Левашова Ольга Петровна

Факультет Экономики

Специальность: Экономика предприятия (ЭПР)

Тема выпускной работы:

«Активизация и повышение эффективности инвестиционных процессов»

Научный руководитель: д.э.н., проф. Хобта Валентина Михайловна

Реферат по теме выпускной работы

Введение

Актуальность темы. Исследование проблем инвестирования экономики всегда находилось в центре внимания экономических наук. Это обусловлено тем, что инвестиции касаются наиболее глубинных основ хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. В современных условиях они выступают важнейшим средством обеспечения условий выхода из экономического кризиса, что сложился, структурных сдвигов в народном хозяйстве, обеспечения технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях.
      Современная экономическая ситуация в Украине значительно усложняет инвестиционную деятельность: нужна разработка адекватного рыночным отношениям инвестиционного механизма, который соединяет формы частного и государственного инвестирования, оптимизации взаимосвязей различных субъектов инвестиционной деятельности, разработки соответствующей законодательно-нормативной базы и другие мероприятия, которые регламентируют инвестиционный процесс как на уровне отдельной фирмы, компании или отрасли, так и на уровне национальной экономики.
      Инвестиционные процессы каждой страны тесно связаны с ее общеэкономическим развитием. Активизация инвестиционной деятельности в периоды экономического спада не только способствует обновлению морально устаревшего основного капитала, но и является непременным условием внедрения в производственный процесс новейших научно-технических достижений. В то же время модернизация экономики на основе технологического инновационного обновления стимулирует новую волну инвестиционных расходов.
      Особое значение для экономического развития страны имеет инвестирование технико-технологического обновления и предприятий, выпускающих наукоемкую продукцию производственно-технического назначения. К таким предприятиям относятся предприятия машиностроительной отрасли, продукция которых, с одной стороны, реализуясь на рынке отечественных производителей, обеспечивает технологическое развитие многих отраслей экономики, а с другой — служит источником пополнения государственного бюджета в случае ее конкурентоспособности на мировых рынках.

Целью магистерской работы является последующее развитие теоретических, методических положений и разработка практических рекомендаций относительно оценки и повышения эффективности инвестиционных процессов на предприятиях Украины.

Для достижения поставленной цели в работе сформулирован комплекс задач:

Объектом работы являются инвестиционные процессы, которые планируются и осуществляются на предприятиях Украины.

Предметом работы являются пути активизации и повышения эффективности инвестиционных процессов.

Методы исследований . Классические положения экономической теории, фундаментальные труды ученых и практиков по вопросам активизации инвестиционных процессов и повышения их эффективности. В процессе исследования использовались следующие методы: диалектический (для определения сути инвестиций), методы системного и комплексного анализа, установления причинно-следственных связей, статистические и графические методы.

Научная ценность работы заключается в следующем:

Анализ последних исследований и публикаций по теме Вопросами инвестиций и инвестиционного процесса занимались как зарубежные так и отечественные ученые, в частности В. Беренс, Л. Гитман, П. Самуельсон [1], Я. Хонко, І.А. Бланк [2], А.Д. Дубрава, І.Й. Дорош, М.І. Кисиль, М.Ю. Коденская,  І.В. Липсиц, О.В. Мертенс, А.А. Пересада, Г.М. Пидлисецкий, П.С. Рогожин, П.Т. Саблук, В.П. Савчук, О.Ю. Стариков, Т.С. Хачатуров, В.М. Хобта [3], В.Я. Шевчук и другие. Однако, несмотря на многоаспектность научных исследований, вопросы, связанные с эффективностью инвестиционных процессов, источниками финансирования и методами активизации инвестиционной деятельности предприятий остаются недостаточно проработанными. Необходимость и практическая значимость решения этих вопросов обусловили выбор темы исследования.

Основное содержание работы

Первый раздел — «Теоретические основы инвестиционных процессов» посвящен раскрытию сущности инвестиций, анализу современного состояния инвестиционных процессов в Украине, выявлению факторов их активизации и повышению эффективности.
     Современная экономическая ситуация в Украине значительно усложняет инвестиционную деятельность (политическая, экономическая нестабильность, высокий уровень инфляции и т.п.).[30 ] По официальным данным Государственного комитета статистики Украины за годы независимости показатели развития экономики имели отрицательную тенденцию, но начиная с 2000 г. было достигнуто улучшение отдельных показателей. С 1998 г. наблюдается рост инвестиций в основной капитал — прирост составил 6,1 %. Динамика макроэкономических показателей отображена в табл.1.

Таблица 1 — Изменение основных макроэкономических показателей, % к предыдущему периоду [4]

Динамика иностранных инвестиций в Украину характеризуется значительными колебаниями. Так в 2000 – 2005 гг. наблюдается ежегодный прирост иностранных инвестиций к Украине (348 % в 2005 г. относительно уровня 2004 г), однако уже в 2006 г. сумма притоков инвестиций резко сократилась с 7843,1 млн. дол. США до 4717,3 млн. дол. США. Отличительной чертой инвестиционных процессов Украины является снижение роли государства как инвестора и развитие частных инвестиций, главным источником инвестиций для большинства отечественных предприятий на сегодня выступают их собственные средства, что существенно ограничивает возможности расширения и повышения эффективности производства.
      В работе были рассмотрены отдельные подходы к определению инвестиций, установлены ключевые характеристики их экономической сущности. С комплексной точки зрения, понятие «инвестиции» можно определить следующим образом: инвестиции являются вложением капитала в разные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения прибыли (дохода), а также достижения другого экономического или внеэкономического эффекта.
      Проведенные исследования позволили обнаружить факторы, которые замедляют инвестиционные процессы в Украине. К ним относятся: политическая нестабильность, отсутствие доступа к финансированию, коррупция, инфляция, чрезмерная бюрократия, неразвитость инфраструктуры, низкая эффективность трудовых кадров, налоговая и амортизационная политика, нестабильность валюты.
     Несмотря на наличие значительного потенциала нашего государства его привлекательность остается на достаточно низком уровне [5]. Поэтому необходимо приложить максимум усилий для создания благоприятного инвестиционного климата в Украине. Лишь так можно увеличить объемы инвестиций в производство. Ускорению развития промышленности в нашем государстве за счет активизации инвестиционных процессов будут способствовать следующие факторы:

     Во втором разделе рассмотрено развитие положений по повышению эффективности инвестиционных процессов и обоснованию методических подходов к оценке инвестиционных проектов.
     На сегодняшний день механизм осуществления инвестиционной деятельности предприятия находится в процессе формирования. Инвестиционная деятельность выступает в качестве главной формы реализации экономической стратегии, что способствует успешному решению задач предприятия. Вопросом функционирования механизма управления инвестиционной деятельностью на промышленных предприятиях и отдельных его элементах сегодня уделяется серьезное внимание. Однако анализ существующей практики показывает, что механизм регулирования инвестиционных процессов требует усовершенствования (рис 1).

Рис 1 — Составляющие механизма управления инвестиционной деятельностью

В вопросах усовершенствования управления инвестиционной деятельностью на промышленных предприятиях сейчас много внимания уделяется использованию стратегических подходов. Действительно, главной целью инвестиционной деятельности на предприятии должно быть обеспечение наиболее эффективных путей реализации его инвестиционной стратегии, которая выступает в качестве системы долгосрочных целей, обусловленных общими задачами развития и инвестиционной идеологией.
Принятие инвестиционных решений представляет собой управленческое действие, которое связывает цель развития хозяйствующего субъекта для достижения развития на основе эффективного использования имеющихся инвестиционных ресурсов и при определенных условиях внешней среды. Сущность процесса принятия решений можно рассматривать как совокупный последовательный процесс. Для формирования окончательного решения об осуществлении инвестиционной деятельности необходимо выполнить такие управленческие процедуры:
- обосновать критерии решения проблемной ситуации, возникшей на предприятии, поскольку их определение будет влиять на последующий отбор альтернатив;
- на основе выделенных факторов необходимо осуществить формирование альтернативных вариантов;
- последней процедурой формирования решения должно быть определение источников финансирования, оценка рисков до этапа его реализации, обоснование решения с точки зрения его соответствия системе целей предприятия, а также оценка чувствительности.
     Следовательно, принятие решения о целесообразности отдельных капиталовложений определяется процедурой оценки их эффективности. Проведенные исследования дают весомые основания предполагать, что низкая эффективность инвестиционной деятельности в нашей стране в какой-то мере определяется несовершенством инструментария оценки проектов. Именно поэтому всесторонняя финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает важное место в процессе обоснования выбора альтернативных вариантов вложения инвестиционных ресурсов. Обеспечить динамическое развитие промышленных предприятий возможно с помощью разработки оптимальной стратегии финансирования инвестиционных программ и обоснованной методики оценки их эффективности с учетом факторов риска. При финансово-экономической оценке для определения уровня эффективности проекта принятыми в современной практике являются следующие показатели (рис.2).

Рис. 2 — Показатели оценки эффективности инвестиций (анимация 6 кадров, 10 повторов, размер 32 кб)

При принятии решений на предприятии о долгосрочных инвестициях возникает потребность в прогнозировании их эффективности. Для этого необходимо выполнить долгосрочный анализ доходов и расходов по показателям, указанным на рис.2, которые рассчитываются по следующими формулам [7]:

1. Чистый дисконтированный доход (NPV):
   (1)
   где IC — первоначальная сумма инвестиций;
   r — ставка процента по кредиту (депозиту);
   PVk — дисконтированная величина будущих поступлений;
   k — период;
   i — прогнозный средний уровень инфляции.
2. Индекс рентабельности (РІ):
   (2)
   где СFj — входной денежный поток в j-й период;
   Invest — значение инвестиций.
3. Индекс дисконтированной доходности (ІRR):
   (3)
4. Дисконтированный период окупаемости (DPP):
   (4)

Метод отбора инвестиционных проектов на основе перечня критериев заключается в том, что рассматривается соответствие проекта каждому критерию и по каждому из них выставляется оценка. Метод позволяет выделить преимущества и недостатки инвестиционного проекта. При формировании перечня критериев необходимо использовать лишь те, которые исходят из целей, стратегии и задач предприятия. В случае необходимости формализации результатов анализа проектов по перечню критериев используется бальная оценка проектов, которая в общем виде состоит из следующих этапов:
- сопоставление целей и общей стратегии предприятия с целями инвестиционного проекта;
- определение характеристик проекта;
- определение ставки дисконтирования (в зависимости от источников финансирования);
- расчет количественного значения показателей эффективности;
- присвоение каждому показателю проекта балла, отвечающего шкале (предварительно определяется экспертами);
- подсчет общей суммы баллов проекта;
- сравнение полученного результата с установленными границами эффективности и принятия соответствующего инвестиционного решения.
Одним из направлений повышения эффективности инвестиционной деятельности является использование комплексного метода при оценке отдельных проектов. Для минимизации рисков и прогнозирования уровня эффективности проекта в условиях изменчивой внешней среды целесообразно перед принятием инвестиционного решения выполнить анализ чувствительности инвестиционного проекта.

Третий раздел работы предусматривает разработку практических рекомендации относительно усовершенствования методики оценки эффективности инвестиционной деятельности. Такая оценка не должна заканчиваться расчетом значений основных показателей эффективности. Для решения проблемы повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятия, прежде всего, необходимо разработать комплексный механизм управления инвестиционной деятельностью, который позволит адекватно оценить запланированные к реализации проекты, своевременно обнаружить возможные угрозы и риски инвестиций, и выполнить необходимые корректировки. Исследование методологии отбора инвестиционных проектов вызывает необходимость разработки системы критериев оценки эффективности инвестиционной деятельности в условиях промышленного предприятия. При решении вопроса, каким именно показателем руководствоваться при принятии решения о целесообразности реализации проекта, необходимо использовать многообразные экономические методы. Их обоснованию и практическому использованию на промышленных предприятиях Украины будут посвящены дальнейшие исследования.

Заключение

Опыт промышленно развитых стран свидетельствует, что развитие инвестиционной активности предприятий и повышении вследствие этого конкурентоспособности продукции является одной из основных задач государства. Таким образом, активизация деятельности в инвестиционной сфере в современных условиях, финансовая поддержка государством в вопросах использования в производстве разработанных конкурентоспособных поколений техники и технологии является приоритетной задачей Украины не только сегодня, но и в ближайшем будущем.
На современном этапе необходимо четко выделить те условия, без которых невозможно обеспечить активизацию инвестиционной политики. Внимание следует сконцентрировать на следующих направлениях:
- формирование стратегического курса инвестиционной политики, которая обеспечит переход от политики выживания к активной инвестиционной политике;
- уменьшение реального личного потребления и увеличения накопления;
- инвестиционный потенциал формируется из многих источников и концентрируется все больше в регионах. Их поддержка и стимулирование становятся важнейшим элементом государственной экономической политики;
- необходимы программы дополнительных вложений в отрасли с тяжелыми условиями труда для внедрения новых технологий и облегчения производственного микроклимата.
В основу государственного регулирования инвестиционной деятельности должна быть положена двойная функция государства. С одной стороны, государство определяет создание экономической среды путем принятия соответствующих законодательных актов, а с другой – функционирует в качестве владельца комплекса производственно-хозяйствующих структур и осуществляет инвестиции в их развитие. Но возможности украинского государства в настоящее время крайне ограничены, потому необходимы частные инвестиций — отечественные и иностранные. Для их поступления в экономику Украины необходимо создать благоприятную среду и обеспечить такие условия, при которых государство смогло бы конкурировать на международных рынках капиталов. Как показали результаты исследования, есть весомые основания допустить, что низкая эффективность инвестиционной деятельности в нашей стране в определенной степени определяется несовершенством инструментария оценки эффективности инвестиционных проектов. Методики, используемые украинскими компаниями, являются неадекватными современным условиям.

Литература

1. Самуэльсон П., Нордххаус. «Экономикс», М.: Издательство журнала «Криминал», 1993 г.
2. Бланк Н.А. Инвестиционный менеджмент. — Киев: Ника-центр Эльга, 2004. С. 320.
3. Хобта В.М. Управління інвестиціями: навч. посібник. Видав-во 2-ге, перероб. и допов. — Донецьк: ДВНЗ "ДОННТУ", 2009. — 448 с.
4. Державний комітет статистики України
5. Карковска В.Я. «Привлечение сбережений в инвестиционный процесс экономики страны» // Актуальные проблемы экономики. — 2009. — № 3. — с. 156 -161.
6. Шнипко О. Нагромадження основного капіталу як фактор конкурентоспроможності економіки // Економіка України 2005. — № 7. — с. 23-35.
7. Растяпин А.В. Методика оценки экономической эффективности инвестиционных проектов // Экономика Украины. — 2002 — № 8. — с.81 - 83

Примечание!
     При написании реферата магистерская работа еще не завершена. Окончательное завершение - 1 декабря 2010 г. Полный текст работы и материалы по теме могут быть получены у автора или его руководителя после указанной даты.

Наверх↑