Июль-Август 1999

Анализ кредитоспособности заемщика

Кирилл Щиборщ

Казалось бы, вопросы определения кредитоспособности заемщика при принятии банком решения о выдаче или, наоборот, отказе в выдаче кредита являются одними из наиболее тривиальных. Ежедневно в одной Москве сотрудниками отделов кредитования коммерческих банков проводятся десятки расчетов кредитоспособности заемщика, на основании которых делаются заключения о степени целесообразности выдачи кредита. Тем не менее проблема не так проста, как кажется на первый взгляд. Более того, именно вследствие недостаточно корректного подхода к определению кредитоспособности заемщика российские банки терпят значительные убытки из-за неожиданных неплатежей вроде бы абсолютно надежных клиентов. Существует несколько основополагающих принципов рассмотрения вопросов кредитоспособности. Игнорирование хотя бы одного из этих принципов может привести к неправильному окончательному решению выдаче кредита, условиям кредитования (сумма кредита, величина процента, график выплаты процентов и погашения суммы основного долга, наличие обеспечения).

Принцип 1. Кредитоспособность заемщика является необходимым, но не достаточным условием кредитования. Для принятия окончательного решения требуется учет других факторов. Оценка кредитоспособности заемщика ставит целью ответ на вопрос: "В состоянии ли заемщик при определенных условиях кредитования своевременно погасить сумму кредита и проценты по нему ?" Заметим, что положительный ответ на этот вопрос вовсе не равнозначен положительному заключению о целесообразности выдачи кредита:

• во-первых, существует так называемый риск оппортунистического поведения заемщика - нечистоплотный клиент может не выполнить условия кредитного договора вовсе не из-за неустойчивого финансового состояния, а из-за специфического понимания вопросов человеческой и деловой этики и морали. Риск оппортунистического поведения, как правило, вычленяется путем изучения предыдущей кредитной истории заемщика и сбором сведений о его репутации в бизнес-сообществе. При наличии определенных опасений резко ужесточаются юридические условия договора (санкции, наличие обеспечения в виде залога недвижимости и пр.).
• во-вторых, существует ряд рисков изменения экономической конъюнктуры на рынке капиталов, главными из которых являются риск процентных ставок и риск валютных ставок. Суть этих рисков достаточно проста: при выдаче долгосрочных кредитов ресурсы банка оказываются "связанными" на достаточно продолжительный срок. Если в период действия кредитного договора произойдет увеличение среднерыночных процентных ставок по рублевому или валютному кредитованию, то размещение средств в выданных долгосрочных кредитах станет для банка невыгодным. Эта проблема, как правило, решается через установление специфических условий кредитного договора. Например, может быть установлена так называемая гибкая ставка процента (adjustable interest rate), увязанная с одним или несколькими индикаторами кредитного рынка (учетная ставка ЦБ, уровень резервирования и пр.). При повышении учетной ставки величина процентов к выплате по кредиту также автоматически повышается. Другим способом уменьшения рисков экономической конъюнктуры является открытие кредитной линии, с возможностью, по условиям договора, промежуточного пересмотра суммы выдаваемых кредитных ресурсов и уровня процента.

Таким образом, анализ кредитоспособности заемщика является важнейшим, но не единственным инструментом принятия управленческих решений по выдаче кредита и условиям кредитования. Практика множества российских коммерческих банков, когда заключения отделов кредитования являются единственным документом, рассматривающимся на кредитном комитете (Правлении) банка, является некорректной.

Заметим, что одни и те же параметры условий кредитования, определяемые кредитным комитетом, зависят от различных факторов, и, соответственно, от "выходных данных" различных видов анализа. Так, сокращение по сравнению с заявкой заемщика срока кредитования может обусловливаться:

• его нестабильным финансовым состоянием (анализ кредитоспособности);
• его сомнительной репутацией (анализ кредитной истории);
• прогнозируемым повышением рыночных ставок процента (анализ экономической конъюнктуры).

Учет дополнительных факторов, указанных на схеме, тем более важен, что различными видами анализа, как правило, занимаются разные подразделения банка. Так, анализ кредитоспособности входит, как правило, в прерогативу отдела кредитования, анализ кредитной истории и деловой репутации относится к компетенции службы безопасности, прогноз экономической конъюнктуры дает отдел маркетинга. Следовательно, эффективное принятие решений кредитным комитетом зависит, помимо всего прочего, от регламента взаимодействия и координации деятельности различных функциональных служб коммерческого банка.

Принцип 2. Разделение финансовых потоков фирмы-заемщика (реципиента) и проекта (хозяйственной операции) при проведении анализа кредитоспособности. Обычно выдаваемый кредит носит целевое назначение, т. е. должен обеспечивать определенную хозяйственную операцию заемщика, будь то капитальное строительство конкретного объекта, закупка товаров или запуск производственной линии. При этом могут возникать ситуации, когда анализ финансового состояния фирмы-реципиента и прогнозируемый баланс финансовых потоков (cash-flow) по проекту приводят банк к диаметрально противоположным выводам. Так, при предполагаемом положительном сальдо денежных потоков по финансируемому проекту текущая ликвидность фирмы-заемщика может оказаться неудовлетворительной. И наоборот, при сомнительной эффективности проекта финансовая устойчивость заемщика может находиться на вполне приемлемом уровне. Действующим хозяйственным законодательством предусмотрен ряд способов разделения финансовых потоков фирмы-заемщика и проекта, обеспечиваемого кредитными ресурсами для получения банком дополнительных гарантий того, что выданные средства не пойдут на погашение прочих обязательств реципиента. Это, во-первых, залоговое кредитование с использованием банка-агента и открытием счетов эскроу (escrow accounts), через которые проходят все финансовые поступления от проекта. Могут использоваться и такие формы, как договор о совместной деятельности (консорциум) или учреждение специального юридического лица под выполнение проекта. Юридическая возможность разделения потоков финансируемого проекта и фирмы-заемщика отражается в методологии проведения анализа кредитоспособности. При проведении анализа финансовое состояние заемщика и прогноз финансовых потоков по проекту должны рассматриваться отдельно. Это определяет характер выдаваемого кредита - будет ли он "несвязанным" или "обусловленным" (наличием обеспечения и контроля банка за целевым расходованием средств).

Принцип 3. Оценка кредитоспособности заемщика является неэффективной без последующего мониторинга (сопровождения) кредита. Этот, казалось бы, простой принцип нарушается отечественными банками на каждом шагу. После выдачи кредита о заемщике забывают до момента "Ч", когда наступает просрочка по платежам. Между тем анализ кредитоспособности заемщика, по определению, носит вероятностный характер. На момент выдачи кредита банк не знает с полной определенностью, как будет изменяться финансовое состояние реципиента в течение срока действия кредитного договора. В этой связи периодическое отслеживание финансовых потоков, доходов и расходов заемщика крайне важно для оперативного принятия решений банком по уже заключенным кредитным договорам. Например, существенное ухудшение ликвидности баланса заемщика может привести к отказу от дальнейшего финансирования в рамках открытой кредитной линии либо требованию от заемщика реструктуризации и сокращения издержек и т. д.

Принцип 4. Анализ кредитоспособности заемщика должен проводиться на основе полной, достоверной и верифицируемой информации. Кредитный менеджер обычно проводит так называемый экспресс-анализ кредитоспособности заемщика на основе данных сводной финансовой отчетности (баланс, отчет о финансовых результатах, отчет о движении денежных средств) и запрашиваемой дополнительно оперативной информации (например, по динамике товарных остатков, объеме продаж в разрезе видов продукции). Информация, на основе которой проводится анализ, должна быть полной, достоверной и верифицируемой. Существует множество нюансов, определяющих требования к информационному обеспечению в зависимости от конкретных характеристик кредитного договора. Мы лишь укажем основные моменты. Требование полноты информации означает, что она должна быть достаточной для всестороннего изучения финансовой устойчивости реципиента. Так, важное значение имеет не только текущий уровень показателей ликвидности и прибыльности, но и их динамика. Понятно, что, если заемщик вышел на текущий показатель через повышательную тенденцию, это влечет за собой несколько иные выводы, нежели если текущий показатель является минимальным за последний год. Следовательно, запрашиваться у заемщика должны не только последние по времени формы финансовой отчетности, но и их ретроспектива за достаточно долгий период. Другим примером является выдача кредитов дочерним предприятиям холдинговых организаций. Здесь анализироваться должны отчеты как непосредственного реципиента, так и холдинга в целом, так как заемщик не является независимым рыночным субъектом и, следовательно, не определяет самостоятельно свои доходы и расходы. Требования достоверности и верифицируемости информации являются взаимосвязанными. Первое, по сути, означает соответствие предоставленных заемщиком данных реальному положению вещей, а второе - возможность банка убедиться в этом. В некоторых случаях полезно требовать от заемщика предоставление форм финансовой отчетности, заверенных независимой аудиторской фирмой. Для проверки их истинности иногда целесообразно проводить выборочный аудит силами самого банка и т. д.

Методология и основные блоки анализа кредитоспособности заемщика

Кредитный менеджер должен подходить к анализу кредитоспособности творчески, видя экономический смысл за каждым рассчитываемым показателем и его значение в контексте принятия окончательного решения о целесообразности и условиях выдачи кредита. Основные условия кредитного договора и определяют структуру проведения анализа кредитоспособности и смещение акцентов на тот или иной блок анализа.

Сроки кредитного договора. При выдаче кредита на короткий срок банк, как правило, меньше волнует динамика финансовых результатов заемщика. Его больше интересует наличие на сегодняшний момент свободных оборотных средств для погашения кредита. Поэтому при выдаче краткосрочных кредитов анализ фокусируется на рассмотрении индикаторов текущей платежеспособности заемщика (ликвидности и финансовой маневренности). При выдаче средне- и долгосрочных кредитов акценты смещаются, ибо в долгосрочной перспективе финансовые результаты фирмы являются ключевым фактором, определяющим ее платежеспособность. Поэтому при рассмотрении заявок по долгосрочным кредитам особое внимание уделяется рассмотрению динамики статей отчета о финансовых результатах, прогнозу воздействия процентных выплат на прибыль фирмы (т. е. финансовым рычагам) и показателей общей платежеспособности (структуры пассивов фирмы-заемщика). Чувствительность доходов и расходов заемщика к изменению экономической конъюнктуры. Прогноз экономической конъюнктуры на рынке капитала, как уже отмечалось, исследует степень рисков процентных и валютных ставок на срок действия кредитного договора. Однако экономическая конъюнктура воздействует не только на рыночные ставки, но и на доходы и расходы заемщика и, таким образом, на его финансовое состояние. Для составления прогноза влияния рыночной конъюнктуры на финансовые результаты и финансовые потоки клиента рассматривается отчет о движении денежных средств заемщика и на его основе проводится так называемый анализ чувствительности (sensitivity analysis) по видам финансовых поступлений и платежей. Целевой характер выдаваемого кредита. Анализу подвергается не только финансовая устойчивость заемщика, но и таблица финансовых потоков по проекту, обеспечиваемому кредитными ресурсами. На основании этой таблицы также проводится анализ чувствительности.

Таким образом, основными блоками методики анализа кредитоспособности заемщика являются:

• анализ текущей платежеспособности (ликвидность, финансовая маневренность);
• анализ долгосрочной платежеспособности (финансовые результаты, финансовый рычаг, структура пассивов);
• анализ величины и структуры финансовых потоков реципиента;
• анализ величины и структуры финансовых потоков проекта, обеспечиваемого кредитом.

На основании вышеперечисленных пунктов моделируется график погашения кредита.

Анализ текущей платежеспособности

Текущая платежеспособность клиента имеет две важнейшие специфические характеристики - ликвидность и финансовую маневренность, каждая из которых раскрывает различные аспекты его финансового состояния.

Ликвидность характеризует соотношение различных статей текущих (оборотных) активов и пассивов заемщика и, таким образом, наличие свободных (не связанных текущими выплатами) ликвидных ресурсов, являющихся источником погашения кредита и процентов по нему. Основными показателями ликвидности являются:

• коэффициент текущей ликвидности (отношение совокупных оборотных активов к сумме текущих обязательств). Оптимальный коэффициент в зависимости от отраслевой принадлежности варьируется в диапазоне 1,5-2,5. Минимально допустимый коэффициент равен 1. Значение коэффициента текущей ликвидности меньше 1 означает, что на сегодняшний момент заемщик совершенно определенно является неплатежеспособным - находящиеся в его распоряжении ликвидные средства недостаточны для покрытия даже текущих обязательств, без учета процентов по кредиту.
• коэффициент срочной ликвидности (отношение дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств к сумме текущих обязательств). Оптимальным значением коэффициента признается 1, минимально допустимым - 0,6-0,7.
• коэффициент абсолютной ликвидности (отношение краткосрочных финансовых вложений и денежных средств к сумме текущих обязательств). Оптимальный коэффициент - 0,25, минимально допустимый - 0,1.
• величина чистого оборотного капитала (разница оборотных активов и текущих обязательств).

Так как для аналитика важно не только текущее значение показателей, но и их динамика, полезно предварительно составить динамическую таблицу по образцу, приведенному ниже (табл. 1).

Таблица 1. Динамика коэффициента текущей ликвидности заемщика

Заметим, что в данном примере динамика коэффициента играет едва ли не определяющую роль. Из таблицы видно, что у заемщика наблюдается неуклонная тенденция ухудшения финансового состояния, которая с большой вероятностью в скором будущем приведет к его неплатежеспособности.

Анализ ликвидности заканчивается моделированием изменения коэффициентов в результате возможной выдачи кредита. Проиллюстрируем это на основе приведенной выше таблицы. Предположим, что коэффициент 1,2 на 1.04.1999 г. получается из расчета того, что на данный момент времени оборотные активы заемщика составляли 1 200 руб., а его текущие обязательства - 1 000 руб. Заемщик обратился с просьбой о выдаче кредита в размере 1 000 руб. на три месяца под 60% годовых, т. е. 15% в квартал или 5% в месяц. Таким образом, и сумма основного долга, и все процентные выплаты заемщика относятся к краткосрочным обязательствам. Следовательно, при выдаче кредита величина текущих активов и текущих пассивов изменится следующим образом: текущие активы = 1 200 + сумма основного долга (1000) = 2 200;текущие пассивы = 1 000 + сумма основного долга (1 000) + сумма процентов (150) = 2 150. Коэффициент текущей ликвидности, таким образом, составит 1,02, что едва перекрывает минимально допустимый уровень. Следовательно, с учетом негативной динамики ликвидности нашего воображаемого заемщика предоставление ему краткосрочного свободного кредита вряд ли целесообразно.

Финансовая маневренность характеризует другой аспект текущего финансового состояния заемщика - наличие свободных оборотных средств для обеспечения текущих хозяйственных операций (финансового цикла) предприятия. Для банка важно, что при падении финансовой маневренности нарушается нормальное течение бизнеса заемщика и, тем самым, создаются предпосылки неплатежа. Показатели ликвидности рассчитываются на момент времени, коэффициент же финансовой маневренности является длительным, т. е. рассчитывается за период. Он равен отношению средней величины чистого оборотного капитала (за период) к объему реализации (за тот же период). Каких-либо теоретически оптимальных и минимально допустимых значений коэффициента финансовой маневренности не существует (разумеется, он должен быть положительным), главную роль играет его динамика. Моделирование коэффициента финансовой маневренности при условии выдачи кредита происходит так же, как и показателей ликвидности.

Таким образом, по итогам рассмотрения величины и динамики коэффициентов ликвидности и финансовой маневренности кредитный менеджер может представить себе картину текущего финансового состояния заемщика, являющегося ключевым фактором при выдаче краткосрочных кредитов.

Анализ долгосрочной платежеспособности

При выдаче средне- и долгосрочных кредитов (на срок более года) актуальность поддержания текущей платежеспособности заемщика сохраняется (хотя бы для обеспечения промежуточных процентных выплат). Однако приоритетным становится рассмотрение показателей прибыльности и финансовых результатов, которые в долгосрочной перспективе определяют возможности клиента по погашению кредитной задолженности. Долгосрочные кредиты, как правило, выдаются на производственные цели, по ним может предусматриваться значительная отсрочка начала процентных выплат или их капитализация, поэтому первостепенным является вопрос: насколько эффективно будут использоваться кредитные ресурсы с учетом сложившихся тенденций финансовых результатов фирмы-заемщика. Анализ начинается с построения динамического отчета о финансовых результатах, примерный упрощенный вариант которого приведен в табл. 2. В условиях инфляции целесообразно указывать все суммы в долларовом выражении.

Таблица 2. Динамический отчет о финансовых результатах и их использовании (упрощенный вариант), в долл.

При вдумчивом изучении цифр динамического отчета о финансовых результатах кредитный менеджер может сделать для себя массу полезных выводов о целесообразности и условиях выдачи кредита. На первый взгляд кажется, что никаких существенных тенденций в финансовых результатах заемщика не наблюдается (чистая прибыль колеблется в диапазоне 4-6 тыс. долл. в квартал), но это суждение поверхностно. Видно, что заемщик на протяжении 9 месяцев планомерно проводит политику сбытовой экспансии - наблюдается постоянный рост объема реализации. При этом, однако, опережающим темпом растут переменные расходы фирмы и, соответственно, падает средняя рентабельность сбыта, что свидетельствует о недостаточно продуманной структуре производства и реализации, а также небольшой емкости рынка. В этой связи 1 квартал 1999 г. был переломным, здесь рост издержек превысил дополнительный доход от увеличения продаж, что повлекло за собой снижение балансовой и чистой прибыли. Таким образом, продолжение курса на дальнейший рост объемов производства и продаж традиционных видов продукции представляется ошибочным. Следовательно, если запрашиваемый целевой кредит предназначен для наращивания производства, его эффективность сомнительна. Наоборот, возможна большая эффективность кредитования программ модернизации и ввода в строй производственных линий по выпуску принципиально новых видов продукции.

На основе последних данных квартальной отчетности и представленного технико-экономического обоснования проекта, обеспечиваемого кредитными ресурсами, моделируется изменение финансовых результатов заемщика при условии успешной реализации проекта. Схематично это можно изобразить, как показано в табл. 3.

Таблица 3. Изменение финансовых результатов заемщика после осуществления проекта

Заметим, что предполагаемое использование кредитных ресурсов (по-видимому, финансирование программы модернизации) является эффективным - чистая прибыль вследствие снижения производственных расходов повысилась на 60%. Однако банку, по большому счету, безразлично повышение производственной эффективности заемщика, ему важно, чтобы вследствие данного улучшения финансовых результатов заемщик смог своевременно вернуть выданный кредит с процентами по нему. Источником погашения процентов является чистая прибыль заемщика. В этой связи аналитик рассчитывает так называемый финансовый рычаг, т. е. соотношение текущих процентных выплат и источника их финансирования (чистой прибыли). Полезно рассчитать финансовый рычаг как по текущим результатам хозяйственной деятельности заемщика, так и по прогнозу после реализации проекта, так как период освоения инвестиций бывает достаточно продолжительным, а выплата процентных платежей может начинаться до момента окончательного осуществления проекта (см. табл. 4).

Таблица 4. Расчет уровня финансового рычага

До освоения проекта величина финансового рычага больше 1, что означает превышение текущих процентных выплат над величиной источников их покрытия. Можно ли из этого делать вывод о нецелесообразности кредитного финансирования проекта? Конечно же, нет. Анализ кредитоспособности является не только пассивным срезом хозяйственной деятельности, он инициирует соответствующие методы решения возникающих в результате исследования проблем. В нашем случае, вероятно, будет предложен метод частичной капитализации процентов, при котором часть процентных платежей будет погашаться одновременно с суммой основного долга в конце действия кредитного договора.

Отметим, что чистая прибыль является основным, но не единственным источником погашения долгосрочных кредитов. У заемщика есть ряд других долгосрочных пассивов (уставный капитал, прочие долгосрочные обязательства, накопленная прибыль), которые также должны приниматься в рассмотрение при анализе его долгосрочной платежеспособности. Иногда изменение этих источников финансирования напрямую связано с реализацией проекта (например, дополнительная эмиссия акций). Репрезентативным показателем здесь является коэффициент общей платежеспособности (доля собственных средств в валюте баланса фирмы). Величина коэффициента показывает маржу безопасности при погашении долгосрочных кредитов. Полезно моделировать динамику данного коэффициента при условии получения кредита.

Анализ финансовых потоков заемщика

Анализ прогнозных финансовых потоков фирмы-заемщика проводится на основе текущего и планового отчетов о движении денежных средств (форма сводной финансовой отчетности) и запрашиваемых расшифровок (disclosures) к данным отчетам. Проведение такого анализа целесообразно по той причине, что получение доходов и момент поступления денежных средств на счет предприятия не всегда совпадают, также не все расходы могут быть облечены в денежную форму. В то же время выплата процентов и погашение основного долга практически всегда означают реальное перечисление денежных средств. Анализ финансовых потоков фирмы-заемщика проводится на основе исследования прогнозного баланса движения денежных средств (пример приведен в табл. 5).

Таблица 5. Прогнозный баланс движения денежных средств, долл.

Заметим, что в целом за два месяца заемщик в состоянии погасить текущие процентные платежи, однако в первый месяц у него возникает отрицательный чистый остаток на расчетном счете. В этих условиях, вероятно, следует предусмотреть начало процентных выплат со 2 месяца с капитализацией начисленного за 1 месяц процента.

Важным элементом рассмотрения таблицы финансовых потоков является проведение анализа чувствительности, который показывает уровень операционного рычага, а именно, на сколько процентов изменится динамика финансового профицита/дефицита и текущего остатка денежных средств при изменении на 1% какого-либо из параметров финансовых поступлений и расходов. Таким образом, анализ чувствительности характеризует степень финансового риска, ибо ряд параметров поступлений и расходов зависит от изменения экономической конъюнктуры. Ранее мы уже косвенно касались расчета уровня операционного рычага (табл. 3). Там при снижении производственных расходов на 14% вследствие осуществления программы модернизации чистая прибыль возросла на 60%, т. е. уровень операционного рычага был больше 4. В нашем примере (табл. 6) при снижении цены реализации (а следовательно, и стоимостного объема реализации) на 1% чистый остаток денежных средств в первый месяц уменьшится на 40% и составит -1 400 долл., за два месяца +130 долл., т. е. в целом за два месяца платежи процентов обеспечиваются, однако кредитное финансирование представляется достаточно рисковым из-за подверженности производства колебаниям рыночной конъюнктуры.

Анализ финансовых потоков проекта, обеспечиваемого выдачей целевого кредита

Выше уже отмечалось, что существуют юридические способы разделения финансовых потоков по целевому проекту и финансовых потоков фирмы-заемщика. Анализ финансовых потоков проекта показывает банку возможность погашения процентов и суммы основного долга за счет поступлений, генерируемых непосредственно финансируемым за счет кредита проектом.

(См. таблицу 6.)

На основе табл. 6 проводится также анализ чувствительности аналогично тому, как он производился по балансу движения денежных средств фирмы-заемщика.

Составление графика погашения кредита

Условия кредитования (сумма выделяемых средств, сроки кредитования, процентная ставка, метод погашения) зависят, с одной стороны, от нормативов и плановых тарифов, зафиксированных в сводном бюджете банка на текущий бюджетный период и, с другой стороны, от возможностей заемщика. Отталкиваясь от ограничений, фиксируемых внутренними нормативами, аналитик должен найти такие условия кредитования, которые были бы приемлемы как для банка, так и для заемщика. При этом информацией к размышлению является вся проделанная до этого аналитическая работа, а выбор условий кредитования производится на основе калькуляции метода погашения кредита. Рассмотрим выбор условий кредитования на примере определения метода погашения процентов и основного долга. Допустим, заемщик претендует на получение под проект у банка в 0-м периоде кредита объемом 100 тыс. долл. на 5 лет под 10% годовых (простой процент). Упрощенный пример приведен в таблице 7.

На основе вышеприведенного анализа можно сделать следующие выводы:

1. В целом кредит погашается (общая сумма чистых поступлений больше суммы основного долга с процентами).
2. По варианту 1 погашение невозможно (в 1-ый и 2-ой годы сумма выплат превышает чистые поступления), в то время как по вариантам 2 и 3 - возможна.

Окончательный выбор варианта (2 либо 3) зависит от следующих условий:

• Пожелания кредитора об избрании того либо иного варианта.
• Если для кредитора в принципе приемлемы оба варианта, то условий, которыми он каждый вариант обставляет (дополнительный процент по варианту 3, например).
• Если никаких дополнительных условий нет, то для заемщика безусловно предпочтительнее вариант 3, так как на период действия договора он будет располагать дополнительными финансовыми ресурсами. Следовательно, имеет смысл предложить заемщику вариант 3 под более высокий процент.
• Если дополнительные условия есть, то фирма должна просчитать свои "вмененные" выгоды и издержки, а именно, перевешивают ли выгоды от владения дополнительными финансовыми ресурсами (в частности, выгоды от их потенциального временного размещения в ликвидных прибыльных активах и выгоды от повышения финансовой устойчивости и, следовательно, безрисковости проекта) издержки, выражающиеся в дополнительном банковском проценте.

Заключение по кредиту

На основе проведенного анализа кредитоспособности заемщика кредитный менеджер осуществляет предварительный андеррайтинг кредита, фиксируемый в заключении по кредиту. Заключение должно содержать:

• принципиальный вывод о целесообразности выдачи кредита;
• оптимальные условия кредитования (сумма кредита, срок кредитования, ставка процента, метод платежа, наличие обеспечения и т. д.).

Заключение по кредиту выносится на кредитный комитет, который принимает окончательное решение с учетом экспертизы кредитной истории заемщика (предоставляется службой безопасности) и прогноза конъюнктуры рынка капиталов (предоставляется отделом маркетинга), а также принимая во внимание текущее финансовое состояние банка и его стратегические и тактические задачи.

Об авторе:
Щиборщ Кирилл Викторович - независимый эксперт.