Самая распространенная, основная цель привлечения инвестиций - повышение эффективности работы в рыночные условия.
Согласно современной точке зрения, результат вложения средств вне зависимости от выбранным методом, при эффективном управлении, должно быть увеличение стоимости компании и другие важные показатели эффективности. Возможна устойчивая конкурентоспособная работа любого современного предприятия только в случае его модернизации, активных и комплексных мероприятий по расширению и использования новейших технологии, как в производстве, так и в управлении. Для реализации этих мероприятий требуется исследование наиболее доступных (дешевых) источников дополнительных финансовых ресурсов - инвестиций.
Оценка инвестиционной привлекательности компании играет очень важную роль, поскольку потенциальные инвесторы уделяют этой особенности наиболее значительное внимание, в большинстве случаев прибегая к изучению показателей финансово-хозяйственная деятельность предприятия за последние 3-5 лет. Кроме того, для наиболее правильной оценки инвестиционной привлекательности предприятия, инвесторы делают его оценку как часть отрасли, а не как любое отдельное лицо, сравнивая его с другими фирмами, работающими в отрасли (Williamson, 1998).
Потенциальные инвесторы зависят от экономической жизнеспособности фирм и степени устойчивости их финансовое состояние. Эти варианты являются одними из самых важных, поскольку в наибольшей степени характеризуют инвестиционная привлекательность предприятия.
Однако стоит отметить, что уже сегодня методология анализа и оценки инвестиционная привлекательность хозяйствующих субъектов еще недостаточно развита, поэтому требует дальнейшее улучшение и обновление.
Сегодня практически для любой ниши бизнеса характерен чрезвычайно высокий уровень конкуренции. В чтобы не только выжить в этой среде и занять конкурентоспособную позицию, компании должны постоянно развиваться, перенимая лучшие мировые практики, осваивая новые технологии, расширяя сферу деятельность. Именно с таким динамичным развитием приходит понимание того, что дальнейшее развитие невозможно. Можно без вложений.
Таким образом, инвестиции дают компании конкурентное преимущество и часто служат наиболее мощным средства роста. Для инвесторов чрезвычайно важен анализ и оценка инвестиций. Привлекательность предприятия, так как дает возможность минимизировать риск неправильного инвестирования.
Анализ экономической литературы и хозяйственной практики дает основания полагать, что компания не может отказаться от инвестиций. Это противоречит его жизненному циклу, что делает его полностью незащищенным от других компаний. Даже правомерно сказать, что отказ от инвестиций является наиболее значительным риском, который может разоблачать саму компанию (Kasper & Streit, 1998). Это во многом равнозначно банкротству предприятия.
Инвестиционный проект позволяет фирме адаптироваться к макроэкономическим реалиям, к изменениям во внешних условиях окружающая среда, предвосхищая их.
В качестве теоретической основы исследования по теме «Управление инвестиционной привлекательностью предприятия»- это работы отечественных экономистов по инвестиционной и инвестиционной политике предприятие: B.A. Бланк, П. Виленский, И. Липсиц, А.А. Сергеев., В.В. Ковалев, Н. Любушин, Г.В. Савицкая, и др. и периодические материалы.
Вопросы и разработка методик оценки инвестиционной привлекательности предприятий изучаются в разных зарубежных и отечественных научных школах.
Изучение инвестиционных проблем привлечения капитала, процессов принятия решений инвесторами, инвестиция посвящена работам таких известных зарубежных экономистов, как Ф. Бергер, Л. Гитман, Б. Грэм, М. Джонк, Дж. Кейнс, Т. Коупленд, К. Макконнелл, Д. Моррис, М. Скотт и другие. Они создали теория управления инвестициями, эффективность и риск инвестирования, теории портфельного инвестирования, а также теория фундаментального анализа, поддерживающая принятие решений об инвестициях в акции.
Проблемы инвестиционной деятельности и роль государства в увеличении инвестиций, обоснование эффективность и инвестиционные риски, оценку инвестиционной привлекательности исследовали российские ученые: Т.О. Балабанов, Ю.В. Богатин, Э. Величко, А.Г. Грайберг, А.Г. Грязнова, В.П. Ковалев, М. Крейнина, Р.С. Сайфулин, Э. Стоянова, А.Д.Шеремет и др.
В работе рассматривается анализ методик оценки с учетом российской специфики. В.В. Бочаров, А.Г. Грязнова, В.П. Ковалев, В. Леонтьев. Анализ работ отечественных и зарубежных ученых-экономистов показывает, что в основном они обсуждали вопросы эффективности и привлекательности для привлечения капитала частных инвестиционных проектов.
Западные ученые изучают проблему оценки инвестиционной привлекательности предприятия на основы фундаментального анализа ценных бумаг эмитентов, неприменимые к российской действительности ввиду неразвитости фондового рынка.
Отечественных авторов в литературе по оценке инвестиционной привлекательности часто называют показатели финансового состояния компании и включение в оценку других показателей, как правило, не сопровождается обоснованием их полноты и адекватности. Предлагаемый отечественный рейтинг привлекательности экономистов не ориентирован на отдельную группу инвесторов и не учитывает учитывать региональные особенности проблем привлечения инвестиций.
Кроме того, в трудах российских экономистов по проблеме практически не отражено значение аспект оценки, как один из критериев выбора инвестора объекта инвестиций, который широко используется в западной теории фундаментального анализа. Таким образом, в условиях, существующих в России, в рамках реструктуризации экономики новые инвестиции теория окружающей среды, методология и современные методы оценки инвестиционной привлекательности.
Компания имеет ряд недостатков. Остались неисследованными вопросы выявления и анализа основные факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность с учетом региональных особенностей (Ахметшин и Осадчий, 2015). Практически полностью отсутствуют конкретные методики оценки инвестиций привлекательность предприятия по стоимостным категориям. Актуальность и состояние и исследование этих проблем определило цель и задачи настоящего исследования.
Основная цель данной работы - изучение теоретических основ анализа и оценки инвестиционная привлекательность предприятия.
Достижение этой цели обеспечивается постановкой и решением следующих задач:
Объектом данной работы являются теоретические основы анализа и оценки инвестиций. Привлекательность предприятий.
Предметом данной работы являются основные инструменты и методы анализа и оценки инвестиций. Привлекательность и основные факторы влияния на нее.
Теоретической и методологической основой исследования послужили научные труды российских и зарубежных авторов. ученых в области анализа инвестиционной привлекательности предприятий, а также законодательных и нормативные акты федеральных и региональных органов государственной власти, регулирующих инвестиционные процессы. Мы использовали материалы периодических изданий и научно-практических конференций по вопросам инвестиционного анализа и инвестиционный рейтинг.
Концепция инвестиционной привлекательности предприятия в современных рыночных условиях. Инвестиции обычно понимаются вложения в какие-либо объекты с целью получения прибыли или для достижения положительного социального эффекта (Подшиваленко, 2008).
Экономическая природа этой категории заключается в построении отношений между участниками инвестиций. Процесс формирования и использования инвестиционных ресурсов с целью улучшения и расширение производства.
Категория «инвестиции» в западной научной литературе, как правило, рассматривается в неразрывной связи. Единство двух основных аспектов: ресурсов (точнее, основных фондов) и инвестиций (затрат).
Наиболее наглядно этот подход был представлен в трудах известного экономиста Нобеля. Лауреат Дж. М. Кейнса. Итак, под инвестициями он имел в виду ту часть дохода за текущий период, которая не использовались на потребление, а также текущее увеличение стоимости основных фондов в результате производственная деятельность (Васильев, 2009; Хусаинова, Устюжина, 2015).
Что касается отечественной экономической литературы, то до 80-х годов ХХ века. Термин «инвестиции» практически не использовалась, с тех пор царила административно-командная модель социалистической экономики.
Таким образом, более или менее широко в научном отношении этот термин получил распространение несколько позже. Инвестиции также можно рассматривать как процесс, который при воспроизводстве основных фондов отражает движение их стоимости. Другими словами, это система экономических отношений, связанных с движение стоимости, авансированной на основные фонды с момента мобилизации денежных средств, до их возврата.
Однако, на наш взгляд, это определение слишком узкое. В самом общем виде под инвестированием понимается вложение капитала с целью его увеличения в будущее. Такой простой и понятный подход к этому определению доминирует как в западных, так и в отечественных странах литература.
Согласно действующему законодательству Российской Федерации, а именно в соответствии с Федеральным Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». № 39-ФЗ «Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, Иные права, которые имеют денежную оценку, вложены в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности с целью прибыль и (или) достижение иного полезного эффекта» (Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации»).
Федерация, форма капитальных вложений», 1999). Согласно МСФО (Международные стандарты финансовой отчетности) дает следующее определение: «Инвестиции — это актив, который содержит компанию в целях создания богатства за счет различных доходов полученные от объекта инвестирования (в виде дивидендов, процентов и арендной платы) увеличивают стоимость капитал компании, либо получить у компании-инвестора другие выгоды, возникающие, например, в долгосрочной перспективе торговые отношения».
Таким образом, в целом инвестиции - это вложения инвестором временно свободного капитала в определенный объект с целью сохранения капитала и получения прибыли или другого положительного эффекта. Все сделанные инвестиции можно разделить на две основные группы: реальные и финансовые.
Финансовые вложения рассматриваются как вложения в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги. Они служат для увеличения финансового капитала инвестора, получения дивидендов и прочего доход (Подшиваленко, 2008; Горюшкина и др., 2016).
Реальные инвестиции - это инвестиции в создание активов, связанных с реализацией операционная (основная) деятельность предприятия и решение социально-экономических вопросов (Васильев, 2009).
Точнее, реальные вложения должны включать в себя вложения в производство. Другими словами, это финансовые ресурсы, которые направлены на развитие основных средств, нематериальных активов и ресурсной базы. Сегодня вопрос привлечения реальных инвестиций - вопрос их выживания, предприятия и экономическая система в целом. Нормальное функционирование фирм, особенно крупных промышленных, невозможно без активного привлечения средств инвесторов. Основное предназначение последнего, конечно же, сохранение и приумножение временно свободного капитала.
При этом основными субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы. Они могут быть кредиторами, клиентами, инвесторами, покупателей и других участников инвестиционного процесса. Инвестор выбирает вложение, определяет объемы и желаемую эффективность вложения, направление инвестиций, контроль использования навесного оборудования, и, конечно же, действует как владелец созданной благодарности к инвестиционной деятельности объекта.
Характерная черта любого инвестора - отказаться от немедленного потребления имеющихся инструментов сегодня, чтобы лучше удовлетворять их потребности в будущем.
Основная задача инвестора - наиболее рациональный выбор объекта инвестирования. Такой объект должны иметь самые благоприятные перспективы развития, а также высокую эффективность возврата инвестиций. Выбор объекта инвестирования не может быть спонтанным, потому что прежде, чем это произойдет, сложный процесс тщательного отбора, оценки и анализа различных альтернатив, который является финальным выбор объекта.
Давайте теперь рассмотрим, какова инвестиционная привлекательность предприятия.
Понятие «инвестиционная привлекательность», традиционно связанное с предпочтениями в выборе. Объект для инвестирования.
Инвестиционная привлекательность любого объекта для инвестирования - это сочетание различных целей характеристики, возможности и ресурсы, которые вместе составляют потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в данном инвестиционном объекте (Шайхалисламова, 2012).
По словам профессора Ярославского государственного университета имени Г.Л. Угольникова, «под инвестиционная привлекательность предприятия должна понимать социально-экономическую целесообразность вложений, который основан на совпадении возможностей и интересов инвестора и получателя (получателя) инвестиций обеспечивающие достижение каждой из сторон приемлемого уровня риска и окупаемости вложений».
Говоря простым языком, инвестиционная привлекательность - это определенный набор характеристик и факторов фирмы, которые побуждают инвестора выбирать ее в качестве объекта инвестирования.
Инвестиционная привлекательность предприятия - это комплексная оценка сторон с точки зрения его производительности и перспектив. Основная цель анализа и оценки инвестиционной привлекательности компании – это определение целесообразности инвестирования в тот или иной объект.
Процесс формирования инвестиционной привлекательности фирм достаточно сложный и длительный. Это включает следующие основные этапы:
Следует различать такие термины, как «инвестиционная привлекательность» и «экономическое развитие». Уровень развития предприятия содержит ряд важных экономических показателей, и инвестиционная привлекательность раскрывает в основном состояние объекта инвестирования, перспективы его роста и рентабельность и, как следствие, дальнейшее развитие.
Не забывайте, что при анализе инвестиционной привлекательности предприятия инвестор следует оценить не только рентабельность и устойчивость объекта, но и возможные риски, которые могут возникнуть.
Показатели и методы анализа инвестиционной привлекательности предприятия. При оценке инвестиционной привлекательности компании учитывают следующие аспекты: привлекательность продукция компании, персонал, инновации, финансовая, территориальная, социальная привлекательность (Коренко и др., 2017).
Анализ привлекательности продукции компании для любого инвестора - ее конкурентоспособность. на внутреннем и внешнем рынке. Конкурентоспособность - многомерный индикатор, термин следующего факторы:
Составным индикатором анализа конкурентоспособности и ее привлекательности для иностранных инвесторов является цена. Она находится под влиянием спроса и предложения и может косвенно выразить конкурентоспособность путем сравнения.
Анализ кадровой привлекательности предприятия характеризуется тремя терминами:
Анализ инновационной привлекательности предприятия - эффект среднесрочных и долгосрочных вложений. в инновациях на предприятии. При анализе инновационной привлекательности предприятия учитывается счет, который:
Обычно используются следующие показатели: структура основных средств и эффективность их использования, техническое перевооружение производства (Башков, Сильнов, 2015; Шумаков, Троицкий, Сильнов, 2017), доля прибыли от модернизации предприятия.
Анализ территориальной привлекательности предприятий для инвесторов определяется следующим факторам:
Социальная привлекательность предприятия определяется социальной защищенностью работников предприятия. предприятие. Повышение социальной привлекательности компании можно рассматривать как фактор социальной привлекательность, рассчитываемая как отношение средней заработной платы на одного работника к стоимости рационального потребителя корзина в регионе.
Анализ финансовой привлекательности предприятия заключается в минимизации затрат и максимизации прибыли. А многокомпонентная концепция, состоящая из набора показателей, рассчитываемых на основе бухгалтерского учета документы предприятия. Финансовое положение компании является наиболее значимым для инвесторов.
Выделяют следующие этапы оценки финансовой привлекательности предприятия:
Таким образом, при оценке финансовой привлекательности предприятия такие показатели, как рентабельность предприятия, ликвидности активов, финансовой устойчивости. Оценка текущего состояния должна начинаться с анализа имущественного положения предприятия, который характеризуется составом и состоянием активов (Липсиц, 2013). Кстати об анализе имущественного положения следует иметь в виду не только предметно-материальную характеристику, но и денежную оценка, позволяющая судить об оптимальности, возможности и целесообразности вложения финансового результата в активы предприятия. Имущество и финансовое положение предприятия - две стороны экономический потенциал, которые тесно взаимосвязаны.
Анализ структуры имущества производится на основе сравнительно-аналитического баланса, который включает как вертикальный, так и горизонтальный анализ. Структура стоимости недвижимости дает общее представление о финансовом состоянии предприятия. Он показывает долю каждого элемента в активах и соотношение заемных средств и капитала, покрывающих их в обязательствах. Сравнение структурных изменений в активов и пассивов, можно сделать вывод, из каких источников были в основном получены новые средства и какие в эти активы инвестируются новые активы.
Анализ ликвидности баланса. Самый важный показатель финансового положения компании – это оценка его платежеспособности, под которой понимается способность предприятия своевременно и в полном объеме объемные выплаты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.
Способы повышения инвестиционной привлекательности предприятия. Отрицательная динамика основные макроэкономические показатели, медленные темпы научно-технического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, нестабильности государственной инвестиционной политики и регулирования инвестиционная деятельность не позволяет сегодня эффективно управлять инвестициями в отечественные предприятия на на основе только прошлом опыте и традиционных методов.
Многие проблемы формирования инвестиционного процесса из-за отсутствия развитой системы принципов инвестиционной политики, способствующих формированию благоприятного инвестиционного климата в России. Данная система призвана обеспечить единство инвестиционного пространства на всей территории Россия, т.е. для обеспечения свободного движения финансового капитала, инвестиционных товаров и строительных услуг. Она необходимо создать единство экономического и правового регулирования инвестиционной деятельности, информационного обеспечения.
Сегодня эффективность инвестиционной деятельности промышленного предприятия во многом зависит от организации. управления инвестиционной деятельностью в компании. Принятие инвестиционных решений - самое сложное и важная задача управления, поэтому существует необходимость интеграции деятельности всех участников процесса управления инвестициями, который может быть реализован только через единую структуру управления инвестициями в рамках существующей организационной структуры управления. Повышение инвестиционной активности компании возможно за счет повышения эффективности реальных инвестиция, которая состоит из двух основных этапов - обоснование или разработка инвестиционного проекта иреализации проекта, но реально проявили эффективность вложений только на стадии функционирования будущего проекта компании.
Повышение эффективности инвестиционной деятельности на стадии разработки инвестиционного проекта. может быть достигнуто, на наш взгляд, за счет сокращения сроков проектирования; включение проекта инновационного формы реализации проекта; широкое применение, где это возможно и целесообразно, такие стандартные конструкции уже зарекомендовавшие себя на практике, что значительно снизит затраты на проектирование и резко снизить риски; применение в проектах самых передовых технологий с учетом отечественных и международные события; конструкторское бюро автоматизированного проектирования; улучшить общий технический уровень дизайна.
Управление инвестиционными проектами основано на обеспечении стандартных процедур проверки, экспертиза, оценка рисков и принятие решений. Каждый инвестиционный проект должен пройти индивидуальную техническую, геологическую и экономическую процедуру. обоснование экспертного заключения специалистов о целесообразности производства и инвестирования привлекательность.
В рамках процесса совершенствования регламентов инвестиционной политики взаимодействия участники инвестиционного процесса должны формироваться на принципах сквозного планирования инвестирования. проектов (Гурьева и др., 2016).
Ключевые моменты этого подхода следующие:
Также, на наш взгляд, необходимо разработать и использовать метод постинвестиционного мониторинга влияние на инвестиционные проекты, внедрение современных информационных технологий управления проектами, обучение и сертификация персонала инвестиционных и финансовых услуг по международным стандартам управления проектами.
Четкое регулирование и информационная поддержка принятия решений при распределении инвестиционных ресурсов увеличит адресные инвестиции и эффективное финансирование проектов, направленных на достижение стратегических целей. цели компании (Бланк, 2007).
Для повышения качества работы по управлению инвестиционной политикой нам необходимо автоматизировать процессы и инвестиционная деятельность. Внедрение автоматизации позволяет решить ряд проблем, связанных с упрощение системы управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия как в целом, а также упрощение процесса управления инвестициями в частности.
Система управления инвестициями на базе mySAP ERP 2005 обеспечивает интегрированный контроль. всех этапов планирования инвестиционной программы: от подачи заявки в структурное подразделение до инвестирования в основные направления инвестиционной деятельности. Это позволяет быстро получить информацию о планируемых и фактических выполнение каждого проекта и выполнение инвестиционной программы в целом, реагировать быстро вносить изменения в проекты в процессе их реализации.
Началась работа по внедрению программного обеспечения компании «Шлюмберже», позволяющего перейти на комплексный подход к оценке эффективности проектов, чтобы оценить не только предстоящие капитальные вложения, но инвестиционная стратегия общей оценки рисков и анализа чувствительности проектов при построении дерева решений.
Для того чтобы контролировать и минимизировать инвестиционные риски, на наш взгляд, каждый проект должен иметь риск карта с описанием возможных геологических, операционных, финансовых, юридических, земельных и имущественных и других факторов, может отрицательно сказываются на эффективности вложений.
Мониторинг реализуемых проектов должен осуществляться на всех этапах инвестирования и эксплуатации. сроки до завершения срока окупаемости.
Внедрение должно позволить, на наш взгляд, улучшить инвестиционную политику анализируемых компаний.
Существует несколько интерпретаций этого определения, но обобщая их, можно сформулировать следующие Определение инвестиционной привлекательности предприятия - это система экономических отношений между экономическими организаций об эффективном развитии бизнеса и поддержании его конкурентоспособности. На основе накопленных отечественным и зарубежным опытом доказано, что инвестиционная привлекательность предприятий является основным механизм привлечения инвестиций в экономику.
Инвестиционная привлекательность зависит от внешней (уровень развития региона и отрасли, местонахождение предприятия) и внутренние (внутри предприятия) факторы.
Одним из основных факторов инвестиционной привлекательности компании являются инвестиционные риски (риск упущенная прибыль, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь).
Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность, делятся на: производство и переработку; ресурс; институциональная; нормативный; инфраструктура; деловая репутация и прочее.
Инвестиционная привлекательность с точки зрения отдельного инвестора может решить другой вопрос. совокупность факторов, имеющих наибольшее значение при выборе объекта инвестирования.
В современных условиях существует несколько подходов к оценке инвестиционной привлекательности предприятий.
Первый основан на показателях финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Второй подход использует понятие инвестиционного потенциала, инвестиционного риска и методы оценки инвестиций проекты. Третий подход основан на оценке стоимости предприятия. У каждого метода есть свои преимущества и недостатков, и чем больше подходов и методов будет использоваться в процессе оценки, тем больше будет вероятность того, что итоговая сумма будет объективным отражением инвестиционной привлекательности предприятие.