Автореферат

    Во все времена люди сталкиваются с одними и теми же проблемами хозяйственной жизни. Вопросы риска существуют с начала возникновения товарного производства и являются актуальным и сегодня. Вдвойне актуальными их можно назвать для Украины, поскольку в нашей стране практика управления рисками пока не получила широкого распространения в финансовых компаниях [1].
    Мы живем в эпоху перемен. Изменения происходят постоянно, они происходят прямо сейчас. Период сверхприбылей подходит к концу. Эпоха дикого капитализма в Украине закончена. Наступает новая реальность. Сейчас наибольшее конкурентное преимущество получит тот, кто сумеет добиться максимальной отдачи от имеющихся активов, кто сможет построить эффективную, адаптивную систему управления. В украинской экономике, где факторы экономической нестабильности и без того усложняют вопросы эффективного управления предприятиями, проблемам анализа и управления всем комплексом рисков, возникающих в процессе их экономической деятельности, уделяется явно недостаточное внимание.
    Риск и доход являются двумя взаимосвязанными и взаимообусловленными финансовыми категориями. Конечно, риска можно избежать, то есть просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли. Высокие темпы роста прибыли и выручки могут дать, за редким исключением, лишь компании из области высоких технологий, лидерами, на рынке которых являются компании, предлагающие услуги Internet.
    Если говорить об уровне рисковых ситуаций в электронном бизнесе, то он намного превышает процент риска в традиционном, так как является высоко динамичной и довольно нестабильной средой, что связано, прежде всего, с интенсивностью Internet-пространства.
    Риск-менеджмент в Internet-компании подразумевает, что:

• будут предприниматься все возможные меры, которые смогут снизить нежелательные для нее последствия от ошибок сотрудников, происков недобросовестных конкурентов, других неблагоприятных условий среды ее деятельности и форс-мажорных обстоятельств;
• будут идентифицированы и использованы возможности для повышения эффективности Internet-компании;
• в результате этих мер, компания будет готова к любому возможному развитию событий.

    К научной новизне работы можно отнести:

• выявление рисков, которые являются специфическими для рынка высоких технологий (в работе каждый специфический риск обоснован особенностями Internet-компаний);
• усовершенствованние блок-схемы, представляющей основные этапы реализации системы управления рисками Internet-компании;
• разработку на базе системы сбалансированных показателей как самих показателей эффективности управления рисками KPI, так и разработанных эмпирических шкал некоторых показателей, которые позволяют сделать выводы о результатах работы системы риск-менеджмента.

• при разработке стратегического плана Internet-компании, концепций ее развития и методик управления рисками;
• при программной реализации разработанных показателей эффективности управления рисками KPI;
• в преподавании ряда экономических и математических дисциплин таких как "Микроэкономика", "Экономика предприятия", "Финансы предприятия", "Финансовый менеджмент", "Управление проектами", "Экономическое моделирование", "Математические модели в экономике", "Экономическая кибернетика", "Информационные ресурсы", "Электронная коммерция" и др.

    Анализ опубликованных работ свидетельствует о том, что проблема управления рисками предприятия получила отражение в сравнительно большом количестве научных трудов. Их основу составляют фундаментальные работы в области теории риска, отдельные аспекты отражены в научных исследованиях в области экономики предприятия, финансового менеджмента и ряда экономико-математических дисциплин. Что же касается трудов по оценке эффективности управления рисками финансово-хозяйственной деятельности предприятий, то здесь круг работ значительно сужается. А, если оставшуюся часть работ ограничить условием принадлежности компании к сфере высоких технологий, то для изучения ничего не остается. В связи с чем остается целый ряд нерешенных вопросов, связанных с разработкой стратегии, методологии риск-менеджмента и оценки эффективности управления рисками Internet-компании.
    Основная цель магистерской выпускной работы состоит в выявлении специфических для рынка высоких технологий рисков, разработке методики риск-менеджмента в Internet-компании и оценки его эффективности.

    Риск – это возможная опасность потерь. Однако полное определение риска требует специфики тех или иных явлений природы и вида финансово-хозяйственной деятельности, где анализируется тот или иной вид риска.
    Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском [3]. Компаниям Internet-отрасли присуще большинство стандартных рисков, которые являются достаточно типовыми и понятными для любого финансового менеджера. Следует выделить 5 видов риска, которые являются специфическими для рынка высоких технологий.
    Прежде, чем перейти к более детальному рассмотрению этих рисков, необходимо выявить те особенности Internet-компаний, которые отличают их от всех других проектов.
    Internet-бизнес имеет сравнительно “молодой” возраст, всплеск развития которого приходится на середину – конец 90-х годов, и пока не имеет четко сформулированных правил и законов функционирования. Выделим особенности Internet-компаний.

1. В плане правового регулирования украинский Internet-бизнес развивается хаотично. Пока в украинском законодательстве нет ни одного четко сформулированного законопроекта, который регулировал бы отношения между пользователями сети. ЮРИДИЧЕСКИЕ РИСКИ
   Юридический риск – это риск того, что в соответствии с действующими в данный момент законами клиент не обязан выполнять свои обязательства по договору. При этом не столь важно: то ли он просто не обязан этого делать и, следовательно, может на законных основаниях отказаться от выполнения своих обязательств; или же выполнение им своих обязательств приведет к нарушению закона, а, следовательно, в соответствии с законом он должен отказаться от выполнения своих обязательств. Как видим, основной источник юридических рисков – отсутствие полной документации, регламентирующей договор и/или некорректность этой документации.
   
   
2. Internet обладает высокой динамикой смены бизнес-моделей – тот проект, который приносил доход вчера, завтра может оказаться неактуальным. Поэтому требуется напряженный мониторинг всех изменений в деловой нише Internet для того, чтобы поддерживать Internet-компанию в состоянии рентабельности. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ РИСКИ
   
   
3. Сетевая инфраструктура и техническое обеспечение Internet в Украине остается одним из главных факторов, “тормозящих” развитие электронной коммерции. Телефонные сети, по которым осуществляется выход в Internet рядового пользователя (исключая корпоративный сектор), требуют замены на более совершенные, т.к. из-за перегруженности линий, выход в World Wide Web украинскому пользователю порой просто невозможен, что значительно сокращает время его работы в Internet. ТЕХНИЧЕСКИЕ РИСКИ
   Итак, технические риски связанны со сбоями в работе аппаратуры (маршрутизатор, сервер удаленного доступа), программного обеспечения (стандартные браузеры, почтовые и другие прикладные программы), а также с неполадками каналов связи клиента и сервера. При возникновении одного из перечисленных событий для мобильных пользователей обрывается доступ к компьютерной сети. Технические риски должны быть прописаны в договоре на Internet-обслуживание.
   
   
4. Скорость развития Internet влияет на высокую динамичность аудитории, клиентской базы того или иного среза электронного бизнеса – быстро меняется лицо потенциального клиента, его социальные и географические характеристики, то есть тот человек, который не является клиентом сегодня, может стать потенциальным завтра. Важно четко отслеживать, кем был потенциальный клиент вчера, кто он сегодня и кем он будет завтра. МАРКЕТИНГОВЫЕ РИСКИ
   Маркетинговые риски характеризуют условия рынка (спрос, предложение, цены), в которых осуществляется деятельность Internet-компании.
   
   
5. РИСКИ ОТКРЫТОСТИ СЕТИ INTERNET связаны с противоправными действиями в Internet (удаленные атаки, мошенничество, перехват конфиденциальной информации). Следует отметить, что такие риски очень высоки, а скорость, с которой они могут меняться, стремительная: их количество ежегодно растет.

    Управление рисками Internet-компании – это сложный процесс идентификации, оценки, управления, мониторинга и контроля над рисками.
    Наиболее эффективным и наглядным способом решения задач риск-менеджмента служит реинжиниринговый подход, который является современной технологией построения бизнес-процессов (Business Process Reengineering). Как выделяется в научном труде [5], одной из основных особенностей реинжиниринга является ориентация не на функции, а на процессы. Причем из всех концепций менеджмента, основанных на процессах, реинжинринг рассматривается как наиболее эффективная, революционность которой обусловлена современным состоянием информационных технологий.
    Для того чтобы описать бизнес-процессы управления рисками в Internet-компании, необходимо определить жизненный цикл риска. Жизненный цикл риска представлен на рисунке 1. Каждому переходу из одной фазы жизненного цикла риска в другую отвечает определенный набор действий и операций риск-менеджера, которые и составляют бизнес-процесс.

    Рассмотрим более детально бизнес-процессы управления рисками.
    При оценке финансово-хозяйственной деятельности первое, что необходимо сделать, это выявить и произвести фиксацию рисков, то есть ограничить количество существующих рисков, используя принцип "разумной достаточности" [6]. Этот принцип основывается на учете наиболее значимых и наиболее распространенных рисков для оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
    Оценка рисков состоит из качественного анализа (выявление наиболее рискоопасных областей в финансово-хозяйственной деятельности Internet-компании) и количественного анализа.
    Стратегия управления риском – это долгосрочные принципы и правила управления риском на предприятии (в организации), основанные на прогнозировании рисковых ситуаций и использовании различных методов управления рисками [7]. Выделяют 3 типа стратегий:

• принятие риска;
• избежание риска;
• минимизация последствий риска.

    Разработка методики управления риском заключается в выборе методов воздействия на риск. Каждый метод, в свою очередь, сопровождается совокупностью некоторых мер (инструментов) – организационных, технических, финансовых, иных действий и мероприятий, осуществляемых Internet-компанией с целью снижения риска. В рамках применения выбранного метода осуществляется мониторинг и прогнозирование рисков, а также реализация специальных мероприятий в рамках программ контролирования рисков.
    После того, как риск-менеджеры компании сделали выбор в пользу какого-либо метода или группы методов снижения степени риска, в деятельности по управлению рисками наступает этап предотвращения и контролирования риска. Иными словами, данный этап является непосредственным внедрением, применением выбранного метода. В рамках данного этапа, в частности, осуществляются следующие мероприятия:

• мониторинг рисков;
• прогнозирование рисков;
• информатирование руководства о грозящих опасностях и выработка рекомендаций в связи с этим;
• реализация специальных организационно-технических мероприятий в рамках программ предотвращения и контролирования рисков [8].

    Приведенные бизнес-процессы риск-менеджмента сопоставим с одной из четырех перспектив системы сбалансированных показателей, а именно с перспективой бизнес-процессов. Без стратегических перспектив, определяемых нефинансовыми показателями, единственным показателем для программ реинжиниринга остается экономия издержек. Система сбалансированных показателей открывает новые возможности, позволяя использовать в программах реинжиниринга финансовые показатели оценки результатов деятельности и учитывать важность показателей нефинансового характера. Система сбалансированных показателей может усилить процессно-ориентированные стратегии за счет определения степени влияния нефинансовых показателей на экономические результаты, и это может привести к успеху по реинжинирингу [9].
    В своем классическом варианте система сбалансированных показателей ( далее будем сокращать ее СПП) направлена на проектирование и реализацию эффективного менеджмента, обеспечивающего достижение стратегических целей, возникающих из видения инновационного развития компании в четырех взаимосвязанных главных перспективах:

• финансы: финансовые результаты являются ключевыми критериями оценки текущей деятельности предприятия и мерой для измерения успеха или неудачи выбранной стратегии;
  
  
• клиенты: стратегия, направленная на удовлетворенность клиентов и их заинтересованность в работе с компанией;
  
  
• внутренние бизнес-процессы: стратегические преимущества для процессов, обеспечивающих удовлетворенность клиентов и собственников предприятия, управление системой конкурентных преимуществ и реинжинирингом бизнес-процессов. Перспектива процессов указывает, при каких процессах достигается достижение целей заинтересованных сторон и финансовых целей. При этом внимание акцентируется не вокруг перечисления всех процессов на предприятии, а фокусируется на тех процессах, которые имеют ключевое значение при преобразовании стратегии и укреплении конкурентных преимуществ. После того как ключевые бизнес-процессы были выявлены, определяются показатели и критерии, характеризующие данные процессы и разрабатываются показатели эффективности;
  
  
• обучение и развитие: определяет инфраструктуру, которую организация должна построить для того, чтобы обеспечить рост и развитие в долгосрочной перспективе: квалификация человеческих ресурсов, качество систем и организационных процедур.

Рисунок 2 – Перспективы системы сбалансированных показателей

    Оценка результатов проводится на базе широкого массива собранной информации и имеет целью оценку эффективности использования отдельных инструментов риск-менеджмента и эффективности затрат на управление рисками в целом.
    Для оценки эффективности риск-менеджмента в Internet-компании разработаны 4 показатели результативности KPI, которые и приведены ниже.

    KPI₁ = n₂ / (n₁ + n₂) · d(inf₁, inf₂, inf₃, inf₄)

n₁ – число наступивших известных рисков;
n₂ – число наступивших неизвестных рисков;
d(inf₁, inf₂, inf₃, inf₄) – функция, показывающая насколько достоверно, объективно, однозначно и полно оценено событие наступления риска.

    Естественно, что показатель эффективности управления рисками KPI₁ должен быть минимальным, или хотя бы стремиться к минимуму.

    KPI₂ = Rⁱ – ERR^i-1 >= 0

R_i – рентабельность компании в текущем периоде;
ERR_i-1 – ожидаемая доходность, рассчитанная в предшествующем периоде.
R = П / К
П – прибыль компании;
К – капитал компании.

IRR_j – внутренняя ставка доходности j-го события;
p_j – вероятность j-го события.

    Итак, разница между текущей доходностью и ожидаемой (прогнозируемой в предшествующем временном периоде) не должна быть отрицательной.

    
С_упр.р.i – стоимость управления i-го риска;
ЧДП – чистый денежный поток компании.
ЧДП = ЧП + А
ЧП – чистая прибыль;
А – амортизация.
ЧП = (П – ЗС · СПК)·(1 – СНП)
ЗС – заемные средства;
СПК – ставка процентов по кредиту;
СНП – ставка налога на прибыль.

    KPI₄ = С_упр.р.i – У_i < 0

У_i – величина возможного ущерба от i-го риска.

    Средства, потраченные на внедрение и реализацию стратегии управления риском, не должны превышать величину возможного убытка. Иначе, такой риск лучше принять (в этом случае убытки будут незначительными), а не уклоняться от него.

    В результате работы получены показатели, характеризующие итог деятельности в области риск-менеджмента в рамках определенной Internet-компании. В зависимости от величины показателей риск-менеджер может делать выводы о целесообразности корректировки методик анализа и оценки степени риска, оценке эффективности использования отдельных инструментов риск-менеджмента и эффективности затрат на управление рисками в целом. Выводы, полученные в ходе оценки результатов расчета, могут использоваться при реализации последующих мероприятий, минимизирующих как сам риск, так и его возможные последствия.
    В дальнейшем планируется использовать результаты работы для построения модели прогнозирования поведения и состояния реальных финансово-инвестиционных моделей деятельности Internet-компаний. С помощью множества специальных механизмов и приемов экономической математики, которые будут использоваться в дальнейших исследованиях, можно будет определить оптимальную финансово-инвестиционную политику Internet-компании.

    Исследование и анализ риск-менеджмента, проведенные в работе, доказали, что управление рисками – это действительно глубоко интегрированная область знания, характеризующаяся внутренней взаимозависимостью всех ее составных частей.
    Внедрение процесса управления рисками представляет собой сложную задачу, но, пройдя весь путь, Internet-компания может обеспечить себе условия для построения эффективной системы управления. Игнорирование использования такой системы вполне может привести к тому, что специалисты называют рисковым менеджментом, т. е. такому управлению, в котором решения не подкреплены расчетами. Итак, управление рисками или рискованное управление? Выбор за вами.

1. Портал магистров ДонНТУ Мамедова Т. А. Риск-менеджмент в Internet-компании
   Источник: http://www.uran.donetsk.ua/~masters/2005/fvti/mamedova/library/doc_1.htm
2. Портал магистров ДонНТУ Мамедова Т. А. Оценка эффективности риск-менеджмента в Internet-компании через систему сбалансированных показателей
   Источник: http://www.uran.donetsk.ua/~masters/2005/fvti/mamedova/library/doc_3.htm
3. Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учебник. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Перспектива, 2002 – 656 с.
4. Технологии разведки бизнеса Кривобокова А. Интернет-бизнес-аналитика – информационная технология нового века // Технологии разведки для бизнеса
   Источник: http://www.it2b.ru/it2b2.view3.page58.html
5. Хеджинг Балашова Н. Е. Построение системы риск-менеджмента в финансовой компании // Менеджмент в России и за рубежом, 2002 – №4.
   Источник: http://www.hedging.ru/publications/474
6. Хеджинг Кинев Ю.Ю. Оценка рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятий на этапе принятия управленческого решения
   Источник: http://www.hedging.ru/publications/384
7. Управление организацией: Энциклопедический словарь. – М.: Издательский Дом ИНФРА-М, 2001 – 822 с.
8. Морозов Д. С. Проектное финансирование: управление рисками. Под ред. проф. В. Ю. Катасонова. – М.: Анкил, 1999 – 120 c.
9. Суворов А. И. Система сбалансированных показателей деятельности предприятия как основа реализации его стратегических целей
   Источник: http://cpeb.ru/analitic1_4.html