Содержание

Управление оборотным капиталом представляет собой управление связью между текущими активами и текущими обязательствами с целью достижения баланса между прибыльностью и ликвидностью.

Целью управления запасами (акций), дебиторской задолженностью, наличными, кредиторской задолженностью, является соблюдение баланса всех текущих активов и пассивов в любой момент времени таким образом, чтобы достичь целей управления оборотным капиталом в виде доходности и ликвидности.

Управление оборотным капиталом включает такие аспекты, как управление запасами, управление дебиторской задолженностью, управление наличными, управление кредиторской задолженности, финансирование оборотного капитала.

Для обсуждения различных подходов к финансированию оборотных средств, важно отметить что, как правило, компании склонны к краткосрочным вложениям денежных средств в проекты с небольшим сроком окупаемости. То, какой источник финансирования компания использует для финансирования оборотного капитала и других видов деятельности зависит от нескольких факторов, таких как: наличие резервов, продолжительность времени, в течение которого эти средства могут потребоваться, цель, масштаб проекта, процентная ставка.

При рассмотрении вопроса о финансировании оборотного капитала необходимо учесть два основных фактора: фактор риска и стоимость капитала; либо выбрать краткосрочное или долгосрочное вложение.

Факторы риска и стоимостные факторы находятся в обратной зависимости: если компания идет на небольшой риск, то стоимость капитала будет велика, и наоборот.

Если предположить, что нормальная кривая доходности (временной структуры процентных ставок), кривая процентной ставки имеет восходящую тенденцию, краткосрочный кредит будет дешевле, чем долгосрочные источники финансирования. Это означает, что на основе стоимости, компания может использовать краткосрочные источники финансирования с лучшим результатом, чем долгосрочный.

Базируясь на риске, краткосрочные источники финансирования (например, банковский овердрафт) заведомо более рискованные, чем долгосрочные источники финансирования (например, долгосрочные банковские кредиты). Банковский овердрафт технически может быть отозван по требованию, в короткие сроки, даже если компания использовала краткосрочный займ, по истечении срока, он не может быть продлен либо может быть продлен на невыгодных условиях, в отличие от долгосрочного кредита.Для обсуждения трех различных подхов к финансированию капитальных инвестиций, важно отметить различие между постоянными оборотными фондами и основными. Основные фонды обычно являются минимальными активами, содержащимися компанией в любой момент времени. Например, они могут включать минимальные запасы компании в любой момент времени, созданные в целях предосторожности. Так же когут включать дебиторские задолженности.

Оборотные фонды, следовательно, оборотные активы, которые используются непрерывно компанией в операционной деятельности, поэтому перед тем как они достигнут минимального значения, необходимо принять меры по их пополнению, например, инвентарь, денежные средства и т.д.

Три подхода к финансированию оборотного капитала :

1. Агрессивный подход к финансированию оборотного капитала.
Агрессивный метод, где компания преимущественно финансирует все свои оборотные активы и большинство необоротных используя краткосрочные источники финансирования, и это лишь малая часть его основных фондов, которые финансируется за счет долгосрочных источников финансирования. Компания, которая использует больше краткосрочных источников финансирования и меньше долгосрочных источником финансирования будет нести меньше затрат, но с соответствующим высоким риском. Это имеет эффект увеличения рентабельности, но с потенциальным риском потери ликвидности.

2. Консервативный подход к финансированию оборотного капитала
Другой крайний метод финансирования оборотного капитала, когда компания решает использовать в основном долгосрочные источники финансирования и очень мало краткосрочных источников для финансирования оборотного капитала. Это означает, что средства компании будут иметь высокую стоимость, но низкий уровень риска; это оставит прибыль компании на низком уровне, но снизит и риск столкнуться с проблемой ликвидности в результате вывода своих источников финансирования.

3. Умеренный подход к финансированию оборотного капитала
Средний между двумя противоположными подходами к финансированию капитала подход. Такой подход учитывает различие между оборотными активами и необоротными. Краткосрочные источники финансирования должны быть использованы для финансирования текущих оборотных активов, в то время как долгосрочные должны быть использованы для финансирования необоротных активов. Это связывает источник финансирования с характером оборотных активов.

Выбор подхода к финасированию оборотного капитала очень важен, так как он будет иметь влияние на его прибыльность и ликвидность. Также важно для компании рассмотреть другие факторы, помимо затрат и рисков принятия решений, касающихся финансирования оборотного капитала.