вместе представляют собой зону общих убытков. Для проведения анализа необходимо условно распределить их на зоны с разной степенью стойкости к рыночным колебаниям и провести нормирование уровней по соответствующим видам риска.
Метод определения степени риска путем экспертных оценок имеет более субъективный характер в сравнении с другими методами. Эта субъективность представляется следствием того, что группа экспертов, которая занимается анализом риска, выражает собственные субъективные суждения как о прошлом некоторой ситуации, так и о перспективах ее развития.
В наиболее общем случае сущность данного метода заключается в выделении определенных групп рисков и рассмотрении факторов их влияния на реализацию инвестиционного проекта. Это рассмотрение сводится к установлению бальных оценок относительно вероятности возникновения того или другого вида риска, а также относительно степени его влияния на проведение инвестиционной деятельности. Чаще всего данный метод применяется при недостаточном количестве информации или при определении степени риска такого направления финансовой деятельности, которое не имеет аналогов, что также не дает возможности анализировать показатели прошлого.
Сущность метода использования аналогов заключается в том, что при проведении анализа степени риска определенного направления инвестиционной деятельности целесообразно использовать данные о развитии аналогичных направлений в прошлом. В основу данного метода положенный сбор статистической информации, которая потом обрабатывается с целью выявления зависимостей между планируемыми результатами инвестиционной деятельности учета потенциальных рисков.
Объективная сложность использования методов аналогий для оценки степени риска заключается в том, что данные прошлых периодов используются в текущий момент времени без учета того факта, что любое направление экономической деятельности находится в постоянном развитии, непрерывно изменяется.
Проведенный анализ представленных методов количественной оценки степени риска показывает, что наиболее объективным является статистический метод, поскольку он не зависит от личных суждений людей, которые принимают решение, и не нуждается в нормировании разных факторов риска. К тому же он позволяет учитывать специфику поведения во времени разных финансовых инструментов на основе их корреляции между собой и с общерыночными ценами.[15]
Для оценки риска при выборе варианта инвестирования можно применить метод определения экспертных оценок рисков в разных фазах разработки проекта. При анализе рисков прединвестиционной фазы обращают внимание на финансово-экономическую жизнеспособность проекта, организационно-технический потенциал, а также на функции и задания основных исполнителей работ и на уровень гарантий относительно инвестиций и кредитов.
В инвестиционной фазе разработки проекта оценивают структуру управления им, фазы его реализации и качество виполнения проектных работ.
В фазе эксплуатации проекта оценке подлежат факторы, которые негативно влияют на его реализацию. Это — задержка строительства, превышение расходов, несогласованность в финансировании, неплатежеспособность контрагентов, вмешательство государства, возникновение убытков, повышение цен, на сырье и енергоносители, неквалифицированное управление персоналом.
Анализ рисков в прединвестиционной фазе становится подпочвой для выбора варианта инвестирования, причем прогнозируют риски и в инвестиционной, и эксплуатационной фазах реализации проекта. По каждой из них составляют исчерпывающий перечень фак¬торов риска, каждый из которых охарактеризирован показателями приоритетности и удельного веса. Эти показатели определяют экспертным путем.[16]
Более детально метод определения экспертных оценок рисков в разных фазах разработки проекта в работе рассмотрено на примере инвестиционного проекта ООО «Амстор» в дополнениях.
В Украине сложилась реальная ситуация, когда и отечественные, и западные, инвесторы заинтересованы вкладывать деньги в проекты долгосрочного развития. При этом рассматриваются уже не просто отдельные проекты. Преимущество чаще всего отдается предприятиям, которые имеют проработанный обоснованный комплексный инвестиционный проект, который состоит из нескольких отдельных проектов и определяет объем, структуру и направления инвестиций, как внутри предприятия, так и вне его с целью развития производства, повышения его эффективности, увеличения прибыли, и так далее Следовательно, наличие красивой бизнес-идеи и предпосылок для ее реализации еще не гарантирует получения финансирования проекта. Необходимо привлечь внимание потенциального инвестора, убедить его в целесообразности участия в проекте с помощью конкретного документа, которым является бизнес-план инвестиционного проекта, разработке которого нужно уделять серьезное внимание.
Бизнес-план инвестиционного проекта дает возможность всесторонне оценить качество разработанной бизнес-идеи проекта, эффективность будущего бизнеса, спрогнозировать и оценить возможные риски, определить коммерческую и бюджетную эффективность проекта, довести идею и цель проекту до акционеров, потенциальных партнеров и инвесторов.
Написание инвестиционного проекта (ИП) требует соблюдение определенных стандартов:
Распространенной формой представления проекта является бизнес-план, который представляет собой планово аналитический документ, разработанный предприятием по установленной (стандартной) форме, который в определенной мере раскрывает характерные черты инвестиционного проекта, целесообразность его внедрения, привлекательность, выгоду и экономическую эффективность реализации, необходимые для выполнения ресурсы и их источники, пути решения возможных проблем при его реализации в будущем.
Необходимо различать бизнес-план инвестиционного проекта и бизнес-план по развитию предприятия. Их отличие заключается, прежде всего, в объекте планирования. Первый рассматривает конкретную инвестиционную идею, осуществление которой в принципе может быть привязано к разнообразным предприятиям. Второй связан с развитием конкретного предприятия и может включать перспективы реализации нескольких различных инвестиционных идей, то есть включать комплекс инвестиционных проектов.
Можно сформулировать следующие цели разработки бизнес-плана:
Важность написания бизнес-плана при организации бизнеса сложно переоценить. Любая бизнес-идея, как драгоценный камень, требует хорошей «огранки». В роли этой «огранки» выступает бизнес-план, который должен показать потенциальным инвесторам и банкам актуальность и прибыльность бизнес-проекта, а также возможность его реализации, в современных рыночных условиях.
Грамотно написанный бизнес-план является и путеводителем для самой компании — отраженные в нем вопросы помогут руководителю правильно расставить приоритеты, выбрать пути развития компании.
Инвесторам и банкам необходимо детально и достоверно донести информацию по бизнес-проекту.
Оформлению бизнес-плана должно уделяться особенное внимание, как известно, «встречают по одежде». Информация должна быть разбита на разделы и подразделы (по тематике).
Важную информацию (в денежном, количественном и качественном выражении) желательно представлять в таблицах, графиках, схемах, диаграммах, – так она более наглядна. К их оформлению нужно подходить творчески, используя такие программы, как Corel Draw, Adobe Illustrator и др., или привлечь дизайнера.
Таблицы, графика, схемы, диаграммы, должны быть насыщены информацией и нести выраженную смысловую нагрузку, но одновременно простые в восприятии, и не перегруженные.[21]
Основой эффективности экономики является поступательное развитие производства, которое не возможно без постоянного вливания в сферу ведения хозяйства капитала. На современном этапе становления в Украине рыночных отношений чрезвычайно важной является активизация процесса инвестирования как на государственном, так и на корпоративном уровне. При этом остро стоит вопрос о создании эффективного механизма планирования инвестиций.
Осуществление планирования традиционно включает постановку целей инвестиционного процесса и определение эффективных путей их достижения на основе решений, которые принимаются. Вместе с тем, невзирая на традиционность содержания этой функции, планирование инвестиций приобретает специфические особенности, свойственные новому этапу развития экономики Украины, которые обусловливают неприятность ранее действующих подходов и принципов к управлению вложениями капитала и научно-техническим прогрессом.
Необходимо отметить следующие новые аспекты процесса планирования: уменьшение сферы регулированности факторов и условий, которые влияют на результативность инвестиционной деятельности предприятий; непрерывность планирования; повышение сложности выполняемых расчетов; повышение гибкости планирования; обеспечение оптимальности решений, которые принимаются.
Стандартной формой представления инвестиционного проекта является бизнес-план. Вопросом разработки бизнес-планов посвящено большое количество зарубежной и отечественной литературы, из которого выходит, что не существует единственных, жестко установленных, стандартов. Однако, есть определенные принципы для разработчиков бизнес-планов, не зависимые от страны и отрасли экономики. В третьем разделе работы приведены методические рекомендации по написанию разделов бизнес-плана «Стратегия маркетинга» и «Финансово-экономическая характеристика проекта», а в дополнениях приведены примеры этих разделов.
Важной особенностью планирования в условиях рынка становится неполнота информации о развитии ситуации, которая определяет невозможность приобретения четких значений результатов инвестирования и надежности решений, которые принимаются. Это вносит новые требования в процесс планирования, поскольку при неполной информации о развитии окружающей среды и состоянии инвестиционного объекта необходимо произвести разные варианты плановых решений и измерить их результативность в возможных ситуациях. Поэтому неотъемлемым элементом планирования инвестиций становится учет неопределенности. В работе рассмотрены особенности оценки рисков инвестиционного проекта, принципы и методы. В дополнении приведен пример раздела бизнес-плана «Оценка рисков».
На основе теории массового обслуживания построена модель для анализа функционирования обслуживающих систем, когда входной и выходной потоки клиентов являются случайными. Установлено, что важную роль в теории массового обслуживания играют пуассоновский и экспоненциальный распределения достоверности. Анализ систем обслуживания, в сущности, не решает самих задач.
Он лишь позволяет определить функциональные показатели обслуживающей системы, которые могут потом использоваться в рамках некоторых моделей принятия решений.
В третьем разделе работы приведенные рекомендации моделирования в теории массового обслуживания. В соответствии с характеристиками инновационного проекта ООО «Амстор», была выбрана модель с параллельными сервисами и без ограничения вместимости системы, поскольку одновременно могут принимать заявки несколько операторов, а сами заявки исчерпаться не могут.
© ДонНТУ Немчин