Роль собственного капитала в формировании оптимальной структуры капитала организации

В статье рассмотрена роль собственного капитала в формировании оптимальной структуры капитала организации. В частности, определено, что на современном этапе собственный капитал носит второстепенный характер, а больший акцент сделан на сам процесс деятельности предприятия, так как внимание сосредоточено на имуществе и обязательствах организации.

Исходя из этого, снижается роль собственного капитала, хотя именно он является фундаментом возникновения и развитием дальнейшей деятельности фирмы. Также важно отметить, что именно использование капитала приносит прибыль, поэтому деятельность любого предприятия связана с его движением, и зависит от правильности принятия управленческих решений.

Ключевые слова:

собственный капитал, структура капитала, оптимизация, уставной капитал, добавочный капитал, резервный капитал.

Структура капитала организации

Структура капитала организации есть комбинация источников финансирования этой организации, т. е. ее заемных и собственных средств, предназначенных для поддержания жизнедеятельности компании в долгосрочной перспективе. Такая комбинация является результатом профессиональной деятельности менеджеров фирмы или ее собственников, принятых ими управленческих решений в сфере финансов, при чем такой результат в лучшем случае представляет собой обоснованный и обдуманный выбор, а не случайное решение.

Если допустить, что данное решение по формированию определенной структуры источников явилось сознательным выбором, то даже в этом случаем такое соотношение может совсем не соответствовать оптимальному. Причинами таких отклонений структуры капитала от оптимального значения могут являться как ограничения законодательства, несклонность собственников, менеджеров и инвесторов организации к риску, недоступность или высокая цена какого-либо вида источника финансирования.

Таким образом, за оптимальное соотношение заемных и собственных средств принимается такая структура капитала организации, которая будет предполагать сведение совокупных затрат на капитал и рисков банкротства к минимуму при одновременном достижении максимума для рыночной стоимости организации.

В общем виде собственный капитал организации представляет собой разницу между стоимостью совокупных активов организации и ее обязательствами, то есть сумму превышения рыночной стоимости активов (имущества) организации на над непогашенной хозяйствующим субъектом задолженностью (обязательствами).

Являясь одним из ключевых источников формирования имущества (активов) организации, собственный капитал представляет собой совокупность средств хозяйствующего субъекта, которые находятся в его собственности. Исходя из этого можно выделить основную цель управления собственным капиталом, как удовлетворение организационных потребностей в приобретении необходимых для деятельности активов, а также оптимизации структуры общего капитала компании для минимизации его стоимости и максимизации рыночной стоимости компании при соблюдении допустимого уровня риска.

Собственный капитал в настоящее время функционирует в различных формах: уставной, добавочный и резервный капиталы, нераспределенная прибыль, а также фонды специального назначения и целевого финансирования. Так, с учетов всех экономических течений, считается, что уставный капитал является основным источником финансирования при формировании акционерных организаций.

В активах он показывает долю владельца. Такой капитал является для фирмы постоянным. Но, с течением времени и изменением обстоятельств, могут произойти случаи, при которых необходимо поменять величину уставного капитала. Такой вариант возможен, но допускается он исключительно по решению акционеров. В конце года проводится собрание, и, если необходимость появилась, то изменение принимается с обязательным внесением поправок в учредительные документы.

В случае, если стоимость собственного капитала превышает стоимость чистых активов, стоимость уставного капитала в соответствии с нормами действующего законодательства уменьшается. Чаще всего уставной капитал представляют в денежной форме, однако на самом деле вложение в такой капитал может быть принято любой существенной стоимостью. Так, вложены могут быть ценные бумаги, еще одним возможным видом вложения являются здания, оборудование, сооружения.

Роль различных источников в формировании собственного капитала компании

Следующая рассматриваемая категория — нераспределенная прибыль. Такая прибыль получается в результате вычета из полученной прибыли таких важных аспектов хозяйствования, как выплату дивидендов, покрытие убытков прошлых лет и др. Остаток, который не был распределен, представляет собой реинвестирование прибыли в активы организации. Нераспределенная прибыль является важнейшим источником собственного капитала — это те денежные средства, которые могут пойти на любые новые проекты без каких-либо дополнительных проблем и сложностей.

Образование добавочного капитала происходит за счет суммы дооценки материальных объектов имущества организации, а также суммы полученной сверх номинальной стоимости размещенных акций. Есть несколько вариантов, куда можно вложить такой капитал: например, на увеличение уставного капитала, или погашение стоимость при переоценке оборудования. На практике известны следующие случаи формирования и накопления добавочного капитала: 1) переоценка материального имущества; 2) получение эмиссионного дохода; 3) получение целевых финансов; 4) изменения в курсовых разницах, при формировании уставного капитала в иностранной валюте. Данный капитал является специфическим для компании источником собственных средств.

Существенное отличие от уставного капитала состоит в том, что он не разделен на акции, однако показывает совокупные активы всех участников. Резервный капитал создается в обязательном законодательно установленном порядке или если это предусмотрено учредительным документом. Из-за обязательного ежегодного вычета резервный капитал формируется до тех пор, пока не будет достигнута установленная сумма.

Средства резервного фонда общества используются для покрытия убытков компании, выкупа облигаций и акций акционерного общества в случае отсутствия других денежных средств. Резервные средства не могут быть использованы для иных целей.

Следующая категория, которая может повысить собственные средства компании — это амортизационные отчисления. Такой способ весьма популярен и используется повсеместно. Амортизация подразумевает под собой метод восстановления капитала, суть которого заключается в постепенном переносе стоимости основных средств на продукты, которые они производят, в процессе чего создаются амортизируемые активы.

Амортизация имеет две основные функции: экономическая и налоговая. Роль налоговой амортизации заключается в уменьшении налогооблагаемой прибыли, она определяется согласно нормам Налогового кодекса РФ.

При дополнительной эмиссии акций одновременно увеличивается собственный капитал. При этом, к минусам акционерного финансирования относятся: долгий и дорогостоящий процесс, зависимость от рыночной цены акции компании-эмитента, отсутствие налогового щита.

Фонды специального назначения, а также целевого финансирования формируются за счет безвозмездно полученных ценностей, возвратных и безвозвратных государственных ассигнований, и являются специфическим источником средств.

В заключение важно отметить, что при широком выборе источников формирования капитала при разработке финансовой стратегии учитываются лишь основные из них, а оптимизация структуры капитала строится на учете разной цены его компонентов. Из-за неодинаковой степени риска использования разных типов средств цена заемного капитала как правило ниже, чем цена собственного капитала, но в то же время собственные средства компании по-прежнему очень важны для финансирования инвестиций.

Литература:

Гнусарев З. Ю. Проблемы формирования капитала организации // Экономика и бизнес: теория и практика. 2020. № 1–1(59). С.86–88
Мерцалова Л. С., Ильина И. В. Оценка эффективности использования собственного капитала предприятия // Молодой ученый. 2020. № 5(295). С.118–120
Бабалыкова И. А., Слипченко М. Д., Онипко К. Е., Шульга А. С. Аналитическое использование информации о собственном капитале и обязательствах коммерческой организации // Цифровизация экономики и ее информационное обеспечение. Материалы Международной научной конференции молодых ученых и преподавателей вузов. Составители Ю. И. Сигидов, Н. С. Власова. 2020. С.227–232
Солиева Ч. У. Управление собственным капиталом предприятия // Фундаментальные научные исследования. Сборник научных трудов по материалам XX Международной научно-практической конференции. 2020. С.27–33
Задорова Т. В. Управление собственным капиталом предприятия // Механизмы взаимодействия власти, бизнеса и общества в контексте реализации национальных проектов. Материалы ХI Всероссийской научно-практической конференции. Чебоксарский филиал ФГБОУ ВО «Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации». 2020. С.86