Source of information: http://www.sevntu.com.ua/jspui/bitstream/123456789/1349/1/Economic.66.2004.187-194.pdf
Проведена оценка динамики объема инвестиций в основной капитал предприятий малого и среднего бизнеса Украины. Рассмотрены научные работы отечественных исследователей в области оценки инвестиционной привлекательности предприятия.
Приоритетной в области развития малого и среднего бизнеса на сегодняшний день является проблема выбора объекта инвестирования, который имеет наилучшие перспективы развития и может обеспечить высокую эффективность вложенного капитала. Или другими словами – выбор предприятия, обладающего высокой инвестиционной привлекательностью.
Развитие отечественной экономической науки позволяет творчески использовать зарубежные методы оценки инвестиционной привлекательности. Однако проблема выбора привлекательного объекта инвестирования остается открытой. Это связано с тем, что существующие методики оценки инвестиционной привлекательности не позволяют комплексно и объективно оценить объект инвестирования.
Исследованиям инвестиционной привлекательности посвящены научные работы Т.П. Басюк, И.А. Бланка, М.В. Стырского, Т.Л. Маловой, Л.П.Толстовой, А.Д. Бутко, А.Л. Шерстюка и других отечественных авторов.
В своих работах М.В. Стырский рассматривает инвестиционную привлекательность предприятий с точки зрения участника рынка ценных бумаг. Предлагаемая им методика оценки инвестиционной привлекательности, называемая «треугольник доходности», базируется на оценке динамики индексных и других показателей активности фондового рынка [1].
К.В. Измайлова для оценки инвестиционной привлекательности предприятий предлагает использовать методику агентства по вопросам предотвращения банкротства предприятия. Основываясь на данной методике, рассчитываются показатели имущественного положения, финансовой устойчивости предприятия, ликвидности его активов, прибыльности, деловой и рыночной активности. В результате формируется интегральный показатель инвестиционной привлекательности предприятия [2].
С.В. Юфимчук и С.Д. Супрун инвестиционную привлекательность предприятия представляют в виде матричной модели, которая базируется на использовании расчетных значений количественных (финансово-имущественное положение предприятия и др.) и качественных (профессиональные способности руководителей и пр.) показателей [3].
Т.Л. Малова и Л.С. Селиверстова, наряду с оценкой расчетных значений финансовых показателей, предлагают оценивать показатели репутации заемщика и разносторонние интересы инвесторов [4].
Целью данной статьи является рассмотрение тенденций изменения объемов инвестиций в основной капитал, формирование общего подхода к определению интегрального показателя инвестиционной привлекательности.
В последние годы в Украине появилась тенденция к увеличению объема привлеченных прямых иностранных инвестиций. Данные статистики свидетельствуют об обновлении основных производственных фондов, развитии инфраструктуры предприятий. Увеличилось количество предприятий, осуществляющих механизацию и автоматизацию производства. На протяжении 2000-2003 гг. промышленные предприятия Украины внедрили примерно 5,4 тыс. новых технологических процессов. С 22,3% в 2002 г. до 36% в 2003 г. возросла доля долгосрочных кредитов коммерческих банков. В целом за год прирост инвестиций в основной капитал составил 27,7%.
По состоянию на 1 января 2004 г. общий объем привлеченных прямых иностранных инвестиций в Украину составил 6,7 млрд. дол., а прирост иностранного капитала в 2003 г. – 1185,7 млн. дол. (21,7%). Приведенные цифры говорят об активизации инвестиционной деятельности в государстве. В такой ситуации возникает вопрос об эффективности распределения инвестиций.
Наиболее динамичным элементом развивающейся рыночной экономики считается малый и средний бизнес, который способствует пропорциональному развитию экономики Украины, созданию дополнительных рабочих мест, быстрому насыщению рынка товарами и услугами, решению социальных вопросов.
Важным фактором, влияющим на развитие и становление малого и среднего бизнеса Украины, является своевременное и достаточное инвестирование предприятий малого и среднего бизнеса. Известны различные формы инвестиций, которые влияют на дальнейшее развитие предприятия (рисунок 1).
Инвестиционные перспективы предприятия определяются не только инвестиционным климатом страны, но и внутренними процессами, которые протекают на самом предприятии [6]. Привлекательными с точки зрения инвестора считаются те предприятия, которые имеют наилучшие перспективы развития и могут обеспечить высокую эффективность вложенного капитала. Инвестиционная привлекательность предприятия – это совокупность характеристик его производственной, коммерческой, финансовой и управленческой деятельности и особенностей инвестиционного климата,которые свидетельствуют о правильности выбора объекта инвестирования.Оценка инвестиционной привлекательности зависит как от внутренних характеристик самого предприятия, так и от состояния инвестиционного климата определенного региона или страны в целом.
В существующих методиках оценки инвестиционной привлекательности используются разные подходы. По результатам проведения анализа последних публикаций отечественных авторов предлагается учёт ряда показателей эффективности вложенного капитала с целью определения интегрального показателя инвестиционной привлекательности предприятия.
Для определения такого показателя, необходима разработка объективных методик оценки инвестиционной привлекательности предприятий малого и среднего бизнеса. Использование подобных методик будет способствовать поиску предприятий, которые смогут обеспечить высокие перспективы развития.
В статье рассматривается динамика объемов инвестиций в основной капитал предприятий Украины за 1998–2003 гг. Приведены показатели,влияющие на эффективность объектов инвестирования. Рассмотрены работы учёных в области оценки инвестиционной привлекательности. Работы отечественных учёных направлены на создание интегрированной методики, которая должна базироваться на росте и анализе финансовых показателей, показателей конкурентоспособности продукта / услуги, научно-технической обоснованности инвестиционного проекта и т.д.
В перспективе планируется более детальное изучение показателей эффективности инвестиционной деятельности, создание специального программного обеспечения для оценки инвестиционной привлекательности предприятий, что позволит автоматизировать процесс принятия инвестиционных решений.
1. Стирський М.В. Методичні аспекти оцінки інвестиційної привабливості ринку акцій / М.В. Стирський // Фінанси України. — 2002. — №2. — С. 131–137.
2. Ізмайлова К.В. Фінансовий аналіз: навч. посіб. / К.В. Ізмайлова. — 2-е вид.,стереотип. — К.: МАУП, 2001. — 215 с.
3. Юхимчук С.В. Матрична модель оцiнки iнвестицiйної привабливостi торговельних пiдприємств / С.В. Юхимчук, К.В. Супрун // Фiнанси України. — 2003. — № 1. — С. 3–12.
4. Малова Т.Л. Розвиток методичних засад рейтингової оцінки інвестиційної привабливості акціонерних підприємств / Т.Л. Малова, Л.С. Селіверстова // Актуальні проблеми економіки. — 2003.
5. Гальчинский А. Становление инвестиционной модели экономического роста Украины / А. Гальчинский, С. Левочкин // Экономика Украины. — 2004. — № 6.— С. 4–11.
6. Методика інтегральної оцінки інвестиційної привабливості підприємств та організацій: затв. Наказом Агентства з питань запобігання банкрутству від 23.02.97 № 22 // Державний інформаційний бюлетень про приватизацію. — 1998. — № 7.
7. Карибский А.В. Финансово-экономический анализ и оценка эффективности инвестиционных проектов и программ / А.В. Карибский, Ю.Р. Шишорин // Автоматика и телемеханика. — 2003. — № 6. — С. 40–59.